这两项技术,超十万亿美元的投资机会

阎炎 原创 | 2021-01-20 18:10 | 收藏 | 投票 编辑推荐 焦点关注
关键字:投资机会 技术投资 

大家好,我今天给大家讲一讲大变之下的投资机遇。2020年是二战以来全球经历的最大一次变化,我们最近看到全球所有主要经济体都在衰退,只有中国2020年的GDP大概会有增长。我们在中国可能不太体会得到行动的不便,有一点不便,但是还好。现在如果你去美国、去加拿大、去日本、去欧洲,都是仍然像我们在2、3月份的时候,限制非常大。整个经济受到的影响和冲击之大,是二战以来我们所经历最大的一次。

今天我们面对的2020年庚子年即将过去,我们更期望是看2021年以及未来,会对我们社会带来哪些大的变化。全球疫情经济受到重创,另外,我们实体经济受到了非常大的冲击,但是我们在资本市场上却看到了前所未有的流动性,股票一涨再涨,中美关系进入冰河期,技术限制、资本隔离,华为、瑞幸咖啡事件都对中美之间的关系起到一个雪上加霜的作用。

银行放水、货币贬值在加速。可能大家还没有体会到最近一个情况,美元在贬值,而人民币在走强,这在历史上出现过很多次。确实这次美元的放水比较大,但其实中国的放水也非常大。我们从历史来看,人民币广义货币的印刷一直是世界前列,去年大概是GDP的210%。而美国从历史来看,货币发行大概在GDP的70%-100%之间,但2020年是个例外,有可能冲破GDP的200%以上,但是我们中国货币发行GDP的两倍是很多年的事情了。民营中小型企业挣扎生存,国企强势主导,万众创新走向了地摊经济和红人经济的阶段

全球疫情给我们的生活和观念带来了哪些变化,我想大家现在越来越知道医生和护士可能比领导更值得尊敬,80%的朋友是累赘,80%的会议是浪费,对于社区保安和快递小哥要有敬畏之心。在我隔离期间,基本跟这些朝阳大妈和门卫没有什么可谈判的,他让你做什么你就得做,也没什么道理可讲,所以要多一点敬畏之心。同时,自娱自乐推动了短视频业务的全球火爆,现在在中国大家都知道,视频会议、远程教育成了生活的常态,而网红电商大行其道,大佬们都开始带货了。

有一个问题就是,在这个大的变动之下,推动社会进步的动力到底在哪里。从一个投资人的角度来讲,我们永远都要看着推动社会的动力来自于什么地方。中美会不会分道扬镳,全球化是不是会终止,疫情带来的这些变化有哪些会存续从而成为我们的新常态,新的消费模式是否能够长期存在下去,比如说网红,比如说社区电商等等。

我们可以看到,技术推动下的改变已经出现端倪,比如5G带动的物联网技术AI大数据技术、生物基因技术等等,这些技术进步带来的非常重要的改变是社会的老年化趋势,中国十年以后将全面步入老年化国家,这是人类历史上从来没有经历过的,因为我们中国占了全世界人口的1/5。看看今天的日本,大家都觉得只要不是在东京,到了日本的二级城市,到了基本上晚上9点钟以后,全是黑灯瞎火,年轻人基本不在农村待着,都到了东京。中国这种情况如果出现的话,它的影响和压力要比日本大得多,我们现在的社会保障体制是否能够承受很成问题,至少医院肯定是承受不了的。今天大家都知道在中国最怕的就是去医院,一个感冒去医院四个小时,如果得个重病,可能全家人所有的积蓄都会没有了。

我们可以看看历史,到底是什么在推动人类历史的发展。在人类过去的两千年里,在农业社会基本上是自给自足,我们没有什么剩余,而人类技术的进步是到了19世纪才开始出现的,有了蒸汽机、有了机器、有了火车,我们社会的经济开始往上走了。到了1998年、1999年互联网时代开启,人类进入了信息时代,社会开始了指数性的进步。

人类的财富创造很有意思。曾经有一个曲线,在农业社会基本上是以土地和牛、马这样的牲口为主要的生产资料,财富积累是非常缓慢的,到了工业社会以后,财富和创造进入一个加速阶段,但是人类真正进入财富和创造的加速阶段是在步入知识和信息社会以后,我们的曲线变为双倍的指数曲线。可以看出一点,推动人类进步最主要的是技术,中国也是这样。其实我从1994年开始在中国做投资,真正感觉到中国的改变,一次是在1999年-2005年互联网的大发展期间,我们中国VC行业的发展,基本上是伴随着中国的互联网企业发展的,因为那个时候我们还没有国有的VC和PE,BAT这些大的企业基本都是外国的VC、PE来投的,现在网上有一种说法,中国的这些互联网企业为什么让外国人赚这么多钱,在历史上来看,不是外国人占便宜,而是中国人没有。

另外一次中国的经济发展是在2001年中国加入WTO,从2001年以来,中国经济真正的长足发展确实是得益于中国加入WTO。另外一个强有力的推进就是在2007年,苹果出了第一款智能手机,在2011年左右,中国开始全面进入移动互联网的时期。像阿里、腾讯这样的企业,差不多花了十几年时间,到了千亿公司的位置,但是小米只用了六年时间就有了500亿美金,我们以为这样的速度已经很难打破,结果拼多多用了三年时间做到了500亿美金的估值。为什么是这样?一个很重要的原因,就是因为移动互联网和我们智能手机的出现使人类全面进入了一个移动互联网的时代

在移动互联网时代,出现了一个非常有趣的跟经济学定理相违背的现象,学经济学的都知道有一个最基本的定理叫做边际效应递减定理,当你规模大到一定程度的时候,增长的速度要减下来,在互联网出现之前,我们人类确实是这样,人口大了以后,增长速度就慢了,经济发展也慢了,人们生活水平的提高也慢了,但是在进入移动互联网的时代以后,我们发现了一个反过来的现象,从2010年以来,这些经济的成长,以及社会变革的速度,在中国、印度这样的国家,速度反而更快了。

比如说我们在印度投了一个印度的阿里和支付宝,叫做PTM,当时只投了150万美金,这样一个小企业却在短短的十年里面占据了整个印度支付的80%的市场,估值超过300亿美金。为什么是这样?其实印度在很大程度上是复制了中国,它的发展模式也印证了这一点。可能在经济学上来讲,移动互联网是把我们所有的交易费用几乎减到了零,就是在以前不能够成为有经济规模的活动,也能够成为一个经济规模了,所以才会出现像拼多多、美团这样的企业。美团一单赚七分钱,赚的非常低,但是因为它足够大,所以它可以赚钱。

再看一看历史中职业的演变,很有意思。在一千年以前,最受人尊敬的职业是打猎人,到了农业时代就是种麦子、种粮食的人开始受到社会的尊重,进入了公元前五百年左右,战士、斗士们开始受到社会的尊敬,然后手艺人,航海的人,商人,商人在16世纪左右开始受到社会的尊敬和重视了。一直往前走,曾经有过开采石油的阶段,早年经过的人都知道,采石油创造财富是最快的。

我在美国读书的时候,很多毕业生都愿意去华尔街,可能现在也是,但是现在美国很多优秀的学生他们要做创业了,不再愿意去给人打工。在中国也是,曾经有过几年,大概两年前,我们是全民创业,也是很多优秀的人都愿意去创业,但这两年好像有点回归,愿意做投资了,今天做投资可能还是年轻人最期望的工作之一。

但是中国年轻人可能最喜欢做的工作还是公务员,前不久网上有一个广告,深圳市一个街道的考试,一位女学生申请街道的公务员,考上了,她非常骄傲地向大家宣布当街道的公务员。好像是普京讲过,如果一个社会年轻人都愿意去做公务员的话,这个社会一定是不可救药的。中国这个现象好像在改变,也看到很多公务员,从公务员位置上下来做投资了,总比在公务员位置上待着要好,这是好的现象。

人类社会职业变化也反映了我们技术在后面是真正的推手

中国的机会在哪里,有时候大家会说,过去几年是中国投资和创业长足发展的机会,今后还会是这样吗?如果移动互联网给中国带来的是十万亿美金的机会,下面这两个技术带来的机会可能更大

一个是5G推动下的物联网技术在这种技术下才会有真正实现工业互联网、物联网以及自动驾驶的可能。5G不光是带宽,最主要的是它的时延,只有在5G下,才能真正做到自动驾驶,现在4G是做不了的。

另外一个推进社会前进的技术是生物和基因技术。有一个很有趣的现象,过去几年美国基因和生物技术方面的最高获奖者都是华人,比如说哈佛大学的庄小威、耶鲁大学的陈列平教授,不光在美国,在全世界都是最优秀的生物科学家。我们国内也有像西湖大学的施一公、从清华回到普林斯顿的颜宁,她已经取得美国科学院的位置。

现代的基因技术为什么特别适合中国,我自己有一个观察,不一定完全对,我们中国人搞大团体容易分崩离析,搞大的团体不太内行,但是中国人特别擅长搞小团体,特别强调老乡,而美国人没有老乡的观念,我们特别强调校友的关系,美国人也有校友,但是好像没有咱们这么强烈,到任何地方都会发现,我们这些中国人特别会搞小团体。

在基因时代,其实一个教授带几个研究生,有一台电脑,基本上就可以出世界级的新药,交给像CRO、药明康德等等公司全部做出来,包括实验室的东西、生产,什么都不用做了,只要几个人一个小团体就可以出世界级的药。我们最近在中国的股票市场和香港的股票市场已经看到这样的公司了。从这个角度来看,其实今后十年推动世界进步最主要的就是这两大技术,当然还有其他的,在这个基础下,我们这两项技术最基础的东西都是大数据,都是人工智能。

经常讲中国人聪明,其实全世界人智商都差不多,不一定中国人一定比黑人聪明,老是有这样一个悖论说中国人聪明,其实都差不多,只要努力,各个民族都有优秀的人,犹太人也非常聪明,只是这些技术可能特别适合中国人应用,中国人多,产生的数据量大,做一个AI模型,要不断训练,用大数据训练这个模型。

从这个角度来看,我个人认为,或者我们从VC视角来看,今后的五年许是中国投资最好的时机。过去二十年,咱们中国最主要的成就都是To C端,一直没有出现好的To B端的东西,今后五到十年一定会出现一个世界级的To B企业,后面的推动者就是大数据和工业互联网。从这个角度来讲,我非常期待今后五年尽快地到来,谢谢大家。

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