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香江归海
价值中国推荐 2017-11-14 16:33 英大金融2017年第7期 解读此文 收藏此文
2017年7月1日晚,维多利亚港湾星光璀璨, 烟花将维港夜空点亮, “中国HK”,配上紫荆花图案和红色阿拉伯数字20,在这个“超级烟花大银幕”上绽放出20次,观众们按捺不住激动的心情发出感叹:“祝福香港,祝福祖国!”

  文  |  本刊编辑部

  2017年7月1日晚,维多利亚港湾星光璀璨, 烟花将维港夜空点亮, “中国HK”,配上紫荆花图案和红色阿拉伯数字20,在这个“超级烟花大银幕”上绽放出20次,观众们按捺不住激动的心情发出感叹:“祝福香港,祝福祖国!”

  时光荏苒,在回归的二十年间,香港发生了翻天覆地的变化。我们试图从聚焦香港的资本市场这个缩影入手,来思考金融中心的潮起潮落;展望东方明珠的未来轨迹。


  “马照跑、股照炒、舞照跳”,邓小平曾在阐释“一国两制”构想时,用了这样一个形象的描述,足见炒股在香港经济生活中的标志性地位。

  二十年间,港股发展如何?来看一组数据:1997年,港股市值约3.2万亿元,上市公司数目只有619家;其中101家中资企业在香港上市,占港股市值的20%。 20年过去,2017年5月中港股市值约28万亿元,翻扬近8倍;最新上市公司数字为2020家,增长近3.3倍;已有1002家内地企业来港上市,占港股市值的63%。

  繁盛的股市是香港国际金融中心地位的重要体现。香港股市,不止地处中环的那一座交易所,而是信息、资本与人才的不断沟通与博弈;一只只股票,又何止是筹码——每个股票代码后面连着的都是活生生的公司,也连着港人甚至其他地区更多人的工作与生活。从专程去吃一份奶油猪仔包的翠华茶餐厅,到堪称时尚高端代名词的Prada,从顾客如云的化妆品专卖店莎莎,到汇丰大厦、太古广场等璀璨的地标,无一不是通过港股市场联系着千家万户。香港股市并不仅仅属于香港,而是作为一个枢纽,联系着更广范围内股权融资的供给与需求,有着超越香港地界的影响力。

  港股传奇

  “辛苦做工不如痛快炒股!”邵氏出品的经典电影《香港73》,描写的正是1973年港股第一轮大牛市里,全城市民为股票疯狂,而最终股指狂跌令市民皆做“大闸蟹”的剧烈转变。

  香港的股票市场算得上亚洲历史最为悠久的。1850年左右,外国证券经纪人聚集在毕打街街边的钟楼下进行股票交易,形成了香港股票市场的雏形。1891年2月3日第一个正式的证券市场——香港股票经纪协会成立,之后在1914年2月21日易名为香港证券交易所(香港会)。

  1969年11月24日,恒生银行推出香港股市指数——恒生指数。恒生指数以1964年7月1日为基准点,当日的指数为100点,1969年11月24日公开推出时为158点。

  1971年底恒生指数已升至341.36点。1972年2月,美国总统尼克松访华,中美关系改善,刺激香港股市进入高潮,当年股市总成交额是1971年的3倍,其中不少股票涨幅达到1~3倍。随后又由于越南战争的停火,港府宣布兴建地下铁路,各公司加派股息和送股,股市进一步狂热,恒生指数在1973年3月9日冲上1774.96点历史高位。

  然而,危机就此酝酿。由于出现假股票事件,又恰逢银根收紧,恒生指数从高位急速跌落。4月4日,香港税务局突然在各大报章刊登《买卖股票之盈利须纳利得税》的公告,人心更加惶惶。1974年,受中东石油危机影响,世界经济陷入严重衰退,1974年12月10日恒生指数跌至150.11的历史最低点。

  从那时起,港股市场起起落落,早已经历数次牛熊轮回。尽管历史连波折都有些相似,但港股的总体趋势不改,那就是上市企业数量、交易金额和恒生指数的不断提高。

  1997年,香港终于结束了156年的殖民地生涯,回归了祖国的怀抱。股市同样一派欣欣向荣的景象,8月7日,恒生指数创下阶段性最高纪录16820.3点。然而,东南亚金融危机还是蔓延到了香港,也造就了一场惊心动魄的金融保卫战。

  国际金融炒家意图先行买入港币、推高港股,然后大建空仓头寸,继而不计成本地砸低股价,实现沽空利益最大化。此时,中央政府表态:如果香港有需要,中央政府将不惜一切代价保卫香港!在中央的支持下,时任财经事务局局长许仕仁、财政司司长曾荫权及金管局总裁任志刚联手干预市场,对战10个交易日后,8月28日决战,全天交易金额达790亿港元,创下最高纪录,最终挫败了做空企图,以大获全胜的战绩成就了一段光荣的历史。

  正如《狮子山下》唱到的:“同舟人誓相随/ 无畏更无惧/ 同处海角天边/ 携手踏平崎岖/ 我们大家用艰辛努力写下那不朽香江名句”。

  两地间的“电梯”

  王家卫的电影《重庆森林》里,因为爱上每天乘半山电梯上下班的警察663,王菲饰演的女招待员时常跳上扶梯东张西望,俯瞰他所俯瞰的世界,感受他的感受。这架扶梯经中环街市,沿阁麟街,荷里活道,些利街,摩罗庙交加街,罗便臣道最终至终点干德道,连起了纷繁的景色和多姿的生活。在这里,每个人都在窥探未知,与此同时自己也构成了别人眼中的一道风景。

  其实,港股市场与内地之间的“电梯”也早就开动了。

  1985年《中英联合声明》发布之后,香港进入回归前的过渡期,资本市场中的英资也有不少离场。港交所开始把目光投向了内地。1992年,有香港股坛教父之称的港交所首任主席李业广,开创性地提出“红筹”概念,“上书”并面见了当时的国务院副总理朱镕基,就此打开了国企赴香港上市的大门。参与了早期内地企业赴港上市的摩根大通亚洲区投资银行副主席方方认为,这一举措使内地公司“解决了融资问题,还采用香港的监管、会计、审计、律师规范了企业经营运作。同时对香港而言,帮助香港资本市场从本土走出去”。

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