一年分掉五年利润,最壕分红并不可取

曹中铭 原创 | 2021-04-01 07:06 | 收藏 | 投票
关键字:分红 

     目前既是上市公司年报披露季,也迎来了投资者的分红季。多家上市公司在披露2020年度报告的同时,也公布了分红方案。从目前的情形看,相对而言,高分红的上市公司更受市场的关注,而江铃汽车即是其中之一。

 
    3月29日晚,江铃汽车披露了2020年报。年报显示,江铃汽车2020年实现营业收入330.96亿元,同比增长13.44%;实现净利润5.51亿元,同比增长272.57%。随同年报一起披露的,还有2020年度利润分配预案。根据预案,江铃汽车拟每10股派发现金红利34.76元(含税)。以公司总股本8.63亿股计算,本次分红总金额达30亿元。值得关注的是,江铃汽车近5年累计净利润合计也不过28亿元。这也意味着,本次江铃汽车派息金额将超过其近5年利润总和。
 
    除了江铃汽车外,多家上市公司也推出了“土豪式”分红预案。比如中国神华拟每股分红1.81元(含税,下同),合计分红达到360亿元。有“游戏界茅台”之称的吉比特,也刷新了分红纪录,拟10派120元,分红金额8.62亿元。贵州茅台拟10派192.93元,共分红242.36亿元,也创下上市以来最大的分红金额。
 
    总体而言,今年上市公司分红也呈现出某些方面的共同点。比如少数上市公司分红比率高,股息率高。像江铃汽车分红比率高达544.86%,A股、H股股息率分别高达13.69%、48.9%。四方股份股息率达到13.61%;方大特钢股息率达到12.69%;中国神华达到9.98%;唐山港达到8.1%。这些上市公司的股息率,远远高于一年期银行利率,也远远跑赢了CPI。
 
    再如,高股息率的上市公司,在预案披露会股价都有所表现。3月30日,江铃汽车高开高走,开盘15分钟后即封死涨停。此外,像中国神华、四方股份、方大特钢等高股息率的上市公司在年报披露后,其股价也纷纷涨停。在分红还没有实施的情形下,这些上市公司就通过另一种方式“回报”了股东。
 
    多年以来,监管部门一直在大力推崇股东回报,其中现金分红又是最主要的方式。客观上讲,在监管部门强化监管的背景下,高送转已不再是市场的热点,反倒是上市公司的分红常常引发市场的关注。
 
    当然,对于投资者而言,能够获取上市公司的现金回报,无形中能够提升其持股的信心。一家上市公司能够以现金分红的方式回报其股东,也说明其现金流良好,也是上市公司自身盈利能力的印证。但是,对于上市公司而言,即使是回报股东,分红也要有个“度”的问题。
 
    A股市场历史上,上市公司“土豪式”分红的其实也不少见。比如驰宏锌锗早在2006年年报就推出了10送10派30元的高分红方案,一时间也引发市场的强烈关注。而近些年来,巨额分红同样不乏见,但像江铃汽车这样分红的,却也不多见。
 
    但像江铃汽车这样的“土豪式”分红,显然也并不可取。一方面,对于投资者而言,希望的是每年都有分红,细水长流,而不是“一次性买卖”。事实上,江铃汽车此次分红后,2021年度能否再次分红,显然是需要打一个问号的。如果此次实施了“土豪式”分红,而今后多年面临着无红可分的局面,那么对于今后的投资者也难言公平。
 
    另一方面,单次进行巨额分红,毫无疑问也会对上市公司现金流产生一定的影响。毕竟,对于江铃汽车而言,30亿元并不是小数目。个人以为,驰宏锌锗可以作为参考。当年因行业景气度高,驰宏锌锗业绩不俗,也推出了高分红方案。如今再看看这家上市公司,与当年相比,股价早已“腰斩”,也不复当年勇了。像这类教训,上市公司当警醒。
 
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