在高举高打的同时，美特斯邦威能否真正践行其投资理念：不投资不赚钱的项目；不投资能赚钱但无钱(力所不及)的项目；不投资能赚钱而无人的项目？

　　文/于一

　　“不走寻常路”曾是美特斯邦威迅速在休闲服饰市场中崛起的秘诀之一。

　　不过，现在，美邦开始由不走寻常路转向“也走寻常路”：由轻资产慢慢进行重型化，由休闲服饰的实业慢慢转向“实业+投资”的复合经营模式；同时，美邦在品牌标杆的选择中由原来的班尼路、真维斯等转向ZARA、H&M的世界A类服饰品牌。走寻常路的背后，或许是美邦与周成建的成熟。不过，走寻常路可以，关键是不要犯寻常的错误。

　　2009年12月9日，美特斯邦威正式对外发布公告，宣布与兵装财务、西安信托共同组建长安基金，这也预示着美邦正式开始参与资本投资业务，如同其前辈雅戈尔、杉杉所做的一样，开始走一条“实业+投资”的道路，只不过美邦选择的是和别人搭档，并从稳健性的基金投资开始。

　　也是在12月，美特斯邦威发布了一个公告，只不过这个公告不是什么光彩的事情。原美特斯邦威副总裁李金代因涉嫌受贿罪被浦东公安机关批捕，而其涉案的缘由是因在美邦店面的开拓中收受贿赂，导致公司利益受损。

　　李金代的事情或许从另一个角度反映出了美特斯邦威在2009年着重所做的一件重要事情的风险，就是在全国各地跑马圈地，买租店面。在美邦的2009年规划中，全力开拓新店面是其非常重要的工作，也是2009年美邦投入最大的一块，因为从其第三季度的财报披露，净利润下降了14%左右，而这其中重要的原因就在于店铺的投入。按照规划，全年应该完成68家店面的开设，其中直营店31家、加盟店37家，而在前8个月，美邦服饰就已将39处商业地产收入囊中，超过目标68家的一半。如此大规模的店铺扩张、巨大资金的投入，加之目前美邦强势的品牌，其中的巨大利益诱惑可想而知。

　　在美邦如今的动作中，我们不难看出，以3300万涉足基金更多的是在尝试，并且是选择了别人专业的团队来运作，自己仅为出资股东。相比于雅戈尔李如成亲自成立投资公司进行资本运作，虽然收益将大打折扣、但风险却降到了足够低。不过，中国的资本市场总是容易让人们疯狂，即便是久经沙场的商界老将也难抵诱惑。正如李如成当年所说，“当看到资本市场中一天所赚的钱抵得上干服装一辈子的所得时”，又有谁不会为之动心甚至疯狂呢？

　　除了金融资本投资，房地产同样是一个让实业家们心动的行业，美邦在店铺的扩张中已经凭借着资本的优势开始涉足商业地产。按照美邦买比租划算的判断，现在美邦已经将近40块地产收归囊中，比如2009年3.7亿买下成都“京都大厦”。这些商业地产正在让美邦的资产慢慢由轻变重，而且，按照美邦当初在招股说明书上的承诺，美邦店面的平均面积将达到1400平米，而这与ZARA（平均店面1128.9平方米）、H&M（1201平方米）处于一个水平线，可以预见的是未来美邦的商业地产扩张速度只会继续甚至加速而不会停止。

　　对于美邦来说，目前其与ME&CITY的品牌正在瞄着ZARA、H&M进行运作，除了店铺之外，设计理念、服装从设计到上架的前置时间都在向两大“快时尚”品牌看齐。不过，美邦在高举高打的同时，能否抑制住非主业的投资冲动和诱惑，能否真正践行其投资理念：不投资不赚钱的项目；不投资能赚钱但无钱(力所不及)的项目；不投资能赚钱而无人的项目，恐怕将是美邦在走寻常路中不犯寻常错误的关键。