美联储“鸽”化?加息问题一稳再稳

张宁 原创 | 2019-01-10 22:16 | 收藏 | 投票
关键字:期货张宁 

 


 1月10日美联储公布的12月会议纪要显示,政策制定者在是否进一步加息问题上的立场比政策声明所反映的更为谨慎。

 

 

 

据美联储发布的12月18-19日政策会议纪要,许多人认为,尤其在通胀压力较小的环境下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心。

 

 

               
                            

 

 

 

虽然12月的加息决定得到了所有委员的一致投票通过,但会议记录显示“少数与会者”倾向于按兵不动。会议纪要显示委员会关注近期金融市场波动及前景风险。

 

 

与会者表示,近期的事态发展,包括金融市场波动以及对全球经济增长担忧加剧,使得收紧货币政策的幅度和时机不如以前那么明晰。

官员们暗示可能会进一步逐步提高政策利率,但多位与会者表示,未来几次会议上完全取消前瞻性指引可能是恰当之举。他们建议用能表示“货币政策取决于数据表现”的语言取而代之。

 

 

幅度有限

 

 

 

这次会议是迄今最能体现鲍威尔主席权威的一次会议。美联储不仅提高了利率还预计2019年将再加息两次,无视特朗普暂停升息的呼吁和美股市场的大幅下跌。在利率决定公布后,美股跌幅进一步扩大。

 

 

 

               
                            

 

 

 

会议记录显示,投票的官员赞成用“进一步增加一些”来表明他们认为幅度相对有限的渐进加息可能是合适的。

 

 

去年12月美股的表现是大萧条以来历年同期最差,在彭博新闻报道特朗普曾经讨论解雇鲍威尔后,股市跌势继续延续。本次会议纪要中没有直接提及特朗普。

 

 

官员们一致认为货币政策没有预设轨道。纪要显示,如果未来的信息促使对经济前景和随之而来的风险进行有意义的重新评估,无论是向上还是向下,他们的政策前景都将发生变化。

 

 

风险的平衡

 

 

经济前景的五个明显下行风险,包括:

  1. 全球增长降幅超出预期;

  2. 财政刺激措施的更快速消退;

  3. 贸易紧张局势加剧;

  4. 金融状况进一步收紧;

  5. 货币政策紧缩带来的负面影响超出预期。

 

 

对于上行风险,刺激措施的影响可能大于预期,全球经济增长和贸易紧张局势的不确定性可能以有利的方式得到解决,经济形势可能将通胀压力推至更高水平。

 

 

总的来说,一致认为上行和下行风险大致平衡,尽管下行风险最近可能会增加。联储官员预测2019年美国经济增长率将高于趋势水平,失业率有望进一步下降。

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