流向海外9万亿

翟智高 转载自 财经韬略 | 2017-12-07 00:07 | 收藏 | 投票
关键字:2016内地对外投资 

 原标题:9万亿资金流向海外,大半去了这里!

资料图

过去5年、10年,到底有多少热钱“撤出”了中国内地?到底有多少“中国的钱”投资到了海外?

这个问题,恐怕没有人能说清。

近日,国家发改委公布了“中国对外投资报告”,由“人民出版社”正式出版,里面透露了截至2016年末中国对外投资的情况。根据这份报告,中国对海外的投资已经累计达到1.357万亿美元,大约相当于9万亿元人民币!

9万亿应该是中国“资金外流”的最小统计口径,也是最合法、最规范的部分。还有相当数量的资金,以虚假贸易、刷卡购物等方式逃脱了外汇管制,流向世界各地。我个人估计,没有被统计进来的钱,肯定比9万亿多。

下面让我们来看看,这1.357万亿美元都去了哪里。估计会让你感到非常意外:

资料图

根据上面这个表格,我们可以看出:1.357万亿美元的“对外投资”57.5%去了香港,而且2016年净增部分上升到了58.2%。其实,这就是香港楼市怎么出调控大招,都控制不住的重要原因。

在表格右侧的“存量”(累计额)里,排名第二、第三的两大避税天堂——开曼群岛、英属维尔京群岛,中国很多在海外上市的企业,一般注册在这里。就连李嘉诚在把旗下企业重组为“长实”、“长地”后,注册地选定的也是开曼群岛。

再看表格左侧的“流量”(2016年新增额)里,美国上升到了第二位,超过了开曼群岛、英属维尔京群岛。由此可见,在美元加息的大背景下,中国内地资金开始重视在美国的投资。2017年美联储启动了缩表,2018年美国即将减税,美国的竞争力在上升,未来中国资金流向美国的比例将增加。

2016年3月,英国公投脱欧,这个影响已经可以看出来。2016年新增投资里,英国占比明显下降。而德国、法国因为“欧盟派执政”,所以占比有所提高。

此外,荷兰占比下降比较明显,俄罗斯也出现了“意外的”比重下滑。

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根据“国家发改委”的数据,中国对外投资是1990年之后才逐步发力的。截止1990年对外投资规模只有44.6亿美元。2005年对外投资的“年度额”首次突破100亿美元,2013年首次超过1000亿美元,2015年“对外投资额”首次超过“利用外资额”。2016年,年度对外投资达到了1962亿美元,仅次于美国。

中国外汇储备的顶点,则出现在2014年6月。

从上述轨迹可以看出,2014年到2015年是中国从“资金、产能引进来的时代”向“资金产能走出去的时代”切换的关键点。“一带一路战略”则是在2013年9月首次提出,2015年开始大力推介的。筹建“亚投行”,则是在2013年10月提出的,2015年12月成立。

由此可见,中国高层对“发展阶段的切换”有清醒的认识,都做了提前布局。

另外,值得注意的是:根据商务部的数字,截至2016年上半年,中国累计实际利用外资1.72万亿美元;这个数据跟对外累计投资的1.357万亿美元已经比较接近。也就说,如果考虑到被虚假贸易等渠道转移出去的资金,中国改革开放以来累计计算,资金应该是净流出的!

资料图

上图是中国“对外投资”的行业分布。“租赁和商业服务业”、“金融业”、“批发零售业”、“采矿业”、“制造业”等位居前列。房地产只占了3.4%,但如果能全口径统计中国企业、家庭、个人的海外投资,房地产恐怕还是量最大的。

最后分析一下,在中国内地对外投资里,香港为何独占鳌头。

其实原因很简单,香港是中国经济联系世界的最大门户。比如根据商务部2016年“利用外资”的统计,当年有870多亿美元的“外来投资”来自香港,占中国内地2016年实际利用外资的69%。现在我们又看到,2016年中国内地对外投资,58.2%去了香港!

当然,从香港来的资金,以及去香港的资金,很有可能只是把香港当做中转站。但即便如此,也说明香港非常重要。

想想看,改革开放以来累计有7807亿美元的内地合法投资进入了香港,这相当于6.1万亿港币,大约占目前香港M2的50%(注意,这仅仅是合法途径流入的钱)。而且这些钱,是集中在最近三四年去的香港,香港的股市、楼市焉能不涨?

2017年以来,香港住宅用地的拍卖、招标中,出现了内地企业把香港企业挤出市场的现象。此外,在太平山顶的豪宅交易中心,大量香港富豪出局,接收的是内地富豪。在中环高档写字楼的租赁、买卖中,内地资金也大规模接盘。

可以这样说:香港正出现一轮史无前例的产权大转移,内地资金正蜂拥而入、全面接盘。

内地的M2规模高达165万亿元人民币,香港的M2折合成人民币不到11万亿,所以香港的资产不愁没有“接盘侠”。

当然,这一切的原因都在于:人民币被高估,而内地资产价格过高。

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个人简介
北京大学政府管理与产业发展研究院研究员,曾长期在科研部门工作,承担过国家自然科学和社会科学攻关研究项目,成果记在史册里。哲人有训:“居庙堂之高则忧其民,处江湖之远则忧其君”。爱好自然科学与社会科学领域多学科交叉…
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