市场只进不出 单边扩容,退市制度何时才能刚性?

杜坤维 原创 | 2017-12-01 07:25 | 收藏 | 投票

    证监会主席助理张慎峰在2017新浪金麒麟论坛上表示,始终保持定力,推进新股发行常态化,我们将持续改革股票发行、退市等制度,进一步健全优胜劣汰机制。

    在笔者看来,IPO常态化必须与股市退市制度常态化的优胜劣汰机制想配合才能取得效果,否则进水的龙头打开,出水的龙头紧紧关闭,资本市场就成为了一个单边扩容 的市场,新增资金如何赶得上市场单边扩容的筹码供应,市场只能陷入被动的下跌来承接新增的筹码,新股源源不断而来,问题股迟迟出不去,市场就成为了一个鱼龙混杂,劣币良币并存的大杂锅,给投资者投资选股增加巨大的工作量,一些绩差股问题股占据了大量的市场宝贵资源,让资源优化配置成为一句空谈,这样的市场难言健康,更难有牛市。
 因此加强退市制度建设已经时不我待,证监会也非常的重视退市制度的建设,出台了许多规章制度,实际上新的退市制度已经建立,证监会于15年10月份发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,其中规定了诸多的退市条款,如造假上市退市,对重大信息披露违法公司实施暂停上市重大信息披露违法公司实施暂停上市是指 上市公司因信息披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,受到证监会行政处罚,并且因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大,在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为,或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的,证券交易所应当依法作出暂停其股票上市交易的决定。可惜退市制度若干意见颁布以来,重大信批违规退市屈指可数,退市制度常态化制度化法制化依然是理性很丰满现实很骨感。
     证监会主席助理张慎峰在2017新浪金麒麟论坛上表示,我们将持续改革股票发行、退市等制度,进一步健全优胜劣汰机制。退市制度的改革关键在于证监会能不能让退市制度真正的刚性起来硬起来。
 
  据新浪财经,因媒体质疑存在造假嫌疑的尔康制药,于8月份披露遭中国证监会立案调查。经过公司自查,财务方面存在两方面差错,需要进行更正。首先,公司从子公司内部采购备货未实现销售部分在合并报表时中未进行合并抵消会计处理,应调减营业收入 2.29亿元,调减利润 2.09亿元。其次,公司负责国际销售部门未及时将销售退回及其后续处理的期后事项告知公司总部,导致财务部未按企业会计准则中对于销售退货的原则进行处理,应当调减利润2204.96万元。也就是说虚增了大约2.3亿元利润。
  2.3亿元利润相对于尔康制药16年总利润8亿元来说占比不算很大,但是2.3亿元利润绝对值是一个天文数字,对于投资者而言也是损失巨大,中邮创业等基金公司将尔康制药股价下调至9.17元,较停牌前股价11.48元下调20.12%。安信基金给的估值只有8.35元,较停牌前股价下调27.26%,相当于给了3个跌停。这样的财务虚增利润是不是属于退市意见稿的违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响重大,在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为, 笔者不做评论,有待监管层认定,是不是会因为因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的,笔者也不做评论和预测,有待监管层的明朗。笔者之所以这么认为,就在于退市意见稿缺少量化认定标准,何为性质恶劣情节严重市场影响重大,在绝对量上比尔康制药大得多的公司也没有这么认定,仅仅处罚60万元了事,这一次如果认定尔康制药勒令其退市成为第一个有失公平性,无法让其心服口服,但是退市制度能长期束之高阁吗?市场只能是只进不出吗?何况我们不能否认2.3亿元利润虚增不是一个小数目,对市场的影响也不是简单一句道歉就能减少的。
   据新浪财经,本周尔康制药连续两个跌停,中仅套住了中邮、华夏旗下多只基金,还套住了国家队代表——汇金公司和社保基金,也套牢了1.6万个投资者,“制约我们对造假想象力的是我们的善良。”一个市场总不能老让善良成为买单者吧!从制度上终结造假者是保护投资者不二的法门。但依靠罚款60万元又如何终结造假者呢?退市制度才是终结造假者的重要举措。
  证监会于15年10月份发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,并于11月16日起正式实施。可是退市制度依然是理想很丰满现实很骨感,被誉为历史上最严厉的退市制度颁布以来退市公司依然是屈指可数,证监会究竟在担忧什么?郭树清主席在接受记者采访时说的话还是还诚恳的,道出了退市制度难在哪儿,"退市制度的实施,理论上大家都赞成,一具体到企业、地方和投资者个人,就会遇到这样那样的阻力。除了监管部门和交易所要积极审慎操作,也需要方方面面的理解、支持和配合。"
    退市制度关键在于突破利益的樊笼,这就需要执法人员能够顶住各方的压力,一身正气才能让退市制度不受干扰的执行。
   突破重重阻力,让退市制度硬起来,市场期待到何时。
个人简介
从事股票市场投资,同时写一些财经评论
每日关注 更多
杜坤维 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告