价值无法精确计算，跟老子讲的天道一样，即价值自己不会说话，需要人们去发现。在现实中，价值总是以价格的形式出来，以至于离开了价格就无法表达价值，而且任何价值都是按价格来交易的。所以说价值是看不见摸不到的。水有价值，但是价值似乎又不在水里。因为不论你用何种科学实验手段，你都无法在水里分离出价值。价值在估值过程中显现，即投资者赋预它以价值。一投资对象，你认为它值多少，对你而言，它就值多少。从这种意义上讲，价值看似在投资对象里面，实际上它在投资者的心里面。正因为如此，同样的东西，人们赋予的或认可的价值可能完全不同。其背后正是估值的标准不同，而这些标准完全是由估值者主观认定的。一杯清水，对于沙漠上行走的人，与对于守着水龙头的人，价值是完全不一样的。可以说，对特定投资以象中的价值，有多少个投资者，就有多少种看法。而且每位投资者对这一价值的看法也常常在不断的变化之中。
由于价值的不确定性，投资在对待价值时特别容易犯两种类型的错误。第一种类型的错误就是把价格当作价值。
在市场中，价值与价格之间常常被画上等号，价格被公认是价值的度量单位。在市场中，用价格来回答关于价值的问题是最稳妥、最有效的办法。看清价格比看清价值要容易很多。在市场上，一个若要查看任何一件东西，一只股票也罢，一件衣服也罢，第一眼看到的就是价格。尤其是股票，除了代码，就是价格。你连股票的成色、品相都看不到。所以价格随处可见，价值却藏于无形。于是价格常就被当作价值，一分钱不多，一分钱不少。但是，价格是价格，价值是价值和。价格通常不等于价值。
即使价格与价值偶尔重合，并以价格的形式显现出来，你要看到的仍然是那个视之不见的价值，而不是价签上的数字。价格要求你注重市场行情，价值要求你注重企业自身。所以巴菲特告诫我们，价值投资者实质上是企业分析师，并非股票分析师。格雷厄姆说，以生意经为投资经的投资才是最成功的。所以格雷厄姆称股市为市场先生，而市场先生找作就是每天向投资者报出价格。以价格为价值，每天跟着行情随波逐流，必然造成投资者行为短期化，以投机代替投资，每天以价格上涨而喜，以下跌悲，结果反而错过了真正的价值。
投资者最容犯的与价值有关的第二种错误，是疑邻窃斧式的错误。由于价值具有很强的主观认定性，一些投资者就完全按自己的偏好任意高估投资对象的价值，并且像在《列子》的典故中所说的那样，只寻找或接受支持自己判断的证据，甚至把任何相关的现象都看成是支持自己价值判断的证据，完全无视并拒绝那些不支持自己的判断证据。一些学者把这种现象称作“肯定的陷阱”、
这种错误的性质，相当于人们常说的，情人眼里出西施。犯这种错误有个独特的好处，就是由于自己断定自己得到了西施，所以心情特别好，至少在发现她不是西施之前心情都很好。这种错误的坏处是用得到西施的成本得到的往往是东施，结果是价格与价值严重背离。
比如一些投资者由于自己在情感上喜欢某只股票，怎么看怎么都心生欢喜，就会寻找各种证据来支持自己的这个看法，认为自己完全了解这个对象并得出正确的判断。我们只是以为自己知道，其实可能并不知道；我们以为自己知道的，通常多于自己实际知道的。
现在A股市场整体市净率，市盈率都创历史新低。再加上昨天全球股市大跌，A股上证和创业板创2014年以来新低。现在正是市场先生报出极低价格，价格严重低于内在价值时，正是出手投资的最佳时机。
给投资对象估值，就像审美一样，很容易犯情人眼里出西施的错误。但是，很显然，并不是每个情人都是西施。培根说：赞同性的证据比否定性的证据更让人兴奋，这是人类改不了的错误。所以价值投资哲学在这里正好用上，它告诫，假如你发现了貌似西施的投资对象，不要过于兴奋，反而要格外审慎，多重验证；做判断时要保守、不要激进。价值投资正是如何以东施般的价格获得西施般的价值。
