融资方——你拿什么去面对资本（3月17日）
关键词：战略决策 资本运营 投融资
从有了创业动念并决定走上创业道路的那一刻，到在创业的道路上磕磕绊绊，撞得头破血流，一直到在创业之中饱受成败得失，并最终彻底退出的那一刻，这个问题都会一直相伴，并困扰在心头，挥之不去。
在资本市场，究竟是谁说了算，是当下的手中握有真金白银的投资人，还是在未来可以给资本带来收益的融资方？
盈利与资本之间有很微妙的关系。也只有透过迷雾看到本质，并以本质为核心去跟资本对话，才有可能会取得预期目标。但是融资方，你拿什么去面对投资方？
首先是用数字说话。市场现状、你的市场占有率、客户数量、客户给你带来的现金流、所包含的利润率、利润额、扩大规模所需要的资金量、为那些资金所转让的股份等等。
几乎所有的人都达成共识的是，在面对资本的时候，对方最看重的是你的财务报表，数字能说明一切，虽然你也可以在财务报表的数字上动手脚，或者掺上一些水分，甚至瞒天过海，但总归你骗得了一时却骗不了一世，谎言早晚有一天会被揭穿。
你所聘用的财务人员所使的手脚，在投资人那里简直就是小儿科，还有那些唯恐天下不乱的媒体，奉行“语不惊人死不休”而且穷追猛打为原则的记者与专家们，让他们发现一点点的不能自圆其说的蛛丝马迹，你就死定了。从被众星捧月一般的风光无限，到被踩在脚下、钉在耻辱柱上之间，往往是转瞬之间就会发生的事情。
相比于被揭穿之前的战战兢兢，如履薄冰，以及在被揭穿之后的颜面扫地，信誉全无，还是乖乖地将自己剥光了，对资本坦诚相见。
投资人有很多吓唬人的标准，比如PE值（市盈率），那个道理很简单，既然人家是投资行为，那么总是需要让人看到投资收回成本的周期吧，且不要说是20年，就连10年都显得太漫长了。
在流动性短缺的经济危机时代，能以5倍的市盈率得到投资，在融资方看来已经值得庆贺了。因为那个时候僧多粥少，资本市场上的资金都金贵得很，为了追逐资金的青睐，也只有自贬身价了，能得到资金支撑的都算是幸运的。
但其实也不完全看在财务报表的数字解读的。有些项目本身已经很赚钱了，却难以得到资金的支持，而另一些项目赔钱赔的一塌糊涂，长期处于亏损状态，却还有数不清的投资人尾随其后希望把资金投给他。
甚至在既无利润、也看不清何时会盈利，更无法看到究竟何时能成功IPO的时候，其估值已经是数十亿甚至上百亿美元了。这样的企业与其说是赚钱的机器，不如说是烧钱的机器。精明透顶的资金方，哭着喊着把自己的钱塞到那些融资方的手里，不收下反而会觉得不好意思，这就不是每个人都能看得懂的了。
投资人看重的与其是你的财务数据，倒不如说是你所倡导与坚持打造的赚钱机制。
资本市场与传媒领域，所追求的都是个性化的标识，因为那会给人差异化的思维方式，有些时候，当包括你在内的很多从业机构都已经稳定地实现了赚钱的目标，也就意味着要被资本市场抛弃了，因为那意味着市场已经相对成熟，而难以拥有更为广阔的未知空间。
至少市场的成熟跟政府主管机构的价值取向发生背离，因为至少政府是希望看到相对公平的竞争环境的。证券交易所给与的机会也是有限的，所以才会有相应的概念。这跟消费者在面对纷繁的市场供应的时候，在头脑中总是会优先选择排名比较靠前的机构与品牌是同样的道理。
其实在很多时候，融资方更多地会成为投资方的希望，假如你足够独特，资金方自然会把你打扮成为受到资本欢迎的明星，当你原本很质朴，一旦进入资本市场，就需要成为任人打扮的小姑娘。除非你已经做好了心理准备，否则你会感觉一切自己曾经所坚持的价值观都被颠覆了。
做企业起决定作用的是各方面资源的整合之力，而不是单纯的现金流与利润，不是漂亮的财务报表，那些都仅仅是经营层面，而非决策层面的事情。
面向资本市场说话，谁都不会愚蠢到依靠财务上的利润去收回投资成本，而是通过在不同阶段上，融资方的成熟程度以及估值的提高，下一个接棒的资金方会以多高的溢价来接受现有的股权了。
赚钱是资本追求的共性，赚钱的理由与根基才是个性。这些才是打动资金方的核心。而在提供简单的理由基础上，搭建相应的平台，完善运作机制，拥有足够稳定的团队以及成熟的产品与服务，那是需要在资金支撑下，逐步去实现的。
虽然开源节流是每个人都不容忽视的职责，但企业家所关注的是企业的未来，企业现状与财务数据是职业经理人的工作核心。假如你所呈现的是量入为出、节衣缩食的形象，那么
其实资本市场是互相取悦的关系，也要看时机，真正能取悦对方的不是现状而是未来，你是否有先见之明，是否有别组一口气的耐力，是否有面对未来市场的独特模式，并在长期积累的过程中形成难以逾越的门槛，这就是企业决策人的核心资源与价值。
贾春宝
2014年3月17日星期一
电话：13301122671，（010）89581930
网络微博：http://www.chinavalue.net/MiniBlog/
http://t.sina.com.cn/jiachunbao
价值中国专栏http://bekings.chinavalue.net/
新浪网专栏 http://blog.sina.com.cn/bekingss
