下周继续关注鲍威尔听证会!

方世平 原创 | 2018-07-15 06:26 | 收藏 | 投票

 方世平—7月15日分析

下周继续关注美联储鲍威尔听证会以及6月零售销售数据,还有纽约联储和费城联储的地区制造业数据。
美联储鲍威尔将于下周二、周三出席听证会,并作半年经济证词。本周五美联储表示,2018年上半年美国经济处于稳健的扩张状态,劳动力市场保持强劲,通胀前景处于迈向2%目标的正轨之上。但是鉴于薪资增速仍呈“温和”态势,排除急进加息的必要,美联储预计进一步渐进式加息是合适的。伴随下周随即而来的经济证词,分析认为鲍威尔半年多态度稳固,不过与2月份第一次证词对比,目前国贸环境已经出现变化。
美联储担心的重点在于不确定性。美联储认为,国际金融市场和金融稳固性的下行压力包括:Trade紧张升级,以及主要央行加息带来的挑战。鲍威尔在本周四时已经表态,如果Trade政策导致经济走弱,美联储可以降息、可以放慢加息步伐。由此看来鲍威尔在这一重要时点上由鹰转鸽,是否会延续至下周经济证词之中有待验证。
需要注意的是美联储加息和随后第一次降息之间的时间间隔。在上一个时间周期中,美联储于2006年6月进行了一次加息,但是在随后8月7日进行了降息。进一步向前追忆,2000年5月和2001年1月分别进行了一次加息和降息。1995年2月和1995年7月也分别进行了加息和降息。由于金融危机的影响2008年至2012年美国实施了四轮量化宽松,其中2012年这个节点可以看做阶段的末期。因此从以往的经验看,5至6年是一个周期,这意味着美国已经开始有进入新一轮周期的迹象。需要注意的是,由于每一个周期的特点不同,紧缩周期和宽松周期之间也存在明显的差异。
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