关于技术分析

肖乐义 原创 | 2017-09-29 13:40 | 收藏 | 投票
关键字:技术 

 金融投资技术分析之我见

(本文发表于《现代商业银行》2017年第3期)

   对待技术分析的根本态度

  如何正确看待技术分析,是所有证券投资者应该思考的根本问题之一。当研究深入到某种层次时,必然要遇到这个问题:在你的思维中,应该给技术分析一个什么位置,应该如何确立自己的技术分析方法与交易系统。本文就此谈谈个人的理解。 

  技术分析的根本功能就是通过某种方式、视角、方法来将复杂的、多样化的市场,以及各种市场表现进行分类,以确定其走势规律。技术分析的原则,就是将原本复杂不确定的市场通过技术分析标准变成简单确定的市场分类划分。如果分析预测的过程过于复杂和不确定那只能说明两点:其一现有的方法是错误的,其二方法还有待改善。

  市场与技术规律本来都是简单的,只是人的头脑复杂了,所以认识不清楚。就象爱情,很简单,合适的就谈,有点困难也可克服,如果实在克服不了,那就是不合适,就不能谈了。所有幸福的爱情,都是如此简单的,其中所有的波折都只是一种情趣,就象成功的交易一样,所有的震荡,最后都会转到上涨趋势中来。如果你追一个意中人,追得太吃力,肯定就不太合适,或者说当下还不合适,不是追的对象错了,就是追的时机错了。古今许多爱情悲剧,都是由谈了当时现实环境中不允许的爱情,就象做了当下趋势中明显要亏本的交易一样。当然,你能扛过去这个趋势最黑暗最不利的时期,等待趋势好转了,赔钱的也会变成赚钱。有些爱情,苦尽甘来,也正是因为熬过了那个不利的时期,但多数的爱情悲剧,都是没熬过这个时期就赔本斩仓了,更多的时候,是被动的赔本斩仓甚至爆仓,就象爱情悲剧中恋爱双方被迫分开或被迫害致死了,比如象梁山伯与英台,象孔雀东南飞等历史爱情悲剧的情况,就是因为在趋势极端不利的情况下,执行错误的操作策略,死扛风险,搞得爆仓了,崩盘了!

  缠论中有一个非常精辟的观点,即技术分析,最核心的思想就是分类。包括使用均线、各类技术指标、周期法则、江恩理论等等各种分析技术,都是在运用某种规则对市场进行分类,从而判断市场的当前趋势状态及其可能发展方向、当前趋势下的可操作性及操作策略。因此,从广义上来说,所有的技术分析方法或工具,都是一个判断标准,是一个指标或说交易系统。 

  任何技术分析工具,都只是把市场进行完全分类后,判断在这个技术分析工具的视角下,什么是能操作的,什么是不能操作的,仅仅如此而已。对于偏爱使用移动平均线判市的技术分析人士来说,移动平均线系统就是他对市场进行分类的工具或说标准。移动平均线也就等同于一个技术指标,它的功能不过是把市场所有可能的走势进行一个完全的分类,确定当前股价运动的趋向,判断其操作的可能性,并以此为基础制定操作策略。至于这个技术分析工具是否百分百的正确有效,完全反映到实际的走势上,这个问题的答案肯定是否定的,否则所有的人都可以照此操作,哪里还有亏钱的人?

  其实就算有百分百正确的技术分析方法与安全的交易策略,我们还要考虑人性的因素,会出现判断的错误与操作执行中的错误。因此,完美的技术分析工具,只能存在于理论中,但事实上是不存在的,无法百分百的体现在市场操作中。但这并不能说我们就此否定技术分析的作用,否定对于趋势分析预测的意义-------正如你无法通晓并运用所有科学知识,却无法否定科学知识的规律性一样。 

  投资者的各种交易行为,都是基于他对于市场趋势的判断,基于交易行为的趋利目的。也就是说,交易的基础是基于对赢利的预期,即交易是基于对市场趋势的判断,即对市场的预测基础上的。 

  很多投资者,包括价值投资者,都有一个误区,经常说是要跟着市场走,跟着趋势走,很多人拿这句话挂在嘴边,充当老师,用来教训别人。但实际上,我们并不是跟着市场走,也不是跟着趋势走,我们是在跟着我们所认为的市场,我们所认为的趋势来进行投资。如果对于市场,对于趋势的判断,出现了方向性错误,那你如何跟着市场走,跟着趋势走呢?

  很多人总是叫嚷不预测,说什么依靠预测进行交易必然会失败。这都是些泥古不化的书呆子所说的话,要么这些人的脑筋有问题,要么他就是为了标新立异,语不惊人死不休地哗众取宠吸引人气。事实上,这世界上只有你依据什么技术,依据什么来预测市场趋势,而不存在不预测市场趋势的问题。有人拿一个例子来说预测是不必要的,说有些证券公司门口卖报的看车的老大妈不懂技术分析,只凭交易场人头情况来买卖,人太多了,就卖出,人太少了就买入。其实这本身就是一个数人头理论,这也是一个粗放式的判断标准,根据市场投资者情绪来进行投资,虽然不精确,却是市场趋势变化的一个重要的外在特征。 

  技术分析最根本的基石,就是基于交易的逐利性以及趋势性。只有交易具有统计意义上的目的性,才有可能群体交易形成趋势以及进一步的趋势诱导交易。趋势简单说就是市场价格变化的规律的总称。没有趋势,技术分析就没有可能存在,因为技术分析就是分析趋势的。如果交易都是在玩无意义的游戏行为,那交易就是无目的性的,他完全可以任意双向为之,行为就没有目的性了。任何交易,都是基于对趋势的预测,对赢利的预期。买是预期要盈利,卖是预期要赢利或少亏,少亏也是为了盈利。当然,为了洗钱、送钱而进行的交易行为,它这个操作的目的可以不是为了赚钱,但他的根本目的,还是为了赚钱。只有因操作错误而产生的赔钱,而没有人是从一开始就抱着亏钱的目的去交易的。从本质上看,你可以不在乎赔钱,但没有人会单纯为了去赔钱而去交易,否则这世界真是乱套了,技术分析也就失去了存在的基础。 

  有很多喝过几点洋墨水的人,为了突出自己,拼命强调资金管理。但即使资金管理,也可以算是一个交易系统,一种操作策略或说相对安全的操作模式,它是基于当下市场趋势中,如何确保交易利润最大化而且最为安全的资金配置方法,他也强调趋势不利时的止损,更强调在不同市场趋势背景下,要采用不同的资金管理策略。请你想想,如果没有对市场的判断预测与对于赢利的预期,他为什么去交易呢?如果没有对后市趋势不利的预测与亏损的预期,他为什么止损呢?如果没有对于趋势的判断,他又如何进行资金管理?因此,任何强调资金管理的行为,也是基于对市场判断,在什么趋势下采用什么资金管理方法或说技术,它的根源来自于两个方面:一是对市场趋势的判断;二是对人性容易冲动与恐惧的弱点用某种机制来控制。

  追求技术上的正确,与资金管理,事实上是有矛盾的,并没有完美的解决方案,其结果不是坚持技术上的正确而牺牲资金管理(放宽止损标准与仓位控制标准),就是坚持资金管理严格止损与仓位管理(即严格执行止损标准与仓位控制标准)而牺牲技术上的正确。正确的交易,是技术与资金管理两者相融合并相互妥协的结果。交易越到最终精微处,越是依赖交易技术。你只有判断对了才敢开仓和持仓,你也只有对市场的脉动有个比较大致的把握,才知道如何地在什么位置进行加仓减仓的操作,对吧?因此说,技术分析预测的能力,是非常重要的,看对的价值,也是远远大于人们所理解的,你都看不对,如何又能做对?那个做对,也只是减少一些损失吧了。现在人们喜欢贬低看对的价值,喜欢说做对,事实上,如果没有看对,就不会有做对,就算止损,也是以看对的基础上做的止损。我可以肯定地说,几乎每一个人都希望看对,甚至连做梦都渴望如此,那些喜欢说做对的人,只不过普遍缺乏看对的功力罢了。

  所以技术应该是第一位的,投资应以技术为中心,而因为技术不可能绝对百分之百的准确,而且人的判断能力与精力受限,再就是人性与心理承受能力以及交易客观条件限制等等方面的因素,也使得技术运用上要打一个折扣,这样才需要资金管理与仓位配置。资金管理是为应对技术的死角、人性的死角而服务的,在交易中难以避免的缺陷上作一个安全管理而已。分析是分析,操作是操作,把分析与操作分开来处理的思想,就是这样来的。因此,把交易与预测分开对待是一个理性的策略,著名的大宗师江恩就是首倡者。一直以来,人们都把江恩的这个观点看得很神秘,以为其中有什么秘而不宣的秘密。其实很简单,交易是为了赢利的,而预测则不纯粹如此,你可以因为兴趣,因为研究而去预测分析市场,但你不会因为兴趣而去进行赔本交易,如果你交易赔钱,那是因为你判断错误而赔的,而不是你本来愿意赔钱的。分析预测是一回事,它可以容许错误,再来逐渐改进分析预测方法,不至于造成实质性的损失,但交易是另一回事,它不容许错误的,一旦错误就会导致亏损,有人说也要容许错误啊,那他是在钻牛角尖,是在预测不及,进行了一个事后才知道的错误操作的情况下(而不是事先知道这种操作是错误的),才说容许犯错,但要及时止损。因为这些原因,江恩才提倡把预测与交易区别对待。

  至于一些利用制度漏洞和交易规则的漏洞的无风险套利行为,这只是一种蛀虫行为,并不值得炫耀,因为这不能证明任何东西,也不属于我们的主要研究对象。严格来说,任何交易都是有风险的,而且赢利与亏损的风险应该是对等的,至少也是大致的对等(因为还要除去必须的交易手续费)。在一个成熟的市场,不应该存在这种利用制度和漏洞来进行套利的机会,即使存在,也是非常微弱,而且要受到严格监管的。

  为什么图表技术分析预测者容易在投资中失败而被人所诟病呢?因为,股市投资的魅力就是获利,牛市中有人获利,熊市中照样有人获利.股市中的具体点位,还有时间周期等技术规律,有时可能成为一个无法克服的影响投资者的心理障碍,就象宗教里说的所知障一样,知其然而不知其所以然(有时表现为无法得知趋势在什么情况下会变化的原因,因而只知道可能会如此,却不知道为什么会如此,更不知道为什么规律会改变。),执著于已有的知识见解,却无法以开放的心态来接受更高层次的知识,这些知识就成了障碍了.为什么林奇和巴菲特都认为预测股市的未来是导致投资失败的最重要原因?原因即是如此,执著于预测,就容易形成心理障碍,心理暗示,就不能很客观的判断趋势。 尽管这些心理暗示经常会很正确,却有时会导致投资者失去大的机会。

  投资界流传说没有人依靠图表分析战胜过市场,恐怕这是一个重要原因。但其实,也没有哪一个基本分析人士战胜过市场,巴菲特也没有做到,他很多巨大的错误,同样为人质疑与诟病。只是他的失败在他成功的光环掩盖下,没有那么显眼而已。巴菲特的成功,不仅得益于他自己对投资理念的坚持,更得益于美国股市的长期走牛这样一个大环境,否则,如果他生在日本,在日本投资,不可能有这么巨大的成功,因为日本持续几十年走熊,足以让巴菲特垮台。

  因此,作为投资,从选择什么市场进投资行到选择什么投资品种,乃至选择趋势包括介入的时机与点位,都是要面面俱到的,也都离不开技术分析。从广义上讲,技术分析与基本分析是统一的,基本分析最终也要归结于数字之上,通过数字量化来反映基本面的情况。

  技术分析方法简介

  技术分析系统与交易系统息息相关,交易系统必须来自于技术分析系统,风险管理也来源于技术分析系统,因为他们都要使用技术分析所产生的趋势判断作为参考标准来执行。大师们进场都会参考技术分析寻找买入时机,介入市场的点位,是非常重要的,是你获利多少与风险控制的关键所在------风险控制与仓位管理,也是与技术息息相关的。

  由于国内股票、期货市场的运行的时间只有10年多的时间,早期市场的参与者不是很普遍,市场经常操作于几个大户的手中,市场的经常出现了价格的扭曲,违背了技术分析中需要参与者多的原则,所以中国期货、股票市场的技术走势都很有中国自己的特点,不能完全参照国外经典技术图形等的走势。

  技术分析是指投资者通过考察交易数据中有预测价值的模式,然后通过考察近期及当前价格的状况,并根据这种模式进行投资的方法。江恩理论:江恩角度线、四方形、轮中轮等。作为一个成熟的技术分析派投资者,需要对以上的分析方法都要进行学习。

  技术分析是建立在历史会重演的基础上的,根据以往的价格的走势统计出各种上升或下跌时的图形或技术指标发出的信号的成功率,投资者选择成功率高的图形或技术指标进行交易,获利将大于亏损,只有这样才能在实战前做倒心中有数。从概率论上讲就是,百分之多少走好,或者百分之多少走坏。技术分析 技术分析法是指投资者通过考察交易数据中有预测价值的模式,然后通过考察近期及当前价格的状况,并根据这种模式进行投资的方法。这种方法有着大量的方法和变化的花样。有的仅仅是使用可视的图表,如k线图、点线图;有的则使用电脑体系化搜索经过的"优化"的计算机模型。

  目前流行按照分析理论有下面5大主流技术分析法:

  ①k线图形:日本蜡烛图、理查·丹尼斯的著名"海龟交易体系"都是使用这类理论 

  ②技术指标体系:rsikdj、移动平均线等常用指标 

  ③江恩理论:江恩角度线、四方形、轮中轮等,

  ④波浪理论:艾略特波浪理论 

  ⑤周期理论:费波纳兹数字、节气周期等 

  按照市场走势特征分为:

  1、趋势型分析法 

  2、盘整型分析法 

  按照技术本身的属性来区别,可以分为:

  一是自然规律型技术分析。

  它通常是按自然规律的演变来进行分析的数理模型,通常是能预先分析出市场运动变化的方向与结果,胜算极大,至少如果不追求过于精确只讲大致目标区间的话,成功率极高。象数值结构金融分析方法,是我目前为止见过的最高水平的技术分析方法,也是目前正在使用的方法 ----- 有正确的起点,就有正确的终点,它可以完全摒弃基本分析,及各种外在的影响因素,属于纯粹的技术分析。

  在自然规律型技术分析方法中,江恩理论是皇冠上的明珠,是技术分析的顶峰。象星相学,江恩九方图,轮中轮,波浪理论等。遗憾的是,波浪理论用于大趋势的判断,是自然规律型,但很多人精确到微波浪形态,进行短线分析,成为市场趋势跟随型的分析方法,我见到的成功者并不多,相反把波浪理论用于大趋势的判断的,国外有不少成功的大师。

  二是市场趋势跟随型技术分析。

  比如技术指标就是最典型的市场趋势跟随型技术分析方法。其它如成交量分析、移动筹码分布之类的资金流分析方法,形态技术分析,移动平均线分析技术等等,都属于市场趋势跟随型技术分析。市场趋势跟随型技术研究者的名言是:市场趋势无法预测,我们只是跟随趋势。

  市场趋势跟随型技术分析方法,只是市场运行状态或说结果的反映,而不是市场运动的原因。比如说,均线系统是根据市场表现来判断市场,而不是根据市场运动的内在原因与驱动力来判断市场。而江恩理论的时间与空间、能量,才是从市场运动的内在原因,从市场运动的驱动力来判断市场趋势。

  因此 ,市场趋势跟随型技术分析,其弱点在于,他只能跟跟随市场趋势,一旦外在因素发生变化,就不可避免的要重新考量某个周期或说某个级别的趋势。

  在江恩理论中,江恩角度线的主体属于自然规律分析方法,但他实际用起来却是市场趋势跟随型技术分析,都是根据市场价格时间的变动来分析市场趋势的变化,因此它既有前瞻性预测,又根据市场趋势变化而产生变化,非常实用。

  作为一个成熟的技术分析派投资者,只要条件许可,对以上的分析方法都需要进行学习,苦是乐之种。尤其是在学习投资的初段,不要过快的确定自己的风格,要尝试多种的交易分析方法,不断的模拟和实战测试,在还没有成熟以前一定要借鉴市场流行的和成功人士的风格、心得,因为在自己不成熟的情况下闭门造车设计出来的东西,肯定是不完善的,要善于学习成功人士的心得、风格、分析方法,最为理想的交易信号是,是5大主流技术分析法相互印证发出的共振点和合力点买入信号。

  技术分析与概率 

  技术分析是建立在历史会重演的基础上的,根据以往的价格的走势统计出各种上升或下跌时的图形或技术指标发出的信号的成功率,投资者选择成功率高的图形或技术指标进行交易,获利将大于亏损,只有这样才能在实战前做倒心中有数。不会产生对市场的方向模糊不定的心理!

  投资市场上没有绝对的获胜把握。在技术上,任何一类图形都没有完全走好的,也没有完全走坏的,但有相对性,即有大多数走好,或者大多数走坏之别。从概率论上讲就是,百分之多少走好,或者百分之多少走坏。

  我个人认为,如果某类图形或技术指标发出的信号的成功概率是:

  1.90%:大胆地重仓操作;例如:旗型93·5% 2.80%,可1/3以上仓位操作;

  3.70%,可1/4以上仓位操作;

  4.70%以下,绝不参与。

  所谓90%,即100次某类图形或技术指标发出的信号,9次赚钱;1次走坏,赔钱。我可以用1次的利润来弥补另外1次的亏损,即使1次不够,用2次完全可以了吧,这样还有78次是纯利润,坚持下去,一年下来,利润将相当可观。这些成功率需要投资者经过大量的统计得出科学的结论。曾经有一位着美国"长期资本公司"任职的交易员,后任美国高盛公司的大额交易部副总裁,给我介绍了美国华尔街的有关分析方法,他们都分成重视数量统计分析,并且得知在美国呼风唤雨的"长期资本公司"当年交易的方法和1998年几乎倒闭的内情。

  有的图形或技术指标发出的信号非常特别,即使有1只涨得非常好,哪怕翻几番,但同类的其它图形,可能有9次都失败了,这种图形技术指标发出的信号没有普遍性,根本说明不了问题,即使赚钱也是靠运气。这也是市场趋势跟随型技术分析方法的缺陷所在。

  当然,这种计算方法只是从交易数量上计算,没有考虑涨幅和跌幅,如果考虑涨跌幅,如果我们以5%为止损点,亏损时5%算失败,但涨幅却没有上限,那利润就相当可观了。

妙有对角线,灵图开九方

  传说中,江恩出入交易所,经常随身携带微型版的九方图,随时拿来印证市场走势。在江恩看来,九方图是他最好的测市工具,也是他最大的不传之秘。从现代科学研究的成果来论证,众多天体图表,都显示出一个大的螺旋形态,在宇宙大自然中存在的形态,是最符合宇宙基本法则的。而在结构上来说,9的方格演变图,是最接近自然演进的〝螺旋〞式运动过程。

  江恩发现金融市场同样受着自然法则的约束,有其波动的规律。市场价格的波动不是紊乱无序的,而是可通过数学,天文学,物理几何,时间周期等来分析预测的。因此江恩用了十年时间,创出了除九点转向图、三天图、角度摆动线图之外的九方图,辅以直的对角线、圆的螺旋运行角度并加入时间周期来分析市场走势。

  江恩说:价格的波动与时间周期,必定遵守角度的支持与压力关系。

我们看下图,你可以发现,历史上的大大小小的转折点,都符合这个极为简单的图表的指示。你甚至可以永远使用这个图表。

1100的数字比例缩小后的九方图中可以看到,上证综指几次重要的顶部612415003400点,都在一条线上,2245点也是受到这一条线上23的压制而产生顶部,这难道是巧合?

我们再来看人民币汇率图解:

8.75.3是以前美元兑人民币汇率的重要顶部与底部,2005年汇改后,人民币升值,最低美元对人民币跌到6.1,然后开始美元升值,到目前为止汇率在6.9附近,这是一个重要的角度,在这个地方,会产生多空博弈,要观察美国经济与货币政策的动向,及国内形势而决定后市走向。这个图可以说明,所有稳定的金融体系的数值变化,都符合九方图的对应关系。无论在股市还是在外汇上,还是在贵金属上,这个对应关系都存在。

  关于九方图的论述,实在太多。但同一个图,在不同的人眼里,分解与观察的方法是不同的。但是,用对角线来剖开九方图,探讨市场运行中的支撑与压力的关系,这是共同运用的基本方法,也是至关重要的九方图分析方法,所以我说“妙有分二线,灵图开九方”。

  支撑与阻力位,统称技术位置,九方图以数字的螺旋排列来研究数字体现出的技术位置规律,有两个级别,第一是源自于中心1的米字形阻力,在指数高位后,再加上这些粉红数字的画线的阻力 ;第二是,源于各个重要转折点的对角线的阻力 。从这两个方面,来探求市场运行的结构。 

  1、以1为中心的米字线上的数字,是基本技术位置。在数字值变大后,再用辅助线,也属于基本技术位置。

  2、以每个重要高低点的数字,画的对角线,线上的数字,就是1*1线 ,这就是重要的技术位置。 

  3、市场趋势运动较强烈时,就容易提前一格或过一格,产生空转,这种略有误差,都是正常的。 

  4、市场一段趋势运动,不可能只受一个点所以出的1*1线的影响,而是受多个点的1*1线影响。

  研究技术,是必须对历史走势,有一个研究的。技术,不是只适合于一个时候的 ,而是适合所有时候的,只不过在某些时候可能有点误差,但不会有大的出入 。

  初步提示,运用这个图表,注意如下几点:

  1、注意市场运动的方向;

  2、注意市场运动的圈数;

  3、注意市场运动的空转;

  4、一般情况,走势在一个重要角度位置,总会有多次的上下震荡走势;

  5、价格受控于时间,时间引起价格变化,时间角度是价格的阻力。

  胜算股林,需要的不仅仅是十八般武艺,而更须练就一双先人一步挖掘机会的慧眼、一对辨别真伪筛查消息的利耳、一个即时汇总果断决策的快脑、一颗坐看风云定力十足的常心。赚钱要赚得有理有据,亏钱要亏得心服口服,不能赚也稀里,亏也糊涂。而这一切需要长时间地刻苦修炼与必要地学习切磋,才能使投资者成为攻无不克、战无不胜的操盘高手。

  技术分析的关键不在于抓住明天涨停的股票,也不在于能够预先画出明天市场走势图表,而是能抓住确定性的趋势投资机会,并始终控制风险,保持较高的安全边际。纵览经典的股票分析方法不下数十种,各种炒作技巧更是林林总总、成百上千,各类炒股软件也如过江之鲫,令人眼花缭乱,如此之多的法宝,看上去似乎加大了投资胜算的概率,然而事实上却不尽然。无论牛市还是熊市,赔钱的投资者依旧占据半数以上,有句股市老话十人炒股,七赔两赚一白玩恰恰说明了盈利的不易,这也让巴菲特似的守拙的投资方法笑傲全球。有没有一种分析方法能把图表分析与基本分析、价值投资与趋势投机结合起来,不似巴氏,胜似巴氏的境界?

  有很多人,不愿意自己下功夫研究,只是希望能看看别人的文章,看到了什么秘诀,就能得到真的知识,这样妄想的人实在太多了。但是眼前伎俩人人见,心上功夫世莫知,任何事情,都不可能有投机取巧的捷径,都是要通过勤学苦练,刻苦思考,才能中得心源,外师造化而成;如果你心中没有源头,就算有别人写出来让你看的造化,你也没法弄清楚的,正如一块金子,瞎子踢到的时候,也只认为是块砖头。这不是故作高深,而是你不认识什么是秘诀而已。

  不是缺少秘诀,而是缺少悟性;不是缺少人才,而是缺乏眼光;不是缺少美,而是缺少发现!

  怎么办呢?从身边的事情观察起,从道的角度来体悟,从善的角度来实行,智慧也要靠自身宿世累积的,福慧积累多了,自然而然领悟贯通。多积福德,方有慧报,差一点点,都不可能领悟完全的。

 

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