投资要做“三好”学生

陈世炎 原创 | 2018-02-23 21:27 | 收藏 | 投票
关键字:价值投资 

  投资是面向未来,而不是为了缅怀过去。研究过去是为了让我们能够更好地判断未来,找到未来持续创造高回报的企业,分享企业创造的价值增量。投资是往前看,投的是未来。

  投资要做“三好”学生,要选择好的行业,要挑好的公司,要有好的价格。

  第一,好的行业。在行业上的选择比努力更重要,选好赛道事半功倍。分析行业从行业生命周期、竞争结构、行业天然属性三个方面去分析。这三个方向决定了行业天然的长期收益特性。比如烟草行业永远是盈利的,垄断特性,特许性,非市场化性,这些特性就是它的竞争壁垒。

  第二,好的公司。选择运营管理卓越而高效的公司。体现在具体上看就是文化、战略和执行。关键在人和体制机制。

  第三,好的价格。好价格永远是最重要的,低估是王道,是投资永恒之道。没有好的价格资产都不值得拥有。

  选择了好的行业,好的公司,没有好的价格,获得的是负的回报率。选错了行业,再好的公司,再好的价格,不可能创造超出一般的收益。只有坚信选择“三好”才会有超额回报。

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