A股炒作的疯狂是无法预测的，科创板大有初生牛犊不怕虎的气势，股价没有最高只有更高，市盈率没有最高只有更高，这样的市场还能参与吗?过度的炒作某些个股会不会成为中石油第二。
科创板作为高层推动的增量改革，没有出生就自带无限的光环，市场给与巨大关注，成为万众瞩目的中心，吸引各方资金跃跃欲试。由于实行注册制，放开23倍市盈率限制，IPO新股发行市盈率就超过同行业公司主板市盈率，虽然对于科技股不能简单以市盈率来衡量估值，排除个别公司整体看与同行业公司相比，还是具有一定可比性，说明新股估值已经不再便宜而是存在一定的泡沫。
但是因为科创板是新事物，首批公司只有25家，小盘股居多，流通市值并不多，而参与机构和投资者为数众多，有点僧多粥少的感觉，开始第一天平均涨幅在140%左右，但是这不是炒作新股的终结，只是开始，随后10个交易日不少公司遭遇市场资金追捧，往好的说是追捧，往不好的说就是疯狂炒作，估值水平进一步提高。
截止上周五收盘科创板剔除亏损公司负市盈率之后，实际平均市盈率已高达225倍。动态市盈率上看，目前最高的中微公司已达到922.62倍、新光光电、天准科技、瀚川智能也都超过了500倍。
225倍市盈率我想在全世界资本市场都是最高的，这样的市盈率能够长时间维持吗？我想是不可能继续维持的，未来的下跌是不可能避免的。
科创板之所以得到市场炒作，在于公司不多流通市值不大，而资金量较为丰富，加上短期看，面临补充财报因素，即使是注册制短期扩容难以顺利进行。可是不要忘记，科创板是实行注册制，未来IPO是不可能人为控制的，而目前科创板排队公司有近百家，未来还会有大量公司加入排队队伍，科创板存量公司会有快速增加的可能，一旦注册制顺利开始，资源稀缺性就不会持续，存量公司可以增加，但增量资金来源相对有限，到时候资源稀缺资金丰裕就可能改变，甚至倒过来存量公司众多增量资金短缺就可能来临，估值就存在较大的回调空间。
另外炒新不可能永远，两个星期是新股，两个星期以后还是新股吗？可能就是次新股，新股新鲜劲过去以后，次新股怎么炒作，大资金逐渐从次新股撤离，前往新股炒作，被大资金抛弃的次新股如何运行，是每一个投资者需要考虑的问题，没有超级大资金参与，股价还能任性吗?目前股价坚挺上涨在于大资金不断进出，维持40-60%的换手率，这样的换手率能够维持多久?一旦超级大资金不再对第一批新股感兴趣，股价焉能不调整。
科创板实行严格的投资者适格性制度，流动性应该弱于创业板，整体而言，科创板估值水平应该低于创业板，可是因为第一批公司不多，市场资金前往炒新，造成筹码供不应求，流动性溢价较为明显，估值水平远远高于创业板，出现了流动性溢价，这是不正常的。
科创板增加了包容性，对于财务数据有更多的包容性，包括盈利能力和业绩波动，这种包容性有可能出现伟大公司，但也造成很多公司抗市场风险能力不足，业绩增长更加容易出现波动，甚至不排除某些公司未来在市场竞争中被淘汰，经营风险增加，这种制度理论上应该是出现一定的抑价而不是溢价，但市场倒过来给与太高的溢价，这是不正常的，未来一定会做出修正。
A股最大特点就是不讲理性，股价上涨经常过度，造成巨大的风险，像中石油就是典型，实际上中石油只不过是被市场挖出来成为典型而已，还有很多公司股价一落千丈，15年多少科技股从明星到垃圾，股价暴跌，跌幅也不比中石油小，科创板应该吸取教训，炒作不是不可以，但切忌失去理性，避免中石油悲剧重演。
中石油的悲剧不在于公司质地差，而在于市场太疯狂，科创板也是，不在于公司科技属性，而在于市场严重透支未来的收益。
