茅台市值跌340亿!

翟智高 转载自 证券时报 | 2017-07-04 22:38 | 收藏 | 投票

茅台市值跌340亿!

白马股下挫是技术回调还是行情结束
2017-07-04 
来源:证券时报 朱雪莲
    近期,上半年表现抢眼的白马股们出现集体回调走势,这只是暂时技术性回调还是中期行情已偃旗息鼓?未来,A股的短期机会又在哪里?

白马股继续集体回调
     上半年,大型“白马股”集体起舞,贵州茅台、招商银行、中国平安、格力电器、海康威视等成为价值投资的典范之作,在他们的带动下,上证50、沪深300指数等也表现不俗,曾连收5阳、屡创阶段新高。
     不过,7月伊始,白马股相继出现回调。据证券时报数据宝统计,截至昨日收盘,贵州茅台连跌5天累计跌幅超过5%;广汽集团连跌5天累计下跌7.44%;海天味业连跌4天累计下跌7.99%等。此外,浦发银行、中信银行、招商蛇口、中国电建等个股也出现连续下跌。
     今天早盘上述个股大多仍然表现不济,贵州茅台盘中一度跌逾2%,自6月26日创出历史新高485元以后,截至到今日中午收盘,已累计损失市值约340亿,格力电器最大跌幅近4%,截至中午收盘,贵州茅台跌0.49%,格力电器、中国太保、福耀玻璃、五粮液等跌逾2%。而上证50指数继昨天下跌0.61%后,今天中午再跌0.83%。

注:数据来源于wind,截至时间均为7月3日收盘
     券商观点分歧:白马股技术性回调or中期行情偃旗息鼓
   一线白马股纷纷高位下跌,这只是暂时技术性回调还是中期行情已偃旗息鼓?后续会否扩散至二线甚至三线龙头股?
     其实,在白马股6月如火如荼的牛市行情中,市场分歧早已悄然出现,而各大券商的最新策略报告则将这一分歧显露无遗。
     一方面,不少券商策略分析师认为,随着白马股股价不断上涨,估值优势减弱,一线白马股配置价值下降。如国金证券认为,从历史来看,过于集中的抱团取暖,在中后期,随着股价的不断上移,机构投资者开始审视自己持股的性价比(后期潜在超额收益与承担的潜在风险)的问题,由此,会适度的尝试性往外扩散配置。
     招商证券也在最新的7月策略报告中指出,A股的估值中枢处在下行通道中,难以有系统性机会,同时由于业绩公告期带来的效应会随着时间推移逐渐削弱,因此,不建议投资者买入前期涨幅较大的板块,也不建议在7月追涨已经涨幅较大的板块。
    另一方面,仍有不少机构力挺一线白马股。如华泰证券首席策略分析师戴康表示,A 股由流动性主导,信用收紧是确定趋势,全球流动性蜜月期结束,中国货币政策在当前基础上易紧难松。短端利率可能再度上行将强化“以龙为首”的市场风格,而在10 年期国债利率达到3.8%之前,弱势震荡格局很难被打破。建议继续关注一线龙头股的回调机会,并挖掘细分领域市场关注度较低的龙头股。
    兴业证券王德伦也强调“调整就是加仓时机”。他表示,在漫长的调整过程中,A股中的绩优龙头不仅是中国的核心资产,也是世界的优质资产,将成为穿越周期的主线。这些基本面良好、估值合理的绩优龙头即使由于涨幅较大而出现短期反复,依然不改其长期趋势,调整就是加仓时机,A股加入MSCI也更加坚定了中长期外资对中国核心资产的配置。
    A股机会在哪里?还看中报
    值得注意的是,尽管各路投资者对于一线白马股的价值判断不一,不过,临近中报披露季,中报业绩一致成为各大机构关注的焦点。招商证券认为,由于今年上半年经济仍维持在相对较好的区间运行,企业盈利同比仍将保持较高增速,意味着业绩公告期将会带来市场情绪的改善。在中报业绩公告的窗口,更要重视业绩,建议投资者关注景气度高,业绩持续向好的板块。
    国金证券表示,随着上市公司中报的披露,投资者选股上将更加重视业绩。可以预计的是“存量资金”将在中报确定性品种中腾挪。
    近期有色、煤炭、钢铁等周期性板块频频活跃,即与中报业绩有关,如中金岭南在6月13日预增逾10倍后,当天即大涨8%,此后股价一路上行;此外钛白粉、维生素、PVC、草甘膦、石墨电极等涨价板块的相关股票也有不同程度的异动。分析认为,随着半年报行情的逐步推进,一些产品涨价的板块和个股有望因为业绩大幅转好,成为市场新的风口。
    从记者统计的这份沪深300成分股预增表格中可以看到,作为市场主流品种,不少沪深300成分股中报业绩表现良好,但有些预增股今年涨幅并不显著,如潍柴动力在一季报中预计上半年累计净利润将同比增长70%至100%,虽然增长幅度逊于一季报的158%,不过上半年仍保持着良好增长势头,而且当前估值也不算高,市盈率还不到20倍,这类预增股能否借半年报契机再来一波行情,值得投资者关注。

 

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个人简介
北京大学政府管理与产业发展研究院研究员,曾长期在科研部门工作,承担过国家自然科学和社会科学攻关研究项目,成果记在史册里。哲人有训:“居庙堂之高则忧其民,处江湖之远则忧其君”。爱好自然科学与社会科学领域多学科交叉…
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