好的投资人和好项目一样重要

高晓虎 原创 | 2017-12-22 15:23 | 收藏 | 投票
关键字:投资人 好项目 

 

  一、优秀的团队和项目即使贵也有价值

  2008年至2011年,我在阿里巴巴集团担任高级分析师,专注于对互联网前沿趋势、中小企业的研究,后来觉得在BAT做的很没劲,想找一个新兴的我看好的领域,一头扎进去。当时也透彻思考过自己的能力,觉得自己适合做60%分析+40%事务的事,VC是我能找到的最能延续我的积累的工作。我现在专注于移动互联网、文化内容、汽车服务等相关领域,目前主导和参与包括美图、知乎、有妖气、米未传媒在内超过25个项目的投资和投后管理。

  在泛文娱方向,我们有一个投资案例是「以电子竞技和游戏视频内容为核心的传媒公司「英雄传媒」,即 ImbaTV。当时我们是在 30 家 VC 的竞争中抢得头筹的。ImbaTV 后来获英雄互娱 C 轮数亿元人民币投资,估值十亿。相较于我们在第一轮投资时的估值,一年半翻了 10 多倍。

  我们看到这个项目的时候,前面已经有四五家看到了,但我们是最着急飞过去谈的。ImbaTV 在上海,联系之后的第二天,我就从北京飞到了上海与对方面谈,聊了两个小时之后,我主动开出了更高的价格。因为当时我意识到,我看过的游戏内容这个领域里面,这个项目是最优秀的。

  我们很看重这个核心团队在电竞游戏届的长久积累和商业才华,这样一个团队,他们只要向后退一步,每一个人都可以拿到 10 倍于现在的收入,但这 6 个人为了电竞传媒这一理想,坚定的站在一起从零起步。这 6 个创始人似乎一生都是为了这一件事情而燃烧的。

  此外,在很多公司依靠建立电商平台导流量卖货、做广告活动这种初级的变现模式时,ImbaTV 对自己变现方式的思考非常深远,除了「游戏授权+手游导量+电商」的传统模式,还有许多崭新的想法和尝试。

  他们在商业变现方面的想法已经远远超越了当时所处的商业环境,这是一种对未来的洞见,我很看重这一点。这算是一个比较贵的初期项目,但很值得。一个好而且贵的天使轮项目,风险可能反而更低一些。

  二、我们从这四个层面找项目目前我们在找这四个层面的项目:

  1.能够大范围的替互联网文化内容变现的项目;

  2.在中国市场上真正稀缺的优质文化资源,以及它可能衍生的新变现路径的项目;

  3.在不为人注意的地方(领域)所诞生出来的平台类项目,或者说是对用户的精神归宿有非常强统治力的项目;

  4.在垂直人群里面能够做出很大的内容影响力,同时拥有一个初步的商业生态的 PGC 项目。

  我很欣赏的一个项目,是一个中国版的《进击的巨人》这样的做核心 IP 的 PGC 项目。我注意到在过去几年,那些能在世界范围内引起轰动、以非常快的速度崛起的真正意义上的 IP,从零开始,一直到成为一个现象级的 IP,这个过程其实有一些更深层次的共性特点。比方说《进击的巨人》、《东京食尸鬼》、《行尸走肉》,包括去看美剧里面一些风行世界的作品,像《邪恶力量》、《权利的游戏》,甚至是《生活大爆炸》,这些作品除了「表面上的大家都能总结出来的特点」,都有一些非常深度已经趋同的特性。

  当有一个创业者站在我面前,他的目标是沉下心来,沉淀出这些符合世界级的一线趋势的潮流 IP,他不但能把这些很深的特性总结出来,并且他会用低成本去尝试,并尝试了一些路径去实现,那么我觉得这个人当然值得赌。

  我们会关注这样的团队。当然,政策因素是我们首先要考虑的,这个团队必须认可来自指导方的指引,在划定的舞台上跳舞。

  目前二次元项目很热,但是整个二次元行业的变现途径暂时还没有跟上投资的速度,二次元项目接下来会产生一些分化。

  「能形成极强的文化氛围」的会远远超过没有文化氛围的;「有很强的内容沉淀和品牌沉淀」的会胜过没有的;「有综合性的、有效果的变现方式」的会胜过没有的;「能向主流文化去扩散」的会胜过无法向主流文化扩散的。

  满足这四个标准的,它的估值可能会更高,会变成市场节约稀缺资源。不满足这些标准的,有可能就会随风而逝。

  三、VC行业的六种现象,和得出的六种结论

  首先说一下这两年行业的演变,现实很骨感;后面说什么性格才能最好的适应这种变化,理想很丰满。

  现象一:VC已经是供过于求了(对于真正的好项目来说)。热钱的涌动造成了早期和中晚期VC的数量大大增加,VC从过去的等人敲门变成了如果不是有策略的疯狂主动出击,就找不到足够的好项目。注意「有策略的疯狂」几个字,有策略是指快速找到正确的圈子,这个圈子能帮你找到真正优秀的创业者;疯狂是说你要多想办法打透你想打透的领域。

  性格结论一:勤奋,不屈不挠,善于和其他人成为朋友。这个好VC必须见很多人,必须抓准了方向就坚定的突破一个又一个圈子。请参考当年阿里巴巴B2B的销售,请参考杭州精神「跑遍千山万水,想尽千方百计,费尽千言万语,历尽千辛万苦」。最近行业里做的好的几个牛人,除了祖坟冒青烟,红霞满屋的,其他的,唯「勤奋」是第一关也,能「找到圈子」是第二关也,能「进入圈子并得到信任」是第三关也。

  现象二:热闹的领域VC扎堆,人喊马嘶,项目价格飞涨。君不见日前的2014 China Joy,到处都有一个相同的声音:「你说多少钱你敢赌吧?不敢赌?那哥找别人了,你哪凉快哪歇着吧!」这样的环境下,越是有经验的创业者,越懂得利用这个市场,用最小的股份获取最多的投资额度。那么,VC的还价空间或者说「增值服务换价格」的空间在哪里呢?

  1)早于大多数人找到这个领域,找到这个创业者;

  2)创业者尊敬你,不把你只当作是个钱袋子;

  3)你真的能提供价值给他,他心服口服;

  4)你的口碑促使他主动来找你。

  性格结论二:独立思考,这样才能早于其他人找到好的投资领域,创业者也会因为你对行业的理解而尊敬你;要真的与人为善,点点滴滴帮助你的portfolio公司,没事多拉点公司间的皮条,这些创业者才能成为你的传教士和回头客。这些信任都是一个好VC点点滴滴积累起来的。

  现象三:VC是一群热衷于当「小三」的动物,为了好项目那是各种拼。一个好项目融资的时间一个月有余,各种意外情况都有可能发生,只有峰回路转,没有柳暗花明。抢项目,丢项目,每个人都在经历着,这也是考验VC投资经理的真正时刻。我曾经做了个项目,已经谈好了,termsheet第一版都发出去了,忽然创始人跟我扭扭捏捏说,他想让红杉也进来。我心里很奇怪:你不是已经对外放风说只和我们合作了么?后来一了解才知道,红杉的曹曦同学那三天每天陪人家到半夜1、2点!没办法,co-invest。当然后来红杉发挥的价值也不错。

  性格结论三:冷静,执着,要真的了解到底who is on the table,准确的了解每个人的牌。如果有机会,全力扑上去,给我追着咬。

  现象四:早期投资对决策速度的要求越来越高,因为现在爆棚的VC数量让创业者也不胜其烦了。CEO,CTO,COO们做梦都想要一个东西——确定性,因为有了确定性才能摆脱无休无止的融资生活,否则每天见不同的人回答同样弱智的问题,还要互道珍重互留微信。现代VC必须以快打慢,用你的行业理解,用你的力挺态度去获得这个宝贵的机会。

  性格结论四:果断。你要有勇气确认这就是你想要的好项目,然后去向你的团队和投资委员会力推。你要有每半年只做一个领域的决心,你要在团队中有公信力,这样你才会有真正优秀的决策速度。

  现象五:行业洗牌期,真的需要一些够狠的新做法。

  性格结论五:格局感和尝试的勇气。这不是必须的,但洗牌期可能真的需要,前提是前四项必须过关。否则就是运球还不会就想扣篮了。

  现象六:VC真的很吃运气。因为钱放进去的那时那刻,你看到的永远是底牌,河牌永远需要时间来翻开。你当然可以调动资源服务好你的portfolio,你也可以到处拜访牛人请教行业经验,你也可以在董事会上献计献策,但你永远无法代替CEO去亲手缔造这个公司的命运。你可以确认一个趋势,但你无法确认一个公司的命运。

  性格结论六:别提什么性格不性格了,如果发现这个来求职做投资经理的人双耳垂肩,双手过膝,天庭饱满,鼻头有巨肉,你就用了他吧!给他一次机会,他将还你一个世界。

  四、投资人要像农民一样勤恳耕耘

  很多人只看到达成投资的那一刹那,但是并不了解投资人背后所付出的操劳。投资人的劳作,就像农民的耕种,他们需要寻找市场上最好的种子来播种,缺水了要浇灌,长歪了要想办法,还要找大农机来协同——他们期望着丰收,要时刻夜观天象,还要祈祷五谷丰登。

  我很钦佩的一个投资人,他只看3个垂直领域(一主两辅),其他一概不看。

  在最主要的那个垂直领域里,他用了5年多的时间去集中积累,他几乎认识所有的牛人,其中一半都是一个电话就可以约出来谈很久甚至彻夜的。他对领域里的模式和重点细节了如指掌,能够提前行业2年发现新的热点。他投资了这个领域过去几年重点项目的1/3,还有1/3他看到了但是因为种种原因(比如和已经投的是竞争对手)没能放钱进去。

  这个领域的创业者见了他都觉得不虚此行,很想让他成为自己公司的董事。投资会上,这个领域的项目,所有人都选择无条件相信他的判断,这就是真的懂。这种懂还能衍生到其他类型领域,成为判断另外两个行业的准则。

  他也是我的榜样,我希望我将来也能成为这样的一个人。

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