邢星 减持新规解读引发分歧， 后市大盘何去何从？
6月份首个交易日，录得开门绿，个股迭声一片。次新开板、雄安新区、次新股、高送转及可燃冰五大焦点性板块沉沦，均有3%以上的跌幅，个股更是哀鸿遍野，两市非ST类个股跌停家数多达81只，跌幅达9%多达129只。最近，减持新规出台，人民日报、新华社等政府官媒热情解读，但没有改变市场被动局面，没有点燃大盘反弹火焰，没有唤起投资者参与热情。
市场一时出现僵局，个股加速瘦身进程，也引发市场种种猜疑。
减持新规无法彻底堵漏。
从公开信息显示，监管层对于5%以上的控股股东减持做了相应规定，在大宗交易、集合竞价交易、协议转让等减持作了详解。新规在减持时间上延长了，在减持数量上减少了，在信息披露上作了修正，从表象看是在堵漏，尽管如此，5月31日，减持新规首个交易日，还有多笔大宗交易，避开新规弯道超车，东方园林超6亿大宗交易完美落地，甚至割爱大股东地位。
可以说，减持新规，最重要“减持”字眼抹不掉，无论做出怎样的限制，减持是变不了的，只是拉长战线，曲线减持。其实，对于5%以下的股东没有提及，这变相加大受限外的大小股东加速离场。可以说，新规出台有积极的一面，充分反映监管层对证券市场长期稳定发展持积极态度，是用心良苦的。
只堵大漏，补不了小洞。
由于市场形成机理在浮躁的狂炒中产生减持冲动，一切都在为适合的减持做准备，投机成分如同雾霾一样笼罩着A股，市场并没有什么依靠股息率获取平均收益，在庞大的自然人群体中，A股走向和国外市场大相径庭，特别是美国股市。目前减持新规只能算是堵大漏，
限制了过桥式减持、清仓式减持等。
从微观上来看，构成减持的滋生土壤丰富，在市场没有真正的投资意向时，更多的通过各种渠道来架构利益链，大股东与上市公司勾结，另外，发行、投行、上市公司、股东及机构等参与主体交叉勾结，形成一个大的利益链。虽然，不能在短时间减持，但可细水长流的减持，小洞漏，监管层也是没有办法的。
大家需要反思，为何这些大小股东要减持，离开这个市场？
如果说这个市场有价值，他们会清仓式离开吗？另外，就是泡沫利益的驱动，在当前大资产荒的背景下，没有比才证券市场获得利益更有效和更快捷了，资本运作成为当前证券市场追逐利益的孵化器，正是这个市场有泡沫利益，有了买卖，就有了伤害，而中小投资者在价值投资理念中百思不得其解。如何改变这种状态，除了加强制度性建设外，要积极完善证券法，连小漏都要在制度的笼子里堵上。
结构性行情令个股价格中枢向估值靠拢
如果说这个市场在制度性建设谋求发展，必定是摸着石头过河，必定要经受一定的镇痛，这种镇痛是波段性的，是要付出代价的，中小投资者是牺牲品，如果要问在A股市场中获得价值投资回报，应该没有人能点赞，中国股市在不断创新中走向成熟。
需要指出的是，A股市场投机炒作太疯狂，疯狂的令人发颤，每一位投资者似乎成为一个温柔的赌徒，激战在3200个棋子中。大家还会记得，炒作疯狂的创业板两龙头品种，全通教育300359和暴风集团300431，一个是从30元发行价在1年多涨到最高位467元，截止到昨天12.49元，超过15倍的涨幅，而另一只是从9.4元在不到2个月的时间里涨到327元，涨34倍，截止到昨天，收报26.47元。这是多么疯狂的炒作？
仅仅在几个月前，高送转、次新股和雄安新区概念股在恶炒中浮出水面，引发监管层的高度重视，那些曾经被恶炒的老庄股们，留下了甩货的尾声，个股断崖式下跌，正是老庄股们的金蝉脱壳的日子。
为什么会在最近频频发生老庄股的跳水行情？那是清仓式减持，又有多家还要走这样过程？值得深思。除非市场让人看到希望，看到大的上升趋势；除非股价跌至估值边缘，大股东们不减反增，进入惜售时代，否则，还有下跌余地，还有减持余地。
还值得深思的是，曾经的创业板可以说是风光一时，PE一度达到100多倍的惊人地步，截止到6月1日，创业板PE跌到49倍，仍旧高估。虽然，创业板是新兴市场的代表，在过去并不成熟的市场体制中，三高所形成的毒瘤，给创业板带来致命的打击。
从股灾前的价格浮肿，到深港通开启后的肌肤瘦身，创业板已经病入膏肓，率先走入估值航道，重新洗礼。从技术形态上看，创业板指数还有空间，只不过是温水煮蛙式进行，个股风险涛声依旧。对于上证而言，大盘或将在3000点至3200点之间波动。
上证50是个遮羞布
虽然，市场跌声一片，尽管两市有1340家个股跌破股灾2683点新低，但上证50却迭创新高，已经达到3300点之上位置，让少部分人富裕起来，是改革灵魂，股市也符合改革精神，让少部分指数涨起来。如果要问，上证50为何要涨？我认为是大机构们无赖的选择，大资金要进出，这个市场有多少是有价值的标的，大机构们很清楚。
特别是股票型基金持股比例不得少于80%，这一硬性规定，使得基金配置必须有考量，上证50由于偏蓝筹性，防御性强，PE一般低于30倍，资金介入深，上升趋势完好，市场响应度高，吸金力度强。上证50就像一块华丽的遮羞布，将A股罩得严严实实，那你还相信指数的真实性吗？但就上证50成分股而言，由于阶段性累计涨幅较大，传统型和周期性带来的局限，难以形成像微软、苹果及腾讯这些大的潜力科技类公司。所以，股价不会有大的上涨空间，谨慎回落，滞涨的品种到可以继续关注。
在夹缝中寻找契机
