因果因果先有因再有果，股市很多不良后果成因就是万恶的一股独大。
康得新是一家市场很知名的白马股，股价走势在过去一段时间较为坚挺，最近康得新账面有150亿元出现债务违约引发市场高度关注，这是一个悲剧，我们必须思考这一结果的成因。
资产负债表显示，截至2018年9月底，康得新资产负债率45.46%，截至2018年9月底账上现金余额150亿元，理财资金27.9亿元。与此同时，公司负债总额167亿元，其中带息债务总额107亿元。从期限来看，流动负债121亿元，长期负债46亿元。150亿元账面现金看着都是眼馋啊，完全可以覆盖债务，因此这就是一家超级白马股。可是这样一家白马股却违约了，1月21日晚间，康得新公告称，原应于2019年1月21日兑付本息的“18康得新SCP002”，截至当日营业终了，未能按期足额偿付本息5.22亿元。这意味着，康得新2018年度第一、二期超短期融债券，共计15亿元均已构成实质性违约。
150亿元货币资金不能偿还15亿元债务，这种奇怪的违约事件引发市场巨大质疑，股价也走上暴跌之旅，股价从20余元跌倒最低5.72元，深交所也坐不住了，于1月18日发出问询函，要求公司说明公司货币资金存放地点、存放类型、是否存在抵押/质押/冻结等权利受限情形，并说明上述债券无法兑付的原因及合理性，并自查财务报表项目的列报是否真实准确，是否存在财务造假。
深交所的关注函一针见血，说明债券无法兑付的原因及合理性，是不是财务造假。
公司公告，公司存在22个银行账户被冻结的情况，其中5个属于主要账号。目前，公司未收到司法机关对应的函件，暂未获取相关细节。公司不排除后续公司其他账号或资产被冻结的情况发生。银行账户被冻结，多多少会影响到公司筹资和经营，因此康得新进一步披露，公司因主要银行账号被冻结，公司股票触发其他风险警示情形，自1月23日开市起，公司股票交易实施其他风险警示。简称由“康得新”变更为“ST康得新”。
钱去哪儿了，这可不是1、2百万，而是150亿元，康得新20日晚间的公告称，目前，公司、康得集团、钟玉、持股5%以上股东中泰创赢及其股东中泰创展均尚未收到证监会调查事项的结论性意见或决定，在证券监管部门调查过程中，同时经公司自查，发现公司存在被大股东占用资金的情况。但是并没有公告有多少资金被占用，何时被占用。
一个上市公司有着严格的财务制度，大股东缘何可以占用上市公司资金而不被及时发现，财务制度不是形同虚设吗？相关的监督机制又何在？相关监督人员的职责又何在？这难道不应该引起思考吗？
康得新资金被占用原因尚不明朗，有待各方进一步查清，为了慎重起见笔者就不做评论了，自然会有水落石出的一天。
可是A股公司治理缺陷必须重视，是一个不争的事实，我们部分公司虽然已经上市，成为公众公司，但是并没有建立起现代化的公司治理制度，也就没有建立起透明公开的财务制度，也没有建立起应该有的外部监督制约制度，内控机制更是形同虚设。上市公司依然是大股东的一言堂，大股东说东就是东，说西就是西，没有人敢于提出异议，因为大股东掌控者董事会，掌控着经营权和管理权，也就掌控着人事权、财务权，一旦有人敢于违背大股东意志，很有可能就会丢掉工作，即使没有丢掉工作，在晋升和加薪方面也会有很多的影响，因此很多人只能是听命于大股东，看大股东眼色行事，不敢有任何的忤逆。独立董事因为是大股东聘请的，很多独立董事也对一些事情睁一只眼闭一只眼，或者根本就不会管上市公司的事情，有的独立董事担任太多的独立董事职位，又有自己本职工作，连股东大会也不参与，部分独立董事拿钱当花瓶并不是新闻。
所以大股东就成为上市公司的一言堂场所。资金占用、资金担保、资金出借、关联交易就成为大股东从上市公司捞好处的手段。
一股独大是A股的一大缺陷，正是因为一股独大造成了上市公司治理极度不透明，也成为健康市场的绊脚石。破除一股独大已经提倡很多年了，可是进展依然步履维艰，没有取得实质性突破。
一股独大加上监管不到位，就成为上市公司黑天鹅的一大因素。
