第一家独角兽企业药明康德在打开涨停板以后经历一个大阴线两个中阳线以后，今天再度收出一个大阴线，走出一阴吞两阳的恶劣走势，股价下跌9.01%,报收120.90元， 意味着前两个交易日介入投资者没有离场的话已经基本上被套牢，更是让今天追高投资者吃了个大亏，最大亏损在14%左右。
作为第一家独角兽企业药明康德打开涨停以后缘何没有得到市场大肆炒作，而是在诱多以后出现急跌呢？
首先是药明康德已经涨幅很大，上市以后药明康德连续16个涨停板，报收135.09元，较发行价上涨525.42%，这个涨幅已经超过了市场预期，而且不是一般的超过，而是大大的超过，中信建投预计公司2018-2020年的归母净利润分别为14.62、18.27、23.01亿元，对应增速分别为19.2%、24.9%和26.0%，折合EPS为1.40、1.75、2.21元/股。考虑行业平均估值及公司整合全球资源的能力，给予公司2018年55倍PE，合理价格为77元/股。另一家券商财通证券则乐观一点股价也只是看到85.8～114.4元的目标价。
药明康德曾于2007年8月在纽交所上市，2015年12月退市，当时市值约33亿美元（约210.92亿人民币）。之后药明康德一分为三，合全药业2015年4月登陆新三板，药明生物2017年6月在香港上市，药明康德则在今年5月8日正式登陆上交所。连续涨停以后药明康德一家公司总市值达到1353.64亿元，比私有化总市值还要高几倍，是不是市场太过乐观了。
股价理论上是内在价值的反应，虽然因为市场投资者乐观情绪不同，股价可以偏离内在价值，但最终都会回落到内在价值附近波动，这就是我们常说的没有只涨不跌的股价，因此药明康德股价回落十分正常。
其次是高估值没有对应相匹配的高成长，即使今天股价出现大跌，药明康德市盈率依然高达108.35倍，100多倍的市盈率对应20%多的成长性难说匹配，即使按照中信建投预期，未来三年公司增长率是对应增速分别为19.2%、24.9%和26.0%，恐怕也难以消化如此之高的估值，按照23.01亿元总利润计算，到2020年市盈率还高达55倍，这样的估值水平依然不低，实际上今年一季度药明康德因为汇兑损失，业绩还出现了下滑，2018年一季度财务数据显示，2018年第一季度药明康德实现营业收入21.4亿元，同比增加21.1%，营收呈现快速增长态势，但是相比于过去三年26%的复合增长率已经有所下滑，第一季度扣非后净利润为盈利2.6亿元，同比下滑8.5%。实际上药明康德在5月28日也再度提示公司境外业务占比高，可能存在的境外经营风险、汇率风险。
实际上，药明康德连续提示的风险不仅仅在于汇兑，据中证报，公司已连续四日披露股价异常波动或风险提示公告，重点提示了公司目前估值远高于同行业上市公司的风险，体现出其不希望投资者过度炒作公司股价，引导股价回归理性的意愿，公司的风险公告中，还提示了长周期合同的执行风险、境外经营风险、安全生产、环保风险、汇率风险等经营性风险。连续的提示风险也让炒作者望而生畏，毕竟要担忧高位谁来接盘的问题，难道自己拉高股价自己高位站岗吗？
三是整个市场走势不振，目前创业板下跌颇多，创业板基本上就是8个阴线杀跌下来，对于高科技成长股造成一定的压抑作用，何况医药股板块走势也不佳，高位开始大跌，很多龙头个股也不能幸免而大跌，抑制市场做多热情，这也影响到药明康德的走势。正因为市场走势不佳，导致药明康德介入资金不多，通过F10查阅到药明康德主力净流入5月31日流进30521万元，涨幅7.75%，但6月1日只有5795万元，所以股价涨幅也不多，涨幅只有2.44%，可见主力资金非常谨慎。今天龙虎榜数据显示有大资金已经开始集体撤退，有的营业部卖出超过6000万元。
但今天下跌，与有关人士讲话也存在一定关系， 日前证监会副主席阎庆民在上海专门召开投资者座谈会，其间指出“投资者要树立理性投资理念，保持长期持有的定力和韧劲，远离炒小、炒烂、炒概念等短期行为”，药明康德是独角兽第一股，自然更外引人注目，但如果炒作过火，也更容易引发媒体关注，引发管理层监管，也就容易成为枪打出头鸟，谁也不敢以身试法。
四是独角兽不仅仅只是药明康德一家，工业互联下个礼拜上市，宁德时代也已经完成申购，小米也报道即将推出CDR，独角兽稀缺性将逐步缓解，而且这些独角兽流通市值普遍较大，对于市场炒作资金要求较高，虽然作为独角兽公司质地优良，但好公司不一定就是好的投资标的，只有好公司加上合理股价才是好的投资标的。
对于药明康德而言，实际上短期走势颇难判断，但投机风险还是较高的，笔者不认可贸然参与，过度投机是亏损的主因。
