适当压缩A股长假休市时间,有必要吗?

郭施亮 原创 | 2020-10-04 09:37 | 收藏 | 投票
关键字:股市 

 适当压缩A股长假休市时间,有必要吗?

  从春节长假到国庆长假,难得的长假休息时间成为不少人的期盼。但是,与端午、五一、清明等假期相比,春节与国庆假期的休息时间稍显漫长。以今年春节为例,A股休市时间为7天,而今年国庆长假,则休市时间达到8天。

  在漫长休市的背后,虽然给了市场足够的喘息时间,但却给了市场更多的不确定风险。与其余行业相比,股票市场的波动影响到数千家上市公司的市值规模变化,同时也影响到整个经济金融市场的正常运作,别说一周休市,就是休市一天的时间,也可能会存在诸多的变化,增加市场额外的不确定风险。

  对大多数的行业来说,春节与国庆享受长假假期并无问题,这恰恰是家庭共享天伦之乐的日子,也是普遍工薪族调节自己工作压力的最佳时刻。但是,对股票市场来说,尤其是当前A股市场加快走出国际化的大环境下,休市时间还是非常有讲究,若休市时间过长,可能会带来不少的不确定因素。

  其中,与全球主要的股票市场相比,在特殊日子之中,A股市场休市过长,可能会导致交易时间不对称的问题,对部分敏锐度很强的资本来说,可能会借助这个休市时间实现一个间接的套利机会。

  以今年国庆长假为例,A股市场的休市时间是101日至108日,109日起开始正常开市后,随即又迎来了一个周末休市时间。但是,与之相比,港股市场休市时间为四天,到了105日为正常开市的时间。与A股市场相比,港股市场的交易时间较A股市场有所提前,未来几天港股市场的波动,将会对A股市场尤其是同一上市公司AH股同步上市的股票价格构成较大的波动影响。

  A股与港股市场休市期间,美股市场基本上如常开市交易。但是,纵观美股市场的休市时间,多在三个交易日之内,短暂的休市时间并不会对市场行情构成太大的冲击影响。在全球股票市场联动性不断增强的背景下,可以允许短暂的休市时间,但过长的休市时间却存在调整的必要。

  此外,需要注意的是,回顾前几次A股长假休市的情况,期间难免会存在突发黑天鹅事件的影响。虽然这些年来A股市场自身的抗风险能力明显增强,且对外部负面消息的冲击影响有所减弱,但突发黑天鹅事件的出现,却考验着休市多日的股市表现,若存在开市首日资金集中抛售的压力,那么将会对整个市场带来较大的冲击影响,之前艰难修复的市场投资信心也会因此受到冲击,后续修复信心的难度也会更大。

  站在当前的市场环境分析,A股市场可以根据自身的市场发展状况灵活调节股市休市的时间。具体而言,一方面可以缩短长假休市的时间,或尽可能控制在三天休市时间之内;另一方面则可以把长假休市时间进行调休,不集中堆积到某一个时间段内,以减少市场交易时间不对称的风险。

  除了股市休市时间的合理调节外,仍需要与港股市场的交易时间保持一定的对称性。其中,包括南向交易与北向交易的时间对称性,减少南北向交易时间的不对称风险。随着南北向资金的影响力越来越大,对两地市场的价格定价影响也是不可小觑的。在A股市场加快国际化与市场化的进程中,先把与港股市场之间的交易时间不对称性解决好,再逐渐加快与海外市场的交易时间接轨,减少不必要的时间不对称以及信息不对称的风险。

  另外,在A股市场休市期间,仍需要把期指定价权等要素重新掌握在自己手中,争取更多的主动权,避免海外资本恶意做空或间接扰乱市场指数的风险。很显然,这也是提升A股市场抗风险能力的体现之一。

  长假期间,A股市场长时间的休市,难免会对市场带来不少的不确定因素。休市时间过长,且与港股及美股市场的交易时间存在明显的不对称性,这容易造成部分资金的间接套利,或借助A股休市的时间,人为制造出不利的外部因素,对A股市场的开局构成不少的冲击压力。由此可见,对A股市场来说,确实应该要把市场交易的主动权以及定价权掌握在自己市场手中,尽可能减少交易时间不对称以及信息不对称等风险,进而稳定市场正常健康的运行秩序。从A股加快国际化与市场化的发展进程分析,缩短A股长假休市时间还是显得很有必要的。

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个人邮箱 guoshiliangbo@163.com 郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东…
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