巨量解禁股来袭,工业富联跌停隐含多重警示

曹中铭 原创 | 2019-06-13 07:50 | 收藏 | 投票
关键字:跌停 解禁股 工业富联 

     去年上半年A股市场出现一股“独角兽”热潮。不仅A股迎来了多家“独角兽”企业的挂牌,“独角兽”概念股也遭到市场的大肆炒作。其中,工业富联是较为特殊的一家“独角兽”公司,36天过会创造了史上最快IPO纪录,正常经营未满三年获特批,IPO融资额创其时三年来的新高,等等,都是贴在工业富联身上的标签。

 
    6月10日,工业富联4.91亿股限售股解禁,按6月6日收盘价测算,解禁市值为63亿元。4.91亿股解禁股票主要来自于首发战略配售股份以及首发机构配售股份,其中的央企阵容颇为豪华,像国投集团、中国铁路投资公司、招商局科技投资公司、中车资本、一汽财务公司、鞍钢集团资本、中国移动创新产业基金、华融汇通资管等均现身其中。
 
    受巨量解禁的影响,6月10日工业富联以跌停价11.55元开盘,与13.77元的发行价格相比,跌幅达到16.12%。6月11日虽然出现反弹,但与6日的股价还有不小的距离。这实际上意味着,参与战略配售的央企或机构投资者,均遭遇套牢的命运。
 
    由于工业富联发行股份数量较大,且其时A股低迷,为了工业富联的顺利发行,也为了市场稳定的需要,工业富联的新股发行,采取了向战略投资者配售股份并锁定的方式。事实上,除了此次12个月的锁定期外,工业富联的新股发行股份中,锁定期还分别有18个月、36个月与48个月三档。因此,今年的12月9日、明年的12月8日,以及2021年6月8日、12月7日,工业富联同样将迎来巨量战略配售股份或首发限售股份的解禁,对于其时的股价,或许也会带来一定的冲击。
 
    与工业富联去年同一时期上市的三家独角兽公司中,药明康德与宁德时代的股价均没有出现破发的现象。而且,与工业富联相同的是,宁德时代6月11日也迎来巨量解禁,且解禁市值远超工业富联达656亿元,但即使如此,宁德时代股价表现也远远强于工业富联。如按照宁德时代25.14元的发行价格测算,目前其股价涨幅达1.7倍,是工业富联所不能比拟的。
 
    工业富联虽然是一家独角兽公司,虽然上市公司将自己定位于互联网企业,不过,市场更多将其解读为一家“代工厂”企业。因此,即使工业富联2017年、2018年的业绩不俗,但与药明康德、宁德时代相比,其受资金追捧程度明显要弱得多。再加上其流通股本较大,即使有独角兽的光环,股价也难免会破发。
 
    A股市场每年都会迎来限售股解禁,但不同的上市公司,限售股解禁所产生的影响是不同的。有的股价不跌反涨,像宁德时代即是如此。有的则以股价下跌来迎接解禁股,像工业富联即是样本。还有的受到的影响不大。这其中,除与市场行情存在关联外,更与上市公司本身的质地、业绩与成长性密切相关。从这个意义上讲,工业富联以及多家上市公司限售股解禁时股价出现下跌,是其必然的结局。
 
    另一方面,作为“独角兽”的工业富联,还身披新经济企业的外衣。其股价出现破发,限售股解禁引发跌停,客观上也是为科创板企业的高估值发行敲响了警钟。由于科创板新股实行市场化发行,并没有23倍发行市盈率的高压线,因此,基于挂牌企业高新技术产业与战略性新兴产业的定位,借鉴于创业板的高估值,科创板新股高估值发行是完全有可能的。那么,科创板新股的高估值发行,完全有可能重演工业富联的一幕,即股价出现破发、股份被锁定6个月的6类中长线资金持股在股份未解禁前即遭遇套牢的悲剧可能再现。
 
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