多指数创新高,改革牛催生出全面牛市并非不可能

曹中铭 原创 | 2021-01-18 07:29 | 收藏 | 投票

     恒大集团首席经济学家任泽平日前在社交媒体表示,“如果要给这轮牛市起一个名字,我觉得是‘改革牛’,准确的说是由于注册制改革、鼓励创新、加大对外开放、供给侧结构性改革等落地攻坚带来的改革红利牛市,而2014-2015年的‘改革牛’是改革预期带来的”。个人以为,“改革牛”的出现并不意外,“改革牛”催生出全面牛市也并非没有可能。

 
    在白酒股、军工股等板块带动下,近期沪深股市涨势如虹。上证指数、深成指、中小板指数、创业板指数等主要指数都创出2016年以来的新高,而沪深300指数则突破了上一轮牛市的高点,也成为2021年以来沪深股市最亮丽的风景。
 
    事实上,多指数纷纷创出新高,也是资本市场发展的必然结果。以沪深300指数为例。早期沪深300指数成分股,主要以传统行业上市公司为主。像金融、地产、建材、医药、金属等,在沪深300指数成分股中均占有一席之地。前10大权重股也被中国平安、招商银行、万科等金融地产股包揽。但随着更多高科技企业的上市,沪深300指数成分股开始发生变化,目前其第一大权重股为贵州茅台,此外像伊利股份等消费股、恒瑞医药等高科技股、比亚迪等新能源汽车股、格力电器等家电股在总市值排行中均处于前列。值得注意的是,这些上市公司均是优质白马股。
 
    而从成分股的权重看,沪深300指数成分股权重也呈现出集中的态势。比如2011年1月6日,沪深300指数权重最大的成分股为中国平安,占比3.15%;前十大成分股权重占比19.76%。10年后的2021年1月6日,该指数权重最大成分股为贵州茅台,占比5.06%;前十大成分股权重占比25.72%。这一系列的变化,同样能折射出资本市场所发生的深刻变化。
 
    近期多指数能够创出新高,毫无疑问也与股市所发生的变化有关。比如目前沪深股市第一大权重股为贵州茅台,贵州茅台晋升第一大权重股的过程,其实对于指数的拉动发挥了非常重要的作用。此外,像创业板的宁德时代、深市主板的美的集团、沪市主板的海天味业与恒瑞医药、中小板的比亚迪等,随着其股价的大幅上涨,均对相关指数的上涨作出了贡献。
 
    对于“改革牛”,市场其实也并不陌生。2005年证监会启动“开弓没有回头箭”的上市公司股权分置改革,虽然期间产生过阵痛,但随后也催生出一轮特大牛市行情,且在2007年创出A股市场的历史性高点,这一高点至今也没有被跨越。这一轮牛市的表现也说明,改革为资本市场增添了强劲的活力。
 
    注册制开启试点等资本市场一系列重大改革措施,也为沪深股市带来了勃勃生机。注册制实行更加包容的上市制度,上市企业也呈现出更加多样性的特征。而且,注册制下新股实行市场化发行,新股发行价格、规模、节奏由市场决定,强化市场的约束作用,这也是为什么2020年新股发行数量创出近10年新高的根本原因。更多的新股发行上市,客观上也给投资者提供了更多的选择机会,质地优良、业绩与成长性俱佳的上市公司,往往会受到市场资金的青睐,而垃圾股、质地平平的个股则会遭到抛弃。
 
    在这一背景下,市场投资理念也正在发生变化,百元股持续扩容。继贵州茅台之后,石头科技成为第二家股价突破千元的上市公司。
 
    在优质股不断上涨的同时,其实也为其他个股的上涨拓展出了空间。有了优质股的“财富效应”,那些业绩同样不俗,但股价处于低位的个股,无疑会引发资金的关注。这类个股股价的上涨,也会带动其他个股股价的上涨,全面牛市的到来也就可期了。
 
 
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