不平静的一季度正式收官,A股抗跌也抗涨,中长期大底就在眼前?

郭施亮 原创 | 2020-04-01 07:55 | 收藏 | 投票
关键字:股市 

 不平静的一季度正式收官,A股抗跌也抗涨,中长期大底就在眼前?

  今年一季度行情正式收官,对今年一季度全球股票市场的表现,确实并不平静。其中,作为全球最成熟的欧美股票市场,在一季度时间内竟然出现了最高近40%的累计最大跌幅,这也是近年来非常罕见的市场现象。

  纵观今年一季度全球股市的整体表现,欧洲普遍市场的跌幅均在20%以上,作为全球资本市场颇具号召力与影响力的道琼斯指数,今年一季度跌幅超过了20%,且期间累计最大跌幅接近40%。但是,对欧美股票市场来说,跌起来迅猛,但涨起来同样快速。其中,美股道琼斯在短时间内从18000点大幅上涨至22000点以上的位置,累计上涨空间达到4000点以上,这也是美股市场反弹动力强劲的体现。

  今年一季度,成为了历年来全球股市表现最为糟糕的季度之一。但是,与之相比,国内股票市场的表现却明显抗跌。其中,截至收盘,今年一季度沪市下跌9.83%,创业板指数还出现了略微上涨的走势,这与海外成熟市场普遍20%以上的跌幅相比,A股市场的抗跌能力确实较强。

  在股票市场大幅调整的背后,美联储持续大力度刺激经济,且推出了无限量的量化宽松政策,对全球股票市场的提振影响非常显著。受此影响,欧美股市从调整低点以来出现了显著上涨的走势,美股累计最大涨幅达到20%以上。但是,与之相比,原本抗跌的A股市场,在这一轮回升行情中,却呈现出明显抗涨的走势,沪市至今仍然处于2750点附近的位置,即与近期调整低点2646点并未拉开明显的空间。

  A股抗涨的同时,股票市场的流动性优势却骤然降低。在此前的市场行情中,A股市场基本上保持着日均万亿以上的成交量能,但在股票市场重返估值底部位置附近,市场的日均成交量能却不断走低。截至近日收盘,沪深市场的单日成交量却不到6000亿元,这与此前万亿的成交量能相比,当前市场的成交量能明显萎缩,只是达到近期量能高峰值的一半水平。

  在此前全球市场处于流动性挤兑的背景下,A股市场凭借流动性优势实现了阶段性的强势走势,而流动性优势的延续,也成为了股票市场持续抗跌的主要原因。与此同时,在全球股票市场上演轰轰烈烈去杠杆化、去泡沫化的过程中,因A股市场自身的估值偏低,且之前几年已经提前完成了去杠杆的任务,那么在近期全球股市剧烈波动的背景下,A股市场的调整力度也明显缩减,抗跌避险的能力也更为明显。

  但是,在市场完成抗跌走势之后,市场的流动性优势却骤然减弱,在股市流动性由强转弱的背景下,往往意味着市场的持续做多动能以及持续赚钱效应已经骤然降低。虽然市场指数已经处于历史估值底部区域,但作为一个资金主导的市场,流动性减弱意味着市场可能重返弱势震荡的局面,这恰恰体现出A股市场“成也资金,败也资金”的运行特征。

  涨时抗涨,跌时抗跌,A股市场的走势似乎越来越具有独立性。但是,在全球股票市场持续处于剧烈震荡的背景环境下,A股市场持续保持在低杠杆、低估值的运行状态,也未必会是一件坏事。不过,站在当前A股市场的指数点位以及相应的估值水平分析,现阶段内A股市场的投资安全性也是比较高的,对中长线资金来说,恰恰也是战略定投的机会。

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个人邮箱 guoshiliangbo@163.com 郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东…
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