货币宽松究竟是帮助了打工一族的穷人还是帮助了亿万富豪富者更富，陶冬提供一组数据表明，全球货币宽松最大受益者就是一群富翁。
全世界总共有1542名富翁的身家超过10亿美元的（billionaires），根据UBS/PwC的调查，这批人去年财富增加了接近两成，身价合计达到6万亿美元，相当于法国、英国和意大利GDP的总和。据咨询机构光辉国际合益集团的一份研究报告称：2016年全球实际涨幅将创三年之最，达到2.5%。可见工资增加远远赶不上富豪财富的增加，工资增加值只有富豪财富增加值的12.5%。布鲁金斯学会近日发布的一份报告也显示，近几十年来美国工人的实际工资增长几乎停滞。1973年至2016年，剔除通胀因素，美国工人实际收入年均增长0.2个百分点。报告还称，美国家庭的收入差距进一步拉大，收入最高群体中前20%的家庭财富增长了27.41%，收入最低群体中后20%家庭的实际收入非但没有上升，反而下降了。由于调查时间拉得很长，笔者没有办法知晓次贷危机以后美联储宽松货币政策下工人实际工资的增加，但是从有关媒体报道看，工资增加值依然很慢，扣除物价因素基本上接近零增长。
美国联邦储备委员会日前发布的2016年《消费者财务状况调查报告》显示，得益于经济复苏，2013年至2016年间，美国家庭收入与家庭财富中位数分别增长10%和16%，但是社会不平等和贫富差距进一步加剧，非洲裔、拉美裔家庭与白人家庭之间的资产差距进一步拉大，其中5个非洲裔家庭中就有1个家庭资产是零或者负值。
次贷危机以后，美国经济得益于美联储的货币宽松政策复苏势头在主要经济体中可谓是独树一帜，股市更是强劲上涨，新高不断，从6000余点涨到20000余点，地产也从11年开始复苏，但是经济复苏并没有惠及穷人，而是更多眷顾富人，造成富者更富穷者更穷。原因何在，就在于货币宽松更多的只是吹大资产泡沫，比如股市泡沫、债市泡沫、地产泡沫、大宗商品泡沫。而穷人很少持有资产，成为市场最大的输家。
有评论指出，30年前，美国很多企业的高管年薪和基层员工相差至多十倍，如今这一差距已超过百倍。股权奖励计划中的缺陷使一些上市公司高管片面追求高风险和股价短期表现，忽略委托人利益和长期稳健经营。这种投机文化也助推了财富迅速向富人集中。这话不无道理，美国股市之所以涨不断，就在于很多公司不断的推进股权回购提高每股的含金量，并不断加大分红力度回报投资者。以苹果公司为例，，巴菲特在接受媒体采访的时候说过，他将与金融大鳄卡尔·伊坎（CARL Icahn）一样，努力推动苹果公司进行更大规模的股票回购。苹果公司也不例外，不断实施股份回购，2013年2月份苹果公司宣布将在2015年底之前向股东回馈1000亿美元。苹果公司一方面将把股息提高15%，另一方面将把股票回购计划扩大6倍，使总额达到600亿美元。16年3月据科技博客AppleInsider报道，苹果将在今年继续提高股息，幅度在5%至10%。该公司今年将把其股票回购规模增加300亿美元至500亿美元。不计入营收，此举将推动苹果未来两年每年的每股收益增加5%。日前苹果公司股票因为回购刺激股价再创新高,持有苹果公司大量股票的巴菲特成为最大赢家之一，截止目前盈利超过10亿元。但是很多穷人买不起苹果公司股票也就无缘分享货币宽松的红利，造就贫富分化进一步加剧。
货币宽松政策并不是一个造富人类的良药，其副作用就是仅仅推高了股市债市楼市，只让富人得到更多利益更多货币政策红利，但是忽略了工薪阶层等穷人的利益，最近有报道指出美国很多家庭拿不出400美元现金作为应急开销，人民日报评论就尖锐指出，如今美国股市早已恢复，家庭净财富也恢复至危机前水平。但此轮经济复苏，事实上创造了“新的不平等”。高收入者从经济复苏中受益最多，而中产阶层仍在挣扎。美联储的货币宽松政策，推高了股市和房市，富人多有投资，财富自然水涨船高。穷人呢？很多寻找工作的人，被迫在更低工资水平的行业打转，如零售、休闲、医疗等，而且越来越多的公司只愿意提供兼职岗位。美国经济在稳步向前，穷人们却被甩在后面。
美国有识之士也认识到美联储超级货币宽松的危害，美国经济学家斯蒂格利茨一针见血指出QE等政策导致的资产价格上涨仅让社会最富裕的阶层获益。他表示：“核心的问题是中小企业能否获得融资，资金是否流入实体经济。如果你持有很多股票，那股市泡沫是一件好事。但如果不是美国最富裕的20%的人口，你的股票持仓很小，股市上涨让你感到开心。但是事实上，大多数的股票有最富裕的1%的人口持有。” 这里有一个问题值得我们高度关注，“核心的问题是中小企业能否获得融资，资金是否流入实体经济。”，目前我国融资难与贵问题突出，尤其是中小企业融资难与贵问题更突出，市场呼唤央行货币宽松的论调一直不改，但是尽管15年央行实施货币宽松，资金并没有流入实体经济，而是进入了股票市场，造就了疯牛杠杆牛，15年下半年以后进入了地产市场，造就了地产泡沫，导致地产调控不断加码，中央不得不提出房子是用来住的不是用来炒的。15年货币宽松最大受益者是产业资本，也就是最富裕的上市公司原始股东，他们 高位减持成为地地道道的亿万富豪，二级市场更多的是泡沫破灭的财富失败者，很多人在泡沫狂欢中一贫如洗。货币宽松并没有让多少工薪一族获得财产性收入，反而成为货币宽松政策下的杠杆牛受害者。
造就美国贫富分化越来越严重还有税收制度的不合理， 让富豪们的资产增值更加收益，美国当前税制偏袒富有的投资人士，股息等投资性收入和劳动性工资收入遭到区别对待。当前美国的个人收入所得税最高税率为39.6%，但是长期资本利得税率仅有个税最高税率的一半。而大量企业高管和投资人士的收入来源主要是投资性收入，而并非工资。这就造成了一种奇怪局面：“股神”巴菲特一族实际承担的个税税率还没有他不炒股的办公室保洁工高。为此巴菲特们还提出富豪们要多交税的观点。中国资本市场照样存在税收的不合理，原始股东的送转股限售期满以后送转股本是不需要交税的，转增股本成为合理的避税方式。
中国货币宽松最大问题就是房子价格涨不断，导致中国阶层固化，很多早期拥有房产的人成为市场最大赢家，但是很多中青年因为房价高企，成为买不起房的最大输家，不断加杠杆的买房导致居民杠杆高企，消费能力下降，危害中国经济的均衡发展。
可见货币宽松并非拯救一国的良药，目前中国金融市场呼唤央行货币宽松的论调依然不少，但是央行并没有如这些人所愿，实施稳健的货币政策，这是正确的，过度宽松货币政策只能吹大楼市等资产泡沫，释放的流动性未必就能进入实体经济，反而可能因为楼市黑洞，导致大量资金囤积于楼市，让中小企业更是一金难求，加上楼市暴涨，整个社会社会成本大幅提高，中小企业的综合成本大幅提高，不仅无益于实体经济，反而有害于实体经济。
