2022年资本市场投资策略解读

丁兴发 原创 | 2022-01-03 15:43 | 收藏 | 投票

   

        观察2021年的上证季度K线图,我们看到的是三根十字线和二季度的小阳线,与2020年二季度开始的三根阳线比较,多方的上攻动能略有不足。从技术的角度看,2021年是多空双方能量转换的一种震荡格局,多为机构主力调仓换股的需要。

       2021年,板块的轮动呈现多元格局,市场做多热情从2020年的新能源、白酒医药等大消费板块独领风骚到半导体、新基建、周期性行业、汽车等板块稳步扩散。在高低错落的风格转换中,我们见到了K线图随之而来的震荡变化。岁末,正是上演跨年度行情的重要时段,而我们做投资,始终要看清楚市场的底层逻辑,做相对确定性的中长交易。

       中国A股市场的投资底层逻辑是什么呢?是政策力+市场力双轮驱动的一个市场逻辑。展开来说,国家经济政策走向,尤其是货币政策和财政政策,对于市场本身的波动会形成外因,这个是政策力。市场内部结构的变化,一方面是企业组织和运维能力的基本结构,另一方是外资、公募、私募、散户等各类型资本投入的结构,这个是市场力。两种力量共同作用,形成了中国资本市场的波动强弱和快慢发展。

       政策力与市场力中的企业组织和运维能力,都体现出基本面方面的系列可量化指标,在中长时间段会有相对确定性的数据,因此,这应当成为市场投资的核心思维。依托于基本面投资,需要较强的政策解读能力和行业及企业发展与成长的解读能力。投资资本的风格偏好,比如依托于股指期货的对冲交易,融资融券等对冲工具,机器人量化交易,都会对短期内外因导致的向上或者向下的偏离做出快速反馈,会导致短期交易换手增大,甚至出现高频率的价格上下波动。因此,目前,中国A股市场对于一般散户的投资智慧是一个考验,一般散户的画像是:过于关注短期事件和价格波动,缺乏系统性风控能力,喜欢高频交易中短期交易逐利快感.......

        实际上,2021年的行情,如果不从基本面入手去建构交易逻辑,行情的脉冲点并不好把握。箱体整理结构,技术上是交易的常态,这为波段理论提供有力量的数据支撑。实施波段交易计划,在时间上会有一个框定,短期波段、中期波段和长期波段。短是多段,长是多长,这个也仅仅是一个大致的经验逻辑。当然,如果时间对称,时间的框定也就相对确定。因此,股市交易的技术逻辑,本身就是一个数理逻辑。既然都是经验逻辑,有没有一种可以把短线、中线乃至长线想融合的方法,来对一篮子品种依据不同时段来进行资金配给呢?实际上是可以的。这就需要回归于量化的交易逻辑上,量化是对资金管理的一种分类处理。

       2022年,资本市场的表现具备强于2021年的基本面向好的预期。以稳定楼市为核心思维的货币政策,实际上体现出持续宽松的格局,继续维持通胀经济发展思维逻辑,是政策面当下的反向手段。新基建投资将加速。新兴产业维持高景气度,周期行业进一步复苏。新冠疫情终归会归于平静。政策力将继续发挥出利多效应。而市场力,将结束2021年的宽幅震荡,选择向上挑战阶段新高的上攻势能,激情演绎一波较大能量的中级多头行情是值得期待的。我们,需要依托于基本面,严格执行中线波段交易的逻辑,把仓位结构做稳,做深,做牢。

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