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直销银行法人化:期待新生
价值中国推荐 2017-06-26 17:13 英大金融2017年第4期 解读此文 收藏此文

  我国直销银行领域还未出现成熟的发展模式,无论是以百信银行为代表的传统银行子公司,还是选择直销银行模式的民营银行,都有机会大展拳脚。

  文  |  曾刚

  面临互联网转型的压力,传统银行又出新招。


  自1月5日全国首家采用独立法人运作模式的直销银行——百信银行落地以来,直销银行法人化之风席卷国内银行业。短短两个月,申请直销银行牌照的传统银行超过了20家。

  出师未捷

  我国第一家直销银行出现于2013年9月,北京银行与荷兰ING集团联合推出了直销银行业务。在跟风思想驱动下,2013~2014年,国内银行圈掀起了一轮成立直销银行的热潮。当时的直销银行还不是法人企业,全部以传统银行的一个部门或事业部在运作。

  直销银行获得青睐,离不开两个核心驱动因素。一是成本节约的动因。银行业市场竞争日益激烈,物理网点和人工成本持续上升,传统银行需要通过网点渠道优化和业务模式转型来降低成本。二是互联网时代的催化。随着互联网经济的蓬勃发展,我国居民的金融消费习惯也在发生变化,电子替代率迅速提高,这对银行的服务模式提出了新要求。

  据不完全统计,截至目前,国内约有70家传统银行开通了直销银行业务。其中,中小银行群体(城商行和农商行)占据了绝对主导,总计有58家。这样一种发展格局,凸显了我国传统银行对直销银行的定位,即将其作为互联网端的获客渠道,以拓展新客户为主要发展方向,而非服务于原有客户。由于直销银行不受地域限制,对城商行、农商行这类经营地域有限的中小银行来说,无疑提供了一个难得的业务拓展通道。

  可惜事与愿违,直销银行蓬勃发展的局面并未出现,在实际运营中,掣肘因素太多。第一,按照中国人民银行的规定,银行通过电子渠道只能为客户开立Ⅱ类户、Ⅲ类户,这两类账户不能为客户提供存取现金服务,也不能发放实体介质,让直销银行的业务范围受到了很大限制。第二,我国直销银行尚处于起步阶段,大多摒弃了客户的个性化需求,仅提供标准化产品和服务,更有甚者,多数直销银行被定位于理财类产品的销售平台,与电子银行、手机银行的业务重合性较大,这导致直销银行存在定位不明、产品同质化严重等问题,没有形成独有的竞争力。

  结果发展至今,从总体上来讲,我国的直销银行没有能够成为传统银行的重要业务支撑与收入来源,也没有能够成功引领传统银行的互联网转型。

  引他山之石

  第一次直销银行热潮没有大放异彩,并不能说明直销银行领域没有探索价值。其实,直销银行是一个顺应互联网经济发展的事物,如果在发展理念与业务模式上进行合理的创新,满足客户的新需求,不仅能够为银行创造巨大的新市场与盈利空间,也会促进实体经济的发展。目前,我国已经有4000多家银行业金融机构,银行间竞争非常激烈,发展直销银行,和传统银行错位竞争,是一个值得寻求的发展方向。

  正是因为看准了直销银行的成长空间,微众银行、网商银行、新网银行三家民营银行才会“自缚手脚”,尽管拥有全能银行牌照,可以设立线下网点,它们还是选择了纯粹的互联网经营模式,不做线下业务,经营范围与直销银行完全重合。

  传统银行自然也不愿就此放弃一个可能的蓝海,于是有了百信银行,有了直销银行法人化热潮。百信银行由中信银行和百度作为发起人,两者占股分别为70%和30%,以它为代表,直销银行再次发力依旧由传统银行主导,但它们希望借机引入互联网基因,以期在专营化、平台化和生态化方面取得突破。

  专营化是直销银行向互联网金融企业靠拢的基础。独立运营之后,传统银行附加在直销银行身上的限制将被打破,独立的企业文化与管理方式才可能形成。一是在激励机制上,独立法人直销银行可以通过股权激励等多种报酬激励形式,充分调动从业人员积极性,摆脱传统银行偏重风险防控,薪酬制度本质上不鼓励创新的人才管理模式。二是在融资成本上,传统银行进行“互联网+”创新的资金主要来源于自有资金,投入相对有限,且偏重于短期利益,而互联网企业最重要的融资来源是战略性股权融资,这类融资没有还本付息压力,可以保证企业更专注于长远目标。三是在机构管理上,传统银行的矩阵式管理模式并不适应“互联网+”创新的要求,法人化以后,直销银行的组织结构有望更加扁平化,多部门协作、业务创新等活动会更为灵活。

  平台化也是直销银行的必争之地。在摆脱了线下经营的限制之后,直销银行不应该仅仅是传统银行已有产品的一个网上渠道,而是应该成为围绕客户需求而搭建起来的产品和服务平台,快捷、一站式地满足客户全方位的金融需求。通过引入互联网企业作为战略投资者,有助于直销银行引入生活场景,逐步升级到集生产、消费、生活、理财、娱乐于一体的全方位服务平台,以此加大对客户的吸引力度,提高客户黏性。

  押注未来

  由于具有相当大的想象空间,直销银行法人化成为了近期银行业的关注焦点。同时,传统银行争抢直销银行牌照,还有一些其他方面的助推因素。

  近年来,随着利率市场化的推进和金融脱媒现象加剧,传统银行的业务模式遭遇挑战,导致资本市场对其估值水平一路走低。成立独立法人直销银行,嫁接上互联网基因,则有可能摆脱传统银行的低估值约束,让新成立的直销银行按照互联网金融企业的估值模式进行重新定价。在未来,还有可能让其单独上市,吸引更多的资源投入。

    另外,直销银行牌照本身也具有潜在的升值空间。目前由于远程开户限制,直销银行不能开立Ⅰ类户,所谓的有限牌照显得不那么值钱。但政策是不断更新的,并不能排除未来实现Ⅰ类户远程开户的可能性。到那时候,直销银行就变成了真正的全能银行,牌照价值便会凸显出来。

    不过归根究底,良好的经营成果与成长空间才是独立法人直销银行的立身之本,企业估值与牌照价值也都与此息息相关。目前来看,我国直销银行领域还未出现成熟的发展模式,无论是以百信银行为代表的、传统银行成立的直销银行子公司,还是选择直销银行模式的民营银行,都有机会大展拳脚。就直销银行子公司来说,优势在于,它可以与母公司现有的线下网点进行互动,在金融产品开发方面也拥有后台支撑;制约它们未来成长的,将是互联网平台搭建和场景建设能力,虽然可以引入战略投资者,但究竟能否弥补其先天性的缺陷,形势并不明朗。

    (作者系中国社科院金融研究所银行研究室主任)
责任编辑:Karen
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