外储跌破3万亿对股市、楼市影响多大?

张平 原创 | 2017-02-10 00:13 | 收藏 | 投票

 

外储在近六年以来首次跌破3万亿美元水平。据央行公布最新数据,20171月我国外汇储备29982.04亿美元,较201612月的30105.17亿美元,减少123.13亿美元,减少幅度高于预期。

实际上,外储已经连续跌了7个月,2016年一年便下滑了2000多亿美元,人们对外储跌破3万亿关口早有预期。大家预测外储破3万亿是在去年12月,而到今年1月份才跌破,确实有些出乎意料。因为人民币有对美元汇率1月份保持升值状态、国内外汇管理新措施等利好因素存在。

不过,笔者认为,1月份外储跌破3万亿并不奇怪:一方面,1月通常是外储流出的旺季,假期出游、海外分红等造成购汇需求增加。另一方面,1月面对内外复杂的环境和新外汇额度的出台,人民币存在着贬值压力。央行为了稳定汇率一定程度上消耗了部分外储。

值得关注的是,1月份外汇储备规模只减少了100多亿美元,这个数据要远比预期好得多。有机构曾在去年做过调研,很多专家都认为,1月份外储的规模至少会下降1000亿美元以上。

早在去年底,学界对保汇率,还是保外储争论不休,现在看来答案已经明确,保汇率更为重要。去年国庆节以来,人民币接连破6.76.86.9大关,跌势之凌厉让人目瞪口呆。

然而,就在美元对人民币汇率逼近7.0之际,今年以来美元指数的持续走低人民币则反弹态势强劲。虽然1月份外储跌破了3万亿,但是人民币兑美元汇率暂时守住了7

现在很多学者认为,国内资金价格上涨和金融去杠杆,对于A股来说是对冲的。利率上涨和金融去杠杆,虽然会导致A股资金面受到压力,但也助于人民币汇率的稳定,这样可以减缓国内外游资的流出速度,更有利于A股走势的稳定。

而笔者认为,近期无论是央行变相加息也好(去杠杆、控风险),外储跌破3万亿美元大关(为了稳定汇率)也罢,这对于人民币汇率具有暂时支撑作用,但对于股市而言,央行近期变相加息已使其短期融资成本上升,如果后市国内外游资继续流出,恐怕会对A股产生更加不利影响。

再聊一下楼市,虽然央行近期频繁变相加息,对于楼市是利空,但是由于央行抛售外储,稳定了人民币汇率,估计后市资金流出的速度将会放缓,这有利于稳定楼市泡沫,让国内房地产泡沫维持高位,有利于防控金融风险。

但是笔者觉得,人民币汇率升值与贬值,关键还是要由自身来决定,光靠抛售外储来稳定汇率也只是权宜之计。目前国内房地产存在着较大的泡沫,这对于人民币而言,本身就存在着较大贬值压力。而央行近期的变相加息,直接影响到房地产融资成本快速上升,这会加速停留在房地产领域的投机资金选择抛售人民币资产离开,所以对于楼市的利空是不言而喻的。所以,人民币汇率和中国楼市都有被高估的泡沫,有进一步调整的需要。

又要稳定汇率,又要使资产泡沫保持繁荣,没有强大实力根本做不到。好在中国可以通过抛售庞大外储来稳定汇率,使资产泡沫在国内经济持续繁荣。虽然,外储3万亿大关被跌破,只具有象征意义,但我们也要看到为了稳定汇率,近二年来,上万亿美元的外储蒸发,而随着境内外游资的辙离,资本和资产市场的表面繁荣恐怕很难持续了。

 

 

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