创新板最快明年初推细则 香港可吸引内地公司回归

李小加 原创 | 2017-08-01 19:40 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  港交所今日(6月16日)公布最新的上市改革咨询,建议建立创新板,或为一些股权架构特别的科技公司提供一扇门。港交所行政总裁李小加表示,如果咨询顺利,最快2018年初将推出相关细则。

  据智通财经了解,关于上市改革的市场咨询期,是从6月16日到8月18日,为期两个月。创新板将分成两部分,分别为创新初板和创新主板,兼顾和针对不同的发行人和投资者需求。

  创新初板首次上市规定比较宽松,只开放给专业投资者。此板不设立业务记录或最低财务要求,不需要提供相同的股东保障水平,容许不同投票权架构,中国内地公司可进行第二上市不受限制。但上市时候市值最少达到两亿港元,要最少100名投资者。

  创新主板首次上市规定比较严谨,申请上市公司要符合盈利测试、市值/收入/现金流测试,或市值/收入测试,这三项财务资格标准其中一项规定。此板同时开放给散户和专业投资者,如果纽约交易所和纳斯达克[上市的公司来港上市,可以豁免提供相同的股东保障水平。中国内地公司进行第二上市同样不受限制,容许不同投票权架构,要最少300名投资者。

  由于创新板允许同股不同权的架构,所以需要对投资者进行更好的保护,目前港交所提出两个方案:披露为本,或设立特定保障措施。

  由于创新板可能风险较大,所以建议也提出了相关的上市责任和除牌机制。创新板上市的公司要符合和主板上市公司相若的规则,例如及时披露重大资料,公布和关联人士交易等规定。如果在创新初板上市的公司,连续停牌90日就自动除牌;创新主板的公司,连续停牌6个月就自动除牌。

  以下是智通财经整理的现场问答:

  问:创新板容许内地公司在香港第二次上市,是否想吸引阿里巴巴等企业双上市?

  答:我看不到任何原因,为何香港不能成为第二上市的重要市场之一。对于美国上市的内地和其他公司,我希望他们可以考虑在香港做第二上市。美国是最大的科技上市公司市场,也是最大内地科技上市公司的市场。美国有稳健和严谨的监管体系。所以不管什么公司,只要他们在美国纽约交易所和纳斯达克上市,不需要做出改变就可以在香港进行第二上市。

  问:最快何时可以有咨询的结果?

  答:如果咨询顺利,创新板的细则,应该最快要2018年才能敲定。

  问:对于那些美国上市的内地公司,有何诱因来香港上市?

  答:美国上市当然有它的好处,但我相信,美国上市的内地科技公司里面,其实有部分想在香港上市,但无奈条件不允许所以才到美国上市。只要这扇门打开了,香港有一系列的便利条件,促使这些公司回归香港和亚洲时段。

  问:改革后上市委员会责任更多,是否足够人手能担当改革后的责任?

  答:上市委员会是很有经验的,而且过去不断有新血液加入,我相信委员会有足够的弹性和能力处理这些任务。

  问:创新板的目标是新经济公司,是否有相关的标准?

  答:我们定义新经济的原则是,公司的利润和壮大是通过非传统的技术、业务模式,或其他力量。新经济里面,非金钱的因素是成长的主要驱动力。未来实施具体规则,我们会提出一系列的标准和特征来作出指引。这些指引当然不能全部覆盖,所以最终上市委员会有裁决权。

  问:创新初板开放给没有盈利记[股评]录的公司,是否风险太大?

  答:的确创新初板的风险比较大,所以我们只开放给专业投资者参与。因为这些创新的企业,刚成立需要资金发展,你不能要求它马上盈利,他们需要时间和资金来发展。它风险高,就让专业人士来判断,它是否有价值。高风险不会因为你提高门槛和增加成本就可以消除。目前创业板没有要求公开发售,但是允许散户参加,这是矛盾的,而创新初板提供一个机会和制衡机制。

  问:这些新规则,对现有上市公司的影响?

  答:这些规则是适用于未来的上市公司,已经上市的公司不会有影响。

  问:之前港交所也提出过类似的咨询,但是证监会没有通过,这次怎么看?

  答:改革的很多事情,有些容易弄明白,有些不容易。但我们和证监会一直有沟通,我认为目前的情况与之前相比已经改变了。我相信我们已经在正确的方向上,未来需要细节上的调整。

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个人简介
祖籍东北,具有近二十年的华尔街法律、金融与中国企业融资与顾问经验。1984年毕业于厦门大学外文学院英语专业,毕业后任《中国日报》社记者。曾任全球最大银行之一摩根大通中国区主席,2009年,成为首位具有内地背景的香港交易…
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