一觉醒来,美股又暴跌!

熊杏 原创 | 2019-08-15 18:00 | 收藏 | 投票

半个世纪以来,几乎总能精确预测美国经济陷入衰退的"美债收益率倒挂现象"再次在当地时间14号出现,引发美国投资人强烈恐慌,美股当天全面暴跌。

  美股三大指数跌幅均超过3%,道琼斯工业指数狂跌800点,录得今年以来的最大单日跌幅!


 

  投资者集体再一次选择了集体抛售股票,而这一行为的诱发点,是美国两年期国债收益率超过十年期国债收益率,形成倒挂,这是2007年以来首次。

  美债收益率之所以出现倒挂现象,是因为债券投资者始终追求收益率更高的资产,而通常期限更长的国债,会给予更多的收益,但当投资者对经济增长预期出现不安情绪时,他们会开始将资金转移至期限更短的国债,以避免风险。此时,就会出现短期国债的收益率高于长期国债的倒挂现象。

  这一罕见现象在过去50年来,除了少数例外,几乎精确预测了美国经济的衰退。例如,美国在1989年、2000年,与2006年都曾经出现美债收益率倒挂现象,无一例外的,美国经济在第二年都陷入衰退。

衰退担忧情绪重燃

  在面临国际贸易局势趋紧和多项经济数据表现令人失望之际,很多机构对美国经济增速放缓、全球经济衰退发出了警告。

  美国银行于8月2日至8日对全球224名管理资产规模共为5530亿美元的基金经理进行问卷调查,约1/3(34%)的受访职业投资者认为,未来12个月可能出现全球经济衰退,比例为2011年10月欧债危机以来最高。

  新浪财经援引摩根大通称,经济增长势头正在放缓,其宏观指标表明,未来12个月美国和全球陷入经济衰退的几率接近40%,刷新了周期高点。

  40%的经济衰退概率听起来似乎很高,而道明证券的预期更加悲观。新华财经称,道明证券预计,美国在未来12个月内陷入经济衰退的概率为55%,是2007年3月以来的最高概率,理由是贸易局势和美国经济增长放缓。

  8月对经济学家的调查显示,全球经济不确定性增强,美国未来12个月发生经济衰退的可能性从前次调查所得的31%升至35%。经济学家预计美国在2021年进入下一次衰退。

全球经济衰退警报已拉响?

  除了美国三大股指全线暴跌,欧洲主要指数亦遭“血洗”。

  实际上,欧洲经济已开始显现衰退迹象。8月14日周三,欧洲统计局公布数据显示,欧元区二季度GDP季环比修正值0.2%,较一季度增速0.4%有所放缓。

  值得关注的是,“欧洲火车头”德国季度GDP六年来首次出现零增长,所幸尚未跌入负增长区间。

  德国联邦统计局稍早公布的数据则显示,德国二季度季调后GDP季环比修正值下滑0.1%,未季调GDP同比修正值0%,为六年来首次出现零增长。

  此外,意大利经济也已经陷入停滞,二季度GDP季环比、同比均增长0%。

  中信证券明明研究团队表示,从上世纪80年代到现在,美国历史上发生了五次明显的利率倒挂,分别是出现在1982年、1989年、2000年、2006年和2019年,其中有三次随后陷入了经济衰退,分别是1990年、2001年和2008年。而有趣的是,当债券收益率首次发生倒挂后,往往并不会直接延续倒挂的趋势,十年期国债收益率和3个月国债收益率的差值会先回归正值,但不久就会再次出现倒挂,而这次之后倒挂的情形会持续一段时间。

  美国3个月期国债与十年期国债持续倒挂已超过两个月,而8月14日又出现2年期与10年期国债倒挂,英国与加拿大同样也出现了金融危机之后的首次倒挂。越来越多的“倒挂”似乎表明,经济衰退的警报已拉响。

  此外,德国十年期国债收益率创下新低至-0.623%,丹麦、比利时、荷兰等发达国家的国债收益率全面转负。而中国十年期国债收益率今天也一度跌破3%。

  根据当地时间8月14日早间公布的数据显示,全球第四大经济体德国的经济出现了萎缩。德国在2019年第二季度未季调GDP初值环比降0.1%,前值为增长0.4%。经季调后的GDP数据则从第一季度的0.7%放缓至0.4%,超出预期的0.1%。

  与此同时,英国经济也自2012年以来首次季度出现萎缩。英国国家统计局8月9日公布的数据显示,今年二季度英国的国内产出下降0.2%,增速低于经济学家的预期,也低于今年一季度的0.5%。自2012年四季度以来,英国经济从未出现萎缩的情况。

  国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告中再次下调2019年和2020年的全球经济增速预测预期,分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点。IMF4月的报告显示,由于大多数主要发达经济体的前景黯淡,下调2019年全球经济增速预期至3.3%,创金融危机以来最低水平。IMF指出,全球经济下滑将在今年上半年稳定,预计在今年下半年以后将逐步恢复。

 

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