周黑鸭2016年报分析------上市后的稳健发展

陈世炎 原创 | 2017-03-23 22:49 | 收藏 | 投票
关键字:品牌 周黑鸭 周富裕 

  公司2016年收入28.16亿元,同增15.8%,利润7.37亿元,同增27.6%。根据全球招股书披露,单三季度收入6.83亿元,仅同增7%,主要系湖北洪涝灾害,而公司2016年华中销售占比为67%,影响主要需求,公司主要产能位于武汉,洪涝亦影响了运输,由于公司MAP产品保质期7天,可售时间短,影响更甚;值得关注的是,2016Q4收入7.44亿元,同增20%,迅速恢复,证明Q3异常确系洪涝暂时影响带来,2017年有望修复。

  毛利率62.3%,同比提升5.9个点,主要系鸭子原料成本降低,预期17年上涨风险不大;净利率提升2.725.4%

  2016年新开门店190家,闭店53家;公司2016年新设190家自营门店,关闭53家,截止2016年末共计自营店778家,同增21%;覆盖13个省份和直辖市,其中华中店数占比47.6%居第一,收入占比66.6%;交通枢纽门店共204间,占总收益37.4%2015年占34.3%204间占77826%比例。

  预计未来三年开店速度约180-220家每年,开店能够带来20%以上收入增长。每单消费59.24元 ,去年26.27元。产品平均售价为85.8/千克,同比增8%,其中鸭及鸭附(收入占比89%)千克均价88.1元,同比增9%

 

  2016年报总评:收入增长稳定,稳健扩张,不断在提质增效上下功夫,产能和供应链配送以及门店运营上都下了功夫。每单价在提升,每千克单价在提升,提价是品牌力的体现。提质增效,食品安全卫生永远没有止境,去年增发上市融了不少钱,至20161231日账上现金24.62亿,22亿的定期存款。并没有看到公司大幅扩张,而是稳健扩张,没有头脑发热,这是我看到周黑鸭老板真在践行公司的树根文化。拿周富裕的话来说:“为振兴中华民族产业而努力奋斗,他时时在研究人类吃鸭的口味,公司是在为人类食文化而努力,如何持续做久,做强品牌,做好口碑才是正道。

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