7月11日，退市吉恩、退市昆机终于走完了A股的历程，等待这两家退市公司的只有摘牌了。两家上市公司遭遇强制退市的命运，主要由于其业绩连续亏损触发了退市条款。虽然已经沦落到退市的地步，但在其摘牌之前，居然还受到市场资金的热捧，也成为近期低迷行情下的一道另类风景。
以退市吉恩为例。从今年5月30日开始，历经连续18个交易的跌停，退市吉恩股价已跌至1.02元，离成“仙股”咫尺之遥。但在其股价跌至1.02元的6月25日，退市吉恩成交放出巨量，盘中跌停板亦被打开。此后，退市吉恩开始了一轮上涨，股价最高上涨至1.62元。与1.02元的最低价相比，期间最大涨幅高达58.82%，其财富效应亦凸显无遗。与退市吉恩一样，退市昆机也并非以最低价从A股市场摘牌，相对于6月22日1.18元的最低价，7月11日其最高价达到1.55元，期间最大涨幅超过三成。
6月下旬以来，在贸易战摩擦升级等大背景下，沪深股市全线下跌，上证指数跌破了2700点，深成指更是创出2015年以来的新低，股市的疲弱是不言而喻的。但与大盘表现不同的是，两只退市股票，居然上演了股价上涨的一幕，期间虽然不乏股价反弹的因素在内，但退市股票受到市场的热捧，显然还有其他方面的原因。
首先是市场的投机性使然。A股的投机炒作，不仅表现在一般的上市公司身上，也同样表现在对于退市公司的炒作上。事实上，除了退让吉恩与退市昆机，创业板欺诈发行退市第一股欣泰电气在退市前，同样遭到市场的投机炒作。如去年8月3日欣泰电气股价曾下探至1.25元的低点，此后其股价曾涨至1.72元的高位，期间最大涨幅达37.6%。由于欣泰电气为创业板上市公司，而创业板并没有重新上市的制度安排，欣泰电气的退市，实际上等于判了“死刑”，其今后再也不可能重回A股市场，但即使如此，仍然出现市场资金热捧的现象，本质上与市场的投机氛围密切相关。
其次，与市场投机资金赌退市公司的重新上市不无关系。像退市吉恩这家上市公司，曾经可是基金追捧的对象，如果不是由于海外扩张与并购失策，即使镍的价格近年来大幅下跌，该上市公司也不可能掉入退市的泥潭。因此，投机资金炒作退市股票，背后不无赌其今后能够重新上市的意味。而且，像几年前退市的央企长航油运，前期向上交所提出重新上市的申请，对于退市公司而言，无异于一种莫大的鼓励。退市吉恩与退市昆机由于都拥有国企背景，通过并购重组与整合，今后重新上市也并非没有可能。
当然，与以前相比，如今重新上市的门槛更高了，重新上市不会那么容易，这反过来又说明，市场资金热捧退市股，其实是面临着巨大的风险的。笔者以为，对于退市股票，投资者没有参与的必要，更没必要有了蝇头小利而火中取栗。参与退市股票的炒作，由于股价走势诡异，风险要远远大于收益，无论其创造了怎样的财富效应，这样的“浑水”，还是不趟为好。
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