北上资金接连流出,白马股领跌,优质上市公司为何变得不安全了?

郭施亮 原创 | 2020-03-20 07:20 | 收藏 | 投票
关键字:股市 

 北上资金接连流出,白马股领跌,优质上市公司为何变得不安全了?

  最近一段时间内,北上资金呈现出接连净流出的迹象,且持续净流出的规模较大,对市场构成或多或少的冲击影响。作为之前备受外资偏爱的白马股,却成为了外资抛售的重要对象,从近期的市场表现分析,保险板块、白酒板块、银行板块以及家电板块等,却成为了近期市场领跌的代表品种。

  在全球股票市场中,长期以来一直遵循着业绩为王、价值投资的投资理念。但是,从近年来的市场表现分析,业绩优良,且具有较高股息率的上市公司却未必显得安全。与之相比,对部分题材概念股来说,因市场资金的高度关注,且具备充足的市场流动性,反而成为了近期市场的避险港湾。

  不可否认的是,从长期的投资角度来看,业绩为王是核心所在,优质上市公司终究还是会回归自身的核心价值。但是,面对非理性的市场环境,市场却对上市公司的业绩水平以及股息分红能力等优势明显弱化,甚至会因机构扎堆抱团取暖的特征而遭到了市场的集中抛售。

  近期,北上资金接连呈现出净流出的状态,这与全球市场陷入流动性挤兑的现象有着密不可分的联系性。在全球市场流动性挤兑的背景下,越来越多的投资渠道却深受流动性挤兑的影响,资产价格出现了大幅下跌的表现。甚至,对部分避险渠道来说,也难逃集中抛售的压力,流动性挤兑风险的蔓延速度非常迅猛。

  从美股暴跌,到全球股市陷入非理性下跌的阶段,再到黄金、原油等价格的急跌,流动性挤兑似乎对全球各主要投资渠道起到了资金虹吸的效应。由此可见,对近期A股优质上市公司的急跌走势,同样也是受到这一现象的冲击影响。

  在全球市场联动性越来越强的背景下,无论是成熟市场还是新兴市场,都会受到全球市场的流动性影响。过去,外资偏爱于A股白马股,甚至出现了机构扎堆抱团取暖的现象,但资金扎堆抱团取暖,本身也是一把双刃剑,上涨时会起到助涨的影响,但下跌时却会起到助跌的压力。很显然,在极端非理性的市场环境下,市场更注重的不是业绩与股息分红能力,而是看重了上市公司的流动性优势。换一种角度思考,若上市公司具备充足的流动性优势,即使上市公司的业绩一般、质地不佳,但在极端非理性的市场环境下,却形成一种较强的抗跌能力。

  长期来说,市场投资逻辑还是离不开业绩为王的原则。但是,在实际情况下,多好的上市公司也需要资金的持续关注以及流动性的持续补充。否则,良好的基本面与公司质地,也会因缺少资金关注而沦为冷门股。

  纵观部分流动性较弱的市场,即使部分优质上市公司的估值处于严重低估的状态,且相应的股息率非常高,但在极端的市场环境下,因上市公司缺乏了资金的持续关注,股票缺乏了有效的流动性补充,业绩优良与股息诱人并未成为上市公司的抗跌理由。纵观全球的股票市场,在极端非理性的市场环境下,我们总会看到TTM市盈率屡创历史新低的上市公司,即使TTM市盈率已经降到了历史最低的水平,但无奈资金的不青睐以及流动性受限,却导致上市公司的估值水平再创历史新低,股票仍然处于无人问津的状态。

  上市公司基本面与成长性虽好,但仍需要得到市场资金的认可,否则也很难形成有效的价格支撑,更谈不上抗跌能力了。在最近一段时间内,A股市场的表现相对抗跌,确实与市场高效流动性有着密不可分的联系性,但随着市场日均成交量的有所萎缩,整体流动性优势的逐渐减弱,市场却形成了补跌的效应,这也恰恰说明了流动性强弱对当下市场的真实影响。

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个人邮箱 guoshiliangbo@163.com 郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东…
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