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《汇率的博弈》:破题人民币汇率走向清洁浮动
价值中国推荐 2018-05-30 15:50 小康财智2017年第12期 解读此文 收藏此文

  中国小康网讯张晓慧 《汇率的博弈》一书的作者管涛,是我多年的同事和朋友,他长期从事外汇管理政策的研究和制定,在人民币汇率和国际收支领域有着很深的造诣。他在 2015年离开政府部门加入中国金融四十人论坛( CF40),成为 CF40智库的专职高级研究员。虽然工作岗位变了,但我知道他醉心于政策研究、报效国家的情怀并没有变。中国的宏观经济、货币政策尤其是汇率政策仍然是他的主要研究方向。这次他出版的新作《汇率的博弈》,对我国经济体量和国际影响进行了新的评估定位,明确提出了大型开放经济体在汇率政策选择上必须充分考虑国情,只有优先考虑货币政策的独立性,方可牢牢把握汇率选择的主动权;全面梳理阐述了我国汇率制度的历史演进和当下的资本流动形势,指出现在重新思考人民币汇率政策正当其时,不要浪费了汇率稳定为改革争取和创造的调整时间;客观分析了汇率制度选择“角点解”和“中间解”的利弊,强调汇率选择并无一劳永逸的最优解,因为没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家的所有时期,成功的汇率转型不仅需要谋定而后动,更需要“功夫在诗外”的全方位努力,并由此对汇率改革需要配套的相关措施提出了中肯建议。毋庸讳言,这是一部颇见学术功力又极具现实意义的著作。

  当前我国经济发展进入新常态,比较优势正在发生动态转移,企业“走出去”步伐加快,对金融支持体系的深度和广度提出了更高要求,继续坚定不移地推进人民币汇率形成机制市场化改革已是大势所趋。一方面要逐步减少外汇市场干预,增强人民币汇率弹性,提高对人民币汇率波动的容忍度,允许市场汇率在浮动区间内双向波动,以更加充分地反映市场供求和国际汇市变化,让市场在汇率形成机制中发挥更大作用;另一方面,要充分利用人民币加入特别提款权货币篮子的有利时机,夯实人民币储备货币地位,提高人民币“可自由使用”程度。不断完善与储备货币发行国地位相适应的宏观政策框架,提高宏观调控能力,使之更加市场化、更加灵活、政策透明度更高、政策沟通更有效,巩固国际社会对人民币的信心,降低由信心引发资本外流的概率。

  最后我想说的是,如作者所言,实现人民币汇率清洁浮动是我国汇率形成机制改革的既定方向,但究竟如何平稳有序地从有管理浮动的此岸走向自由浮动的彼岸,是一篇亟待破题的大文章。从这个意义上说,本书是一次极好的尝试。衷心希望看到更多的后来者。


  (作者系中国人民银行行长助理)

  本文刊于《小康》杂志2017年12月下旬刊
责任编辑:Karen
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