居民贷款占比偏高应引起关注

连平 原创 | 2018-09-21 11:39 | 收藏 | 投票 编辑推荐
关键字:居民贷款 

  9月12日,中国人民银行发布的金融统计数据显示,8月份人民币贷款增加1.28万亿元,同比多增1834亿元,环比则较7月份的1.45万亿元减少。值得关注的是,在8月份新增的人民币贷款中,居民部门贷款增加7012亿元,在新增贷款中的占比达到54.78%,为2018年之最。对此,中国银行业协会行业发展研究委员会主任、交通银行首席经济学家连平在接受《中国联合商报》记者独家采访时指出,居民贷款占比偏高应引起关注。

  居民部门贷款增速较高的缘由

  数据显示,8月份在人民币贷款方面,分部门看,住户部门贷款增加7012亿元,其中短期贷款增加2598亿元,以个人住房按揭贷款为主的中长期贷款增加4415亿元;以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加6127亿元,其中短期贷款减少1748亿元,中长期贷款增加3425亿元,票据融资增加4099亿元;非银行业金融机构贷款则减少439亿元。

  连平表示,由此可以看出,8月份居民贷款7012亿元,为2018年以来第二高月份,仅次于1月的9016亿元。如果看当月新增居民贷款在全部新增中的占比,那么8月份居民贷款在新增中的占比达到54.78%,为2018年之最。他强调“居民贷款占比偏高应引起关注”。

  那么,8月份居民贷款增长的原因是什么?有何利与弊?针对《中国联合商报》记者的上述提问,连平分析称,8月份居民贷款增长增速较快,首先还是居民购房的需求保持着比较旺盛的状态。尤其是一个时期以来,一线和部分二线城市已经采取了比较严厉的调控措施控制需求。在这种情况下,居民购房的贷款增长规模较大,其实表明更多的城市居民购房需求增长还是比较明显的。在这中间一线、二线和三线、四线城市这方面的需求释放都不小,只是程度有所不同。

  8月份居民贷款增长较快的另一个原因,连平认为是商业银行投放居民按揭贷款具有较高的积极性。因为在当前市场预期看淡、风险偏好走低的环境下,住房按揭贷款对于商业银行来说,仍是一个不错的投放选择。虽然制造业和工业增长比较平稳,但在这个方面的投资需求增速还是有所放缓。对于商业银行来说,当然会选择风险较低的按揭贷款。再说按《商业银行资本管理办法》的规定,个人住房抵押贷款的风险权重为50%,按揭贷款资本占比为普通贷款的一半。在目前银行资本充足率有所下降的情况下,银行会倾向于个人住房抵押贷款的投放。

  连平强调,在当前国际经济不确定性比较大的环境下,出口产业未来可能会面临比较大的压力,银行对于出口行业的投放应该会比较谨慎。目前来看基础设施建设这方面的需求增长还是比较有限,可能还有许多需要推进的项目还没有真正落地。加上一段时间以来地方政府的融资能力受到制约也影响了相关项目的推进,所以商业银行在该领域的信贷投放也处在一个缓慢增长状态。

  “因为毕竟按揭贷款还是很不错的一个选择,它的风险可控,因为它有抵押物。同时相关的政策还有一些优惠,比如说在资本金方面,这些都对按揭贷款的投放带来积极的推动,所以这样商业银行投放按揭贷款会是比较积极。”连平说。

  连平指出,商业银行在这个月住房按揭贷款的比重超过了百分之五十,在前几个月同样也曾出现了住房按揭贷款占比相对比较高的状况。这反映了商业银行是有更多的信贷资源流到这个领域中去了。这是商业银行根据市场环境变化、依据商业原则做出的一种选择,其实也是一种合理的选择。但在客观上看,更多的信贷流入了居民部门,对于居民部门杠杆水平的上升带来了进一步的推动。在三年之前,居民部门杠杆水平处在一个比较合理的状况,所以它有了适当加杠杆的空间。但近年来居民部门杠杆水平大幅上升,由2015年的39.9%升至2017年的49%,2018年6月来进一步升至51%。居民部门的杠杆水平已经到了需要加以关注的程度。

  与此同时,连平指出,商业银行信贷资源投入到居民部门的比例偏高,事实上也会影响到其他方面的信贷投放。资源不足的问题会影响到实体经济的融资可得性和融资成本。对于实体经济来说,目前应该给与更多的融资支持。因为社会融资规模在今年以来整个增速是明显放缓的,有不少的品种是绝对的下降,下半年恐怕这种态势也很难根本改变。所以现在的问题是要推动信贷能够有更多的资源投放到实体经济中去。

  当然,从总体上看,近年来按揭贷款同比增速是逐年下降的,2016年为37.4%,2017年为21.7%,2018年1-8月为18.5%,逐步向贷款的平均增速靠近。同时按揭在整个信贷增量中的占比也在下降,2016年为38.7%,2017年为28.8%,2018年1-8月为25.4%。下半年的后四个月,伴随着实体经济信贷需求的上升,按揭贷款占整个信贷的比重应该会有所下降,单月占比高于50%的状况不会是个常态。但18%以上仍属于不低的增速,信贷增速近年来大致在12-13%区间。

  按揭贷款快速增长的利与弊

  那么,居民贷款增长速度比较快,对消费的影响有多大?针对《中国联合商报》记者提出的上述问题,连平表示,首先从短期来看,居民部门住房按揭贷款增长和规模都比较明显的扩大,应该说对短期消费可能是会有些推动。因为居民购房之后,通常需要进行装修,包括购买家具、装潢材料、纺织品等,也可能买房之后还有购车的需求。所以从连带的拉动效应来看,应该说按揭贷款增长对短期消费的推动可能会产生一些积极作用。

  但从长远的角度去看,我们要关注的是居民部门贷款增速很快,使得居民部门的杠杆水平快速上升,居民部门的负债就会达到偏高的水平。这就意味着未来居民部门会有更多支出花在本金和利息方面,这样就会影响居民未来长期的消费能力。

  “尤其是在中国,房价上涨偏快,住房开支对于居民部门产生的压力不断增大,加了杠杆之后会带来更大的还本付息支出,对消费产生‘挤出效应’,这是不利于长期消费增长的。”连平说。

  连平指出,从经济运行的角度来看,居民住房按揭贷款增长比较快,其实也反映出住房的销售额增速是不低的。随着住房销售保持一个较高的增速,更多的开发商将手中的住宅卖掉之后,就会增加他们的收入;而收入增加之后,也有可能会推动下一步的房地产投资。所以按揭贷款投放增大对于房地产投资在未来一个阶段保持在一个不低的增速,可能会起到积极的作用。我们看到,房地产投资从去年到今年,虽然出现过一些小幅度的波动,但是总体还是处在一个相对较高的位置上。2018年1-8月房地产投资增速达到10.1%,持续高于市场预期。

  房地产投资未来保持一个相对较高的增速,对整个经济的运行也是有好处的。因为今年以来投资的增速持续地下滑,当然其中最主要的是基础设施建设投资大幅度的回落。房地产投资保持平稳的增长,有助于投资保持在一个相对比较平稳的状态。短期来看,住房按揭贷款增长比较快,对于短期内房地产消费也是一个推动因素。考虑到投资加消费的拉动,按揭贷款增长较快有助于减缓下半年经济下行的压力。

  政策应该怎样应对?

  针对目前的这种状态,对于房地产的相关政策,连平认为首先应该进一步地促进供求之间的平衡,使得房价上涨的压力减轻。“因为目前房地产尤其是住宅的按揭贷款增速偏快,其中一个重要的原因就是房价的上涨。这种状况如果持续下去,会给居民部门的杠杆水平带来更大的压力。”连平说,“因此我认为,首先住宅的价格应该控制在一个平稳的水平上,而关键是要解决供给如何合理满足需求的问题。”

  第二方面的政策建议,连平认为就是银行应该在监管部门的指导下,对住房按揭贷款的投放进行合理安排,保持比较合理的投放节奏,避免按揭贷款在信贷增量中占比过高;同时配合整个房地产市场的总体调控,避免由于信贷投放在这个领域中过多而带来需求旺盛的状态。

  第三方面的政策建议,连平认为是那些购房需求比较大、住房按揭贷款投放增速过快的地区,对于三套房的购房贷款利率应该适当地向上提升。在利率上适当地做些调节来增加其交易成本,是可以考虑的一个选择。对于三套房以上的需求则不应再提供信贷。

个人简介
交通银行首席经济学家;经济学博士、金融学教授、博士生导师;交通银行评级评优办公室主任、《新金融》期刊主编、博士后科研工作站站长、流程银行建设办公室副主任。
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