非美货币黄金原油加速调整一步到位,美指高处不胜寒!

方世平 原创 | 2020-03-19 07:41 | 收藏 | 投票

 方世平—3月19日分析

昨日国际现货黄金收报1486.05美元/盎司,白银收报11.98美元/盎司。
今日11:00 日本央行利率决议,14:30 日本央行行长黑田东彦召开发布会。16:30 瑞士央行利率决议。
美联储将重启2008年金融危机期间使用的“绝招”。为缓解融资市场流动性,美联储宣布推出商业票据融资机制,以支持信贷流向需要帮助家庭和企业,该机制有望提高企业在疫情期间维持就业和投资的能力。商业票据融资便利(CPFF),用以直接向非金融企业和家庭提供信贷。作为一家央行,美联储此举在外界看来无异于开直升机撒钱;商业票据融资便利的英文全称是Commercial Paper Funding Facility,从2008年10月一直持续到2010年初。这一次,商业票据融资机制将于2021年3月17日终止;美联储将通过特殊目的实体(SPV),直接从合格发行人手中购买无担保和资产支持的商业票据,购买资金来源是纽约联储提供的三个月贷款;商业票据市场是很多美国非金融企业短期融资的主要来源,也给很多汽车贷款和住房抵押贷款提供资金支持。
美国克利夫兰联储洛雷塔•梅斯特(Loretta Mester)表示,美联储将恢复商业票据融资机制。该工具曾在2008年使用过,当时美联储直接从发行人手中购买商业票据,以及另一项商业票据做市商购买便利,即美联储直接从做市商手中购买商业票据;如果采取这些措施,则有利于在未来几天货币市场基金可能出现大规模资金外流之前给市场提供缓冲。
前美联储伯南克和前美联储耶伦在英国《金融时报》发表专栏文章称,美联储必须减少疫情造成的长期损害。在美国财政部和国会的支持下,美联储可以重启定期资产支持贷款工具。美联储可探索为银行业提供低成本资金的方法,以支持对受影响的家庭和小企业发放贷款。美联储可以请求国会授权购买有限数量的投资级公司债券。
即使在本月美联储两次降息之后,金融市场的资金危机仍为美元注入了新的动力。美元需求激增推动获得美元兑欧元的溢价达到2011年以来未见水平。
美元指数强势上扬,一度突破101关口,为2017年4月11日以来首次。美指创下自1992年“黑色星期三”以来最大的7天涨幅,当时金融巨鳄索罗斯“击垮了英国央行”,英镑暴跌,迫使英国退出欧洲汇率机制。美元飙升已导致全球货币暴跌,作为全球流动性最强的货币,澳元和纽元兑美元均创下多年新低。美指走强主要受避险及流动性推动,美指破百意味着金融危机到来。据统计,近45年来,世界范围内共发生了8次大的经济危机,其中5次发生在美指突破100的时间段内,1973年第一次石油危机、2008年次贷危机、2010年的欧洲债务危机均为美指在100以下时发生。但这三次危机发生时,美指均在上涨。 根据摩根大通的计算,全球美元短缺数量自金融危机以来已经翻了一番,截至目前为12万亿美元,约占美国GDP的60%。
过去两周,对冠状病毒大流行对经济造成冲击的担忧,以及美联储激进的货币政策行动,正在施加进一步的下行压力,投资者纷纷涌向美元避风港。
投资者继续挤兑式买入美元现金避险,令非美货币、大宗商品一同遭到抛售,而不惜一切持有美元现金,正是市场风险情况已经脆弱至极致的表现。
德意志银行George Saravelos表示“我们低估了美元资金压力的严重程度”;“我们担心解决美元短缺问题可能比政策制定者设想的更难。”低估美元荒的最主要的原因是没有明白当今全球价值链最核心的特征,美元仍然是全球信用柱石,一旦出现危机,所有资产都可能出现价格下跌和流动性危机,但是美元不会,因为大家都会去抢美元,有些人囤积美元,待涨,而美元就变得非常稀缺,这跟此次疫情爆发后口罩的情势一摸一样。
芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)3月18日再度创下2008年金融危机以来新高85.47。该指数若高于35,则避险情绪将完全主导市场,美股经历暴跌甚至崩盘:该指数若涨破55,则美股必处于崩盘状态。而该指数若涨破80,则表明市场已处于金融危机状态。
美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制,分为7%,13%,20%的三档下跌熔断。三十多年来,美股市场在本月之前真正触发熔断仅有一次:1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,创下自1915年以来最大跌幅,收于7161.15点。2020年3月9日21点34分,投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分,投资者见证美股史上第三次熔断。2020年3月16日21点30分,投资者见证美股史上第四次熔断。2020年3月19日00点56分,投资者见证美股史上第五次熔断。
美联储周末的行动,似乎不足以抵御对快速传播的冠状病毒的担忧,因为这是一个医疗问题,需要在财政、医疗和货币领域开展联合和协同的政策努力。分析认为,本次金融危机的情况跟以往并不一样。简单地说,过去的金融危机多数是金融杠杆过大引发的泡沫破裂,进而引发金融及经济危机。本次金融危机则是由公共卫生事件引发对经济前景的担忧,从而刺破欧美股市的巨大泡沫。从2008年的金融危机至今,欧美的经济增长虽然谈不上强劲,但美国三大股指却自2009年的低位暴涨数倍甚至10倍。也就是说,股市的增长远远脱离了经济基本面,央行不断印钞令金融市场的泡沫持续膨胀。
美元荒还在持续,3月17日,全球最重要的短期利率之一三个月期美元伦敦银行同业拆借利率(Libor)是全球数以万亿美元金融产品的利率基准,这天该利率跃升16.25个基点至1.05188%,这是2008年10月全球金融危机最严重使其以来的最大单日升幅,反映获取美元成本的欧元兑美元交叉货币掉期基点达到2011年以来最高。资金市场再次出现承压迹象,在流动性担忧情绪下,获取美元兑几种主要货币的成本飙升。美元兑日元掉期也接近创纪录水平,英镑兑美元掉期达到2008年来未见水平。
标普在报告中称,其经济学家预测今年将出现衰退,风险仍偏向下行。很难衡量公共卫生事件造成的永久性产出损失规模,可能需要以更直接的措施来取代对结果产生间接影响的政策变量调整做法。虽然现在重点正确地放在了控制疫情和衡量负面影响上,但最终复苏强度将主要取决于可以替代多少产出。虽然货币当局继续加大行动力度,但大多数市场参与者面临的金融状况持续收紧。
从技术日K线图上来看,美元指数收2连阳线。美指上方压力昨日高点101.76,美指面临回调压力,下方支撑2月20日高点99.91,美指支撑99.44,97.99,阻力102.05,103.21。
欧元/美元支撑 1.0796,1.0678,阻力1.1039,1.1164
EURUSD:欧元兑美元昨日最高上探1.1045,最低触及1.0802,收报1.0915。
欧洲央行行长拉加德称,若封闭措施持续,预计欧元区GDP增速将萎缩5%。
欧洲央行副行长金多斯:疫情影响可能持续数周至数月;这次危机于2008年不同,可能只是暂时性的;重要的是欧盟各国要协同合作。新冠病毒疫情不是金融危机,而是公共卫生危机。欧洲央行准备好在必要情况下采取果断措施。欧洲央行有比采取货币政策更为有效的工具,欧洲央行可“灵活”购债。若不采取行动,疫情对经济的影响可能升级。
欧洲央行执委施纳贝尔:欧洲央行将调降2020年经济增速预期;欧洲央行正非常密切关注当前局势,以便能够对事态发展快速做出反应。
一个月风险逆转指标(EUR1MRR)(衡量看跌欧元兑美元的指标)跌至六个月低点,因投资者急于保护自己免受欧元进一步下跌的打击;风险逆转代表投资者对货币方向的期望,并被用来对冲预期的表现。该指标跌至-0.625,触及9月2日以来的最低水平,而在3月9日该指标升至2.6;从2.6跌至-0.625表示期权市场已转向欧元下跌。负数表示对认沽期权的需求增加,而正数表示看涨期权的需求高于看跌期权的需求。
从技术日线图上来看,欧元收2连阴线,欧元面临反弹需求。上方压力半年线,下方支撑2月20日低点1.0778。
交易策略:如汇价反弹持稳于1.0921之上,可考虑轻仓做多,目标为1.1039-1.1164;如汇价反弹破败1.0802继续尝试做空,目标1.0700-1.0678。
英镑/美元 支撑 1.1331,1.1053,阻力1.2008,1.2407
GBPUSD:英镑兑美元昨日最高上探1.2130,最低触及1.1453,最终收报1.1608。
英镑兑美元一度创1985年来新低1.1453。并下破2016年10月的“闪崩”,当时英镑兑美元跌至1.1450。目前英镑汇率低于英国退欧投后的水平。因对流动性的担忧导致美元大幅升值,并打击了全球货币。
英国央行行长贝利:英国央行将采取一切必要行动支撑经济,负利率或对英国银行业造成冲击,商业机制是重要的措施之一,鉴于经济前景存在巨大不确定性,做出最佳预测是一个挑战。
从技术日线图上来看,英镑收7连阴线,英镑面临反弹需求。上方压力10日均线;下方支撑昨日低点1.1453。
交易策略:如汇价反弹持稳于1.1660,可考虑轻仓做多,目标为1.2008-1.2407;如汇价反弹破败1.1453,可继续尝试做空,目标1.1331-1.1053。
黄金 支撑1457.26,1428.46,阻力1530.63,1575.20
黄金昨日最高上探1546.41美元/盎司,最低下探触1473.04美元/盎司,最终收报1486.05美元/盎司。
近期金银比一度大涨至120上方,创下人类历史上都罕见的高水平124。通胀预期下降意味着各国央行会降息,而低利率会推高金价。通胀预期下降也意味着经济预期下降,对工业需求占比较大的白银而言就不是个好消息。
以往,现货黄金往往被视作是终极避险资产,然而,当市场不确定性风险达到极致时,可以随时用来兑付的美元现金才会成为投资者更愿意持有的资产,这时,现货黄金就会与其他商品期货和有价证券一同遭到抛售。上一次出现这一状况是在2008年,当时在雷曼兄弟银行破产美股崩盘期间,现货金价也一度跳跌20%。在2008-09年危机初期,为了变现或补损,需要去杠杆化,因此所有资产都被出售。在危机爆发前几周,黄金遭受了27%的抛售,跌至725美元/盎司,随后开始上涨,最终涨至1921.18美元/盎司。
金价在试图寻找新的平衡时可能会保持波动;随时间流逝,与流动性相关的抛售将会缓解,恐惧驱动的需求可能会开始占主导地位;从长远来看,维持对黄金的乐观看法,因为全球经济的超预期冲击可能会导致更强烈的避险情绪,从而抵消新兴市场央行需求的下降。
由于近期全球权益类资产下跌过猛,包括贵金属在内的很多其他头寸被机构抛售以换取现金流,造成各类资产的无差别下跌,需要等到市场对系统性风险的忧虑有所减少、流动性陷阱问题缓解,黄金避险属性才能强势回归,但白银市场短期正面临恐慌性超卖抛售风险。白银由于其金融属性弱于黄金,而工业属性又强于黄金,导致其在本次危机中受到的负面影响更大,价格跌幅更深。
原油创20年来新低,因石油供应和需求都受到了冲击。全球旅游业和商业活动的放缓正对需求构成压力,而与此同时,沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国正准备提高产量。
投资者担心,公共卫生事件对全方位经济活着的冲击也会反作用影响原油市场,而美元指数因全球投资者挤提美元现金而走强的状况,也使得以美元计价的大宗商品额外暴跌。
近期海外疫情超预期扩散,尽管各国纷纷开始重视且采取相应措施,但就目前形势看国外疫情防控效率较低,预计对全球经济的拖累时间可能更长,现阶段的铜价正在体现这种预期,短期表现仍将承受较大压力,不排除继续探底。当然,随着后期海外疫情的发展,或许市场只要看到有好转的迹象,信心就会有所恢复,铜价的交易逻辑大概率将发生改变,全球逆周期调控政策效果逐步显现,共振铜下游需求的边际改善或国内冶炼厂减产致精铜产量维持低位,从而推动库存呈现拐点。届时铜价的反弹机会大概率会到来。
从技术日线来看,黄金收中阴线,黄金面临反弹需求。上方压力半年线以及60日均线,下方支撑3月16日低点1451.55。
交易策略:若金价反弹持稳于1490,可考虑继续做多,目标为1530.63-1575.20,若金价下行跌破1473.04;可尝试轻仓做空,目标为1457.26-1428.46。
今天关注的主要数据面如下:
11:00 日本央行利率决议
14:30 日本央行行长黑田东彦召开发布会
16:30 瑞士央行利率决议
个人简介
方世平 简介:金融分析师,主修财务专业,长期从事外汇黄金交易操盘工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易风格和投资理念,有扎实的理论基础和实战经验.经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于…
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