专注服务高科技领域的初创企业,硅谷银行无疑是在刀尖上行走。而它了解高科技,通过投资风投机构,充分了解企业,打造了自己的“圈子”,目前来看,硅谷银行在刀尖上走得还挺稳。
文 | 宋玮 李卓
世界上众多的银行中,硅谷银行(Silicon Valley Bank)显得有些另类。
另类之一在于,它专注服务于高科技领域的初创企业,风险高,似在刀尖上行走。
另类之二在于,在有抵押才能贷款的商业环境下,它愿意为这些轻资产的初创企业提供债权融资,对想尽力保留股份的企业而言,颇有侠义之举。
另类之三在于,它的业绩亮眼,自1993年以来,硅谷银行的平均资产回报率高达17.5%,远高于美国银行业12.5%的回报率;风险控制做得不错,2015年年报也显示,其不良贷款率为0.73%,在刀尖上走得还挺稳。
1983年成立于美国硅谷,硅谷银行自带地域特质,崇尚创新,敢于冒险,用做风险投资的思维来做银行,成为支撑硅谷活跃创业活动的重要力量,脸书、推特都曾是其投资对象。
服务创新与冒险
除10%投资于加利福尼亚州北部的酿酒产业外,硅谷银行90%的业务都是针对高科技初创企业的投资。“高科技”、“初创”,这些词汇蕴藏着些许独角兽的色彩,但也暗含失败的可能。与其说硅谷银行服务的是高科技初创期的企业,不如说它服务的是创新与冒险。
除此之外,硅谷银行还只服务企业客户,不涉及零售业务,个人无法在硅谷银行办理存贷款业务。
表面上看,这些好像都只能增加银行的风险。“我们专注服务高科技,是因为我们了解”,前CEO魏高思一语道出硅谷银行这样选择的底气。
硅谷银行组建了一支专业的队伍,分阶段分行业地对企业进行专业细分,制定相应的风险防范和控制措施。在信息与电子技术、软件与网络服务和生命科学等垂直领域,硅谷银行积累了大量的专业人才,并占据该垂直领域相关金融业务60%以上的市场份额。
而选择初创期的企业,硅谷银行也有自己的考虑:萌芽期企业风险太大,银行资金恐不能承受;成熟期企业融资方式较多,贷款利率不高,对银行而言盈利性较差。初创期企业有一定的成长和发展潜力,对资金渴求较大,在保证风控的前提下,可以为银行带来最大的收益,成为硅谷银行的目标。
风险管控三道关卡
关于硅谷银行与一般银行的区别,业内有这样一个段子:
如果你确认拿到了红杉资本400万美元的融资,然后找银行借贷100万美元。一般银行会问你:“红杉是谁?”而硅谷银行会说:“钱已经打到你账户上。”
硅谷银行基本没有营业部,网上操作程序简单,业务处理很快。从这则段子中,也可以看出,硅谷银行在服务企业方面与风投机构的密切联系。
仅仅在美国境内,就有数十万家小型科技企业,其中,近90%的企业发展潜力有限,无法扩张成大型企业,另外一万多家科技企业,它们不仅发展速度极快,本身存在的问题也相对较少,对于经济形势的发展有着较大的影响。这一万家就是硅谷银行想要投资的企业。
获得风投机构的投资,是企业发展潜力的一个证明。全美2/3的风险投资企业都与硅谷银行有合作,并与红杉资本等中国风险投资机构往来密切。硅谷银行对各风投机构的投资能力非常清楚,借力风投机构成为硅谷银行甄别企业的第一步,即只向风投机构投资的企业提供贷款支持。
今年1月,EpiBiome,一家微生物工程企业从几家对冲基金处实现A轮融资600万美元,6月,即从硅谷银行处获得100万美元的债权融资服务。
在确定一家初创公司是否值得提供信贷服务时,硅谷银行会通过各种途径做详尽调查。经过近三十年的积累,硅谷银行有一套非常复杂的、经过验证的、针对高科技初创公司的风险评估体系,这套体系对传统的审核标准权重不高,更为重视企业的行业影响力、团队经验与背景、产品体验以及投资人的背书等。在硅谷银行看来,只有做到风险投资级别的尽职调查才能保证投资风险可控,继而保证投资的企业今后有能力偿还贷款。
在美国,所有风投机构支持的科创公司当中有50%也是硅谷银行的客户。风投机构、初创企业和硅谷银行的尽职调查,三方面的合作关系有利于将风险投资降到最低。
做债权也做股权
在服务初创企业方面,硅谷银行有股权和债权两种投资方式。
高科技初创企业,多为轻资产类型,很难通过资产抵押从商业银行获得贷款;初创期企业,股份估值较低,仅通过风投融资,企业发展壮大了,股份也被稀释了的案例也不少。硅谷银行提供债权或者债权加少许股权的融资方式,对初创企业而言,颇有侠义之举。
在进行债权投资时,硅谷银行有专业人才分行业分阶段追踪企业,并在十几年统计数据的基础上构建了一套自己的信贷风险评级模型,针对初创期企业贷款风险比较高的情况,采用减少对其贷款比例和数额的方法来降低银行风险。银行也会对发展比较成熟的科技企业提供贷款,通过对不同风险暴露程度的企业的组合投资,对银行的风险进行高效的管理。
硅谷银行投资Quintessent通信公司,就采取了债权投资方式,以较高的贷款利率贷给公司作为信用风险溢价,并在其后对其密切关注,于2001年对其进行第二次投资,提升其借贷便利额度至700万美元。