中国最佳创投人:丰收之年

刘瑞明 原创 | 2011-02-14 15:13 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  今年迎来了《福布斯》中文版“中国最佳创投人”评选的第五个年头。

  回望过去五年,中国创投界发生了巨大的变化,原先由外资创投基金主导的局面现在已然是外资与本土基金平分秋色;原先主要通过海外IPO退出的渠道也被创业板、中小板大大拓宽;原先主要投资高科技、互联网的创投机构现在已经在消费品、医疗健康、清洁技术等领域全面铺开……甚至创投机构的组织架构也有不小的变动:在国外主要以合伙人制进行运作的创投机构,在中国却能以公司制运作并取得了很好的规模效应。

  今年我们继续保持了福布斯对创投人考察的一贯原则:即通过对投资人过去5年退出项目的研究,根据其退出项目的业绩,及其在该投资项目中的参与程度和贡献,遴选出50位创投精英。

  今年我们也对排名标准进行了微调,即更看重投资人最近一年的退出业绩,并根据投资人在投资机构的管理功能和影响力进行了一定的调整。

  5年来,越来越多的投资人配合我们的调查,今年有超过80%的上榜创投精英回复了我们的问卷。

  在今年的榜单中,红杉资本中国基金的创始及执行合伙人沈南鹏、GGV纪源资本创始合伙人吴家驎(Thomas Ng)、赛富基金主管合伙人阎焱夺得前三甲的宝座。

  对于中国创投行业来说,今年是一个难得的丰收年。

  经济环境的好转和上市渠道的全面开放,让许多创投基金及其合伙人在过去一年不断享受着IPO带来的快感。去年10月30日创业板的开闸让许多本土创投基金一夜间名满天下,今年他们仍然享受着创业板上市热潮带来的丰美果实。截至11月20日,创业板上市公司数量超过140家,流通市值超过1,700亿元,已经成为中国一个重要的资本市场;而在这些创业板上市企业的背后,有着近百家创投机构的身影,其中深圳军团成为最大赢家,深创投、达晨创投及同创伟业3家创投机构分别以10家、7家及6家的退出数量名列三甲。这些机构的领军人物靳海涛、刘昼、郑伟鹤等在今年榜单上均有不错的表现。

  而在海外资本市场,沈南鹏则是最大的赢家之一。从9月28日到11月9日,他主导投资的乡村基、麦考林、利农、天津新高地以及诺亚财富5家公司相继在美国上市,加上7月1日上市的高德软件以及计划12月上市的保利博纳,今年一年沈南鹏主导投资的IPO项目将达到7个之多,而红杉资本整体上市退出项目也将高达9个。沈南鹏也藉此首次登上“福布斯中国最佳创投人”排行榜首位的宝座。

  GGV纪源资本的吴家驎最近几年把大量精力投入在云南香格里拉美丽的景色和他在那里投资的酒店中,不过今年他和他的合伙人们也迎来了包括海辉软件(HiSoft)(纳斯达克代码:HSFT)、碧生源(港交所代码:926)、大全新能源(纽交所代码:DQ)等6家企业的成功上市。这位在创业和投资之间、国内和国外能够自如转换的创投老兵是福布斯最佳创投人榜单(Forbes Midas List)上的常客,尽管目前他不再过多地把精力放在具体的项目上,但他对GGV团队投资风格和方向的影响巨大。今年他夺得了“中国最佳创投人”榜单榜眼的位置。

  随着越来越多的机构及资金涌入创投行业带来的竞争加剧,以及大批中后期项目快速IPO带来的浮躁气氛,使得创投界的从业人员几近迷惘。不过,优秀的创投精英在这个略显浮躁的年代仍然坚持价值发现及价值投资的理念,坚持投人而非投概念的原则,并希望为投资者带来更多的附加价值。

  比如科学家出身的吴家驎强调投资于真正的企业家和领先趋势的项目,专注投资高科技企业。沈南鹏也坚持他的“5:4:1”投资定律,即把50%的时间精力用于投资前调查,40%花费在投资后对公司的辅导,而退出花的时间最多只占到10%。他指出,许多项目的失败往往在于前期的调查研究不足,为了抢项目而减少尽职调查环节常常会带来致命伤。

  对创业团队的看重是这些优秀创投人共同的特点。海纳亚洲的董事总经理龚挺最看重的就是创业者的创业激情、道德品质和专业水平。吴家驎则表示会选择有好的眼光并具有很强行动力的创业者,找对人之后,吴家驎所做的就是“他想往哪去,我就帮他往哪去。”天使投资人雷军则更直接地表示:“在项目和人之间,我会毫不犹豫选择投人!因为人是内因,人和项目之间,人是决定性因素。”雷军最看重的是创业者的诚信,即价值观、商业道德底线等。

  在这个“不缺钱”的年代,优秀创投人更强调投资后为企业带来的附加价值。GGV纪源资本的吴家驎投资瑞声声学(AAC)就是一个很好的案例,吴家驎除了投入资金,还帮助瑞声声学总裁潘政民建立了完善的管理架构,并充分利用GGV的国际资源帮助瑞声声学拓展海外市场,甚至提供并购一些相关行业技术领先公司以获得业务拓展的战略建议,从而为瑞声声学保持高毛利及未来持续发展奠定了扎实基础。红杉中国的沈南鹏也非常看重公司投资后的人才招募,他曾经为如家、易居、麦考林、保利博纳等十数家公司寻找和面试CFO,同时也对许多被投资公司的商业模式提出重要建议。

  中后期投资项目争夺战的日趋激烈也迫使许多投资人向前端转移。郑伟鹤正在考虑让目前主要投资中后期项目的同创伟业向早期和成长期项目投入更多精力。雷军作为天使投资人的成功也为众多投资人提供了投资早期项目的信心。目前他已经作为天使投资人投资了十七八家公司,其中包括UCWEB、凡客诚品等。这些项目中的很大一部分都获得了后续投资,雷军的天使投资已经获得了大幅增值。

  关于投资方向,消费、互联网、清洁技术、医疗健康和先进制造业是目前投资的五大主题。娃哈哈将宗庆后推向中国首富及乡村基等公司的上市让许多投资人看到了消费在中国巨大的现实市场和想象空间;沈南鹏、符绩勋、雷军等投资人都看好互联网的三个方向:电子商务、移动互联网和互联网垂直应用,尤其是麦考林在纳斯达克IPO可能带动国内电子商务企业的投资及上市风潮。凯鹏华盈中国基金管理合伙人钟晓林的投资触角从IT领域延伸到了环保和能源技术ET(Energy Technology)领域,并专注于发现IT技术渗透到ET及传统领域的机会,宇星科技、阳光电源、江西天人、立凯电能和保定惠腾等都是这样的案例。

  不过,也有越来越多的投资人开始关注中国的文化娱乐产业。2009年,熊晓鸽接连投资了《高考1977》、《山楂树之恋》、《雪花与密扇》等三部电影,成为中国风险投资投资影片的探路人。红杉资本和海纳亚洲等机构投资的保利博纳也即将在美国上市。更显魄力的是,达晨创投日前宣布将在湖南成立规模达30亿元的文化产业基金,专注文化传媒产业的投资。随着中国人民生活水平的提高,文化娱乐产业必将潜力巨大。

  经过在中国市场的多年历练,一向崇尚“创新”的创投人对该词有了新的解读。沈南鹏认为,“目前看来,商业模式创新似乎比技术创新更适用于中国市场。”在沈南鹏退出的项目中很少见到纯粹的高精尖技术,反而大多数都是餐馆、旅店、农业这样的传统行业,即便是麦考林、携程、焦点科技等互联网公司,也多是以新技术满足消费需求。技术出身的钟晓林也认为在中国最大的机会在于以市场为导向的“逆向”创新,这与欧美以技术导向的创新有很大的不同。这就是中国的现实。

个人简介
《福布斯》中文版执行主编。毕业于北京大学光华管理学院,获工商管理硕士学位。曾在制造、科技与金融行业任职,此后投身媒体行业整十载,徜徉于资本与企业之间,乐此不疲。在创业投资、中小企业、公司战略、商业城市、资本投资…
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