用资产配置逻辑迎接大资管时代

唐宁 原创 | 2017-06-06 11:40 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  首先,我们先观察一下客户端的行为是怎样的。过去十年、二十年来,我们的资管产品越来越多,从客户的角度而言,一会儿听到这边有一个很好的股票或者是基金,一会听到那边有一个很好的私募机会,一会又听到可能还有一个保险不错,但面对如此多的资管产品到底应该怎么办呢?应该如何去选择呢?

  过往的经历显示,投资者的分析与选择也都是片面的,单一的。遇到任何一个产品,只会就单一产品进行分析和研究,最后决定投与不投。

  这样结果是,每一个投资行为都可能是对的,但是最终放在一起就有可能会是一个乱七八糟、投资产品类型高度重合的大杂烩。这就是我们客户过去面对众多理财产品的最终选择。

  随着大资管时代的到来,资产越来越多、产品越来越多,随之而生重要的一个行业就是财富管理行业,财富管理行业是站在客户的角度,帮助客户做资产配置,帮助客户做产品的选择。这样的一个行业过去这么多年来,为什么一直没产生呢?因为过去我们从投资者的角度来看,日子太好了,大家想想,如果能够有一个一年期或者甚至更短期的产品,有各级政府、国家或者是其他准国家的显性或者是隐性的担保,没有风险,同时还有两位数以上的回报,那岂不是再好不过了?任何的投资者都应该选择这样的投资机会,不去选其他的产品了。

  但是这样的好日子还在吗?我跟大家讲,大家也都能感受到,已经一去不复返了。那么,在市场上有哪些关键的趋势,我们的客户在面对,驱动我们财富管理行业未来十年、二十年的大发展?

  捕捉五大趋势,视野和格局才会更宽阔

  2016年是中国财富管理行业大幕开启的一年,为什么这么讲?因为有几个非常深刻的趋势性的变化已经到来了。

  第一,从固定收益到权益类。

  信托、银行理财、P2P等等,固定收益类的机会,过去占理财者资产组合中的绝大部分,但是刚才谈到梦境般的投资机会已经不存在了,权益类应该占比越来越大,也就是一级市场私募股权、二级市场、资本市场等等相关的机会,占投资者、理财者的资产组合中的比例应该越来越大。

  第二,由短期投机到长期投资。

  中国的用词都是非常好,叫炒股,这个炒就是很短的意思。长期投资是多长?“股神”巴菲特一持有就是几十年。几天相比几十年,真的是很长,一般意义上的长期投资,至少一年以上。

  第三,由中国到全球。

  我们理财者的资产组合中,仅仅是人民币越来越不够,应该说要往全球走,特别是高净值、超高净值客户,他们资产管理中全球部分的比重会越来越大。

  第四,由单一产品到资产配置。

  过去这边有个机会,那边有个产品,咱们研究研究,就投资了。但今后的投资逻辑一定是要自上而下的。

  首先我们的可投资资产有多少?不同比例的固定收益有多少?一级市场、二级市场有多少?保险保障有多少?房地产金融投资有多少?一定是从比例着手。然后再依照我们的比例,观察还需要继续配置哪种产品,一定是自上而下的资产配置的逻辑。

  第五,由一代创富到二代创富,对于高净值、超高净值尤其重要。

  从企业家角度来讲,在过去十年、二十年、三十年创造了很多财富,现在也都到了一定的年龄,需要考虑如何面临下一代接班,以及如何能将财富继续传承下去等问题。

  但是跟欧美不大一样的地方,亚洲、特别是中国的一代企业家来讲,还是希望他的下一代能够有更大的发展,持续创富,而不仅仅是保值就可以了。二代有没有能力做得更好呢?有,国际化、利用科技、利用资本等等,都可以让他们有更广阔的视野和格局,有更多的选择。

  所以我们说这五大关键的趋势是让理财者包括高净值、超高净值客户和中产阶层、大众富裕阶层的理财者以一个全新的视角,在一个新常态下来看待自己财富管理,看待自己对于不同资产、产品的选择。

  我们说2016年中国财富管理行业大幕开启,原因就是资产配置的理念开始深入人心,同时有相应的产品组合落地,对高净值客户,我们有了能够满足他们五大需求的一系列产品组合,对于中产阶级而言,我们也有了解决他们投资困境的方案。

  能让投资者晚上睡得着的产品

  需要符合三个标准

  怎么实现呢?对于高净值、超高净值客户这些传统财富管理机构的服务对象,能让他们晚上睡得着觉的资产组合长得什么样子?

  有三个标准。

  第一,跨地域国别。不仅仅是一个市场、一个国家,一定是全球的,涵盖全世界各个市场、各个国家的。

  第二,跨资产类别。也就是说有固收、一级市场、二级市场、保险保障、房地产——这里的房地产不是买房子,而是房地产金融、房地产基金的投资,跨资产类别的投资,相关性很低的资产类别如何有效地组合在一起,每年阶段性地进行调整。

  第三,用母基金(FOF)的方式超配另类资产。对于高净值客户来讲,有很多是没有流动性需求的资金,这部分资金应该进行长期、中长期的投资。现在我们发现一个非常喜人的现象,中国传统经济中创造的财富通过长期投资的方式,再次拥抱了新经济。

  什么方式呢?就是高净值客户投资未来,他们将资金投资到新经济中,例如互联网+、消费升级、健康医疗等行业,怎么去投资于长期风险很高的机会呢?投单一项目、单一基金都不可取,而是用母基金的方式。

  这就是我们所说的如何对高净值客户进行资产配置。

  中产阶级怎么办呢?有几十万、一百、两百万这样的可投资资产,但是不属于合格投资人,也不适合去做长期、锁定期五年、十年这样的产品,那么科技让金融更美好,让机器人帮助他来理财。

  五年之后、十年之后对于中国的中产阶层的财富管理会是什么样的呢?拿出手机来,里面有一个机器人,他就是您专属的资产配置专家顾问,财富管理顾问。您把您的风险偏好告诉他,您把您的投资目标告诉他,他会给您配一个可以持有三十年的资产组合,机器人不折腾,不会炒作,会长期地帮助您跟踪,阶段性地进行调整,而且他有海量运算的本事,不吃不睡,7*24小时工作。

  所以我们为中产阶层、大众富裕阶层提供的财富管理方式,也不再会是针对单一产品,择股择时,而是自己绝大部分的资产都是通过这种资产配置的方式完成,高净值客户可以通过理财规划师,科技武装到牙齿的理财规划师,而中产阶层、大众富裕阶层就用机器人投顾,智能理财。

  我想在这样的框架下,各种各样越来越多、越来越好的大资管创造出来的产品就会有更好的去处,就可以更好地服务我们的客户。

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个人简介
唐宁-宜信集团创始人、CEO.现任中国小额信贷联盟理事会战略委员会主任、清华大学中国创业者训练营导师组委会委员、北京大学社会企业家精神培养课程专家顾问、北京理工大学创业中心创业导师、北京航空航天大学MBA社会导师、中央…
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