4天蒸发2万亿 A股又到割韭菜的季节?

张平 原创 | 2017-04-22 21:46 | 收藏 | 投票

 

 

自4月14日以来,沪指持续深幅调整,累计跌幅达3.21%,形成4连阴走势。数据显示,这四天里,A股市值蒸发了2万亿元,比深圳市2016年GDP(1.93万亿元)还多。下跌给市场人气造成较大冲击。

受到股市连续下跌的影响,某网友在网上贴出了公开信,要实名举报证监会主席刘士余,理由是刘士余的关于批评资本市场乱象的讲话之后,造成了股市大跌。公开信还指出,“由于股市的大跌,造成股民的重大损失,让股民经济上没有能力进行消费,影响经济的正常发展。

其实,每逢股市大跌,投资者就大骂监管层“呵护不够”,这也让人哭笑不得。从表面上看,股市这四天的跌幅并不大,跌幅均不超过1%。4月19日:下跌0.81%;4月18日:下跌0.79% ;4月17日:下跌0.74% ;4月14日:下跌0.91%,从高位跌下来总共也不过4%,但个股跌幅却相当凶猛,有的则超过30%。所以,面对巨大投资损失,个别股民的愤怒也不难理解。

不过,笔者认为,监管层开启的严监管模式,有利于股市长远发展。但在严监管的过程中,也要兼顾到市场自身承受力。因为个股的“闪崩”对投资者的伤害,肯定是非常明显的。目前A股市场正遭受短期的阵痛期,监管者在治理上应该适度把握火候。那么A股为啥会出现“指数微跌,个股闪崩”的怪象呢?

第一,自去年底以来,刘士余主席频频发言要重拳打击股市中的妖精、大鳄、野蛮人等作乱者。于是像徐翔、鲜言这样的资本大鳄被驱逐出场。此外,以姚振华为首的前海人寿、恒大人寿等险资受到禁入处罚。更有当下温州帮抛售股票集体出逃,以避免监管层打击。显然,在当前监管趋严的背景之下,股市短期投机、异常交易等行为,受到收敛,整个市场进入下跌模式在所难免。

同时,随着监管力度的加强,各种投机热点瞬间熄火,已无力向上突破。从雄安概念股的受阻,到次新股的受压,再到高送转股的受挫,这一系列题材股的退潮,直接让支撑市场做多热情快速熄火。紧随其后的,则是抛压的加剧,个股的接连下挫,市场赚钱效应瞬间熄灭,让本将面临向上突破的指数,再度重返低迷的运行状态之中。

第二,除了证监会之外,银监会也开始防范银行资金进入股市,因为这样可能带来系统性金融风险。随着银监会加快对部分专户通道的清理,却加剧了部分资金抛售的意愿。同时,银监会还对部分区域特征明显,或异常交易等行为加大了监管。出于资金面可能链断裂担忧,各路游资纷纷抛盘回笼资金。于是,个股“闪崩”的情况就时有发生。

第三,近半年来,A股虽整体波幅不大,但是有上百只次新股的涨幅却很惊人,有的次新股涨幅已接近一倍。其特点是高市值、高市盈率、中小盘股。而这背后有“温州帮”等游资的“先布局,后拉升”手法。有的个股市盈率甚至达到百倍以上。应该说,监管层打击股市乱像会对股市造成短期阵痛,但是A股局部的板块(比如温州帮概念股、创业板等)也的确存在较大的泡沫。一有风吹草动,马上就有大量抛盘涌出,所以部分A股出现闪崩也在所难免。

笔者认为,A股就是一个庞大的堰塞湖,而维系这个堰塞湖是要大量资金来支撑。堰塞湖小的时候,还简单,它越大,维系它的资金和压力就会倍增。2005年A股市值3.1亿,中国GDP18.73亿;2016年A股市值50万亿,中国GDP74万亿。A股市值占GDP的比重从2005年的16.5%涨到2016年的67%,2015年最高峰甚至超过了100%。A股到了GDP的三分之二,本身泡沫已经非常大,需要全面降杠杆瘦身了。

最后,注册制已势不可挡。自今年以来,A股市场的IPO速度开始加快,不会再顾及股市的涨跌。历届证监会主席,虽然口头说不会管指数涨跌,但事实上都被指数绑架了,指数一旦跌多了就暂停新股发行,暂停市场化改革,所以我们错过了很多改革的机会。

而这一次,A股要进一步推进发行制度的市场化改革了,那么注册制将势不可挡,随着注册制逐步推进后,高市盈率、中小盘股、壳资源都会被市场所唾弃,现在股市重挫只能说是个股的估值被重新定位。

部分投资者将个股闪崩归咎于监管层加强治乱力度,还有人将A股现状说成是割韭菜季节。但是他们没有想过,A股的市盈率并不低,部分板块存在着较大泡沫。只要监管力度稍微用力,就会出现庄家集体出逃,这恰说明已到了必须还股市一个清明环境的时候了。忍受改革阵痛在所难免,只是监管层应早些出手,局部性的个股泡沫也不至如此之大,股民也不至于付出如此惨重的代价。

本文由不执着财经(微信ID:bzzcaijing)供稿,观点犀利、时效性强,财经爱好者喜爱的内参!

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