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谢志才:中国汽车市场将迎来久违增长
价值中国推荐 2019-05-14 17:05 小康财智2019年第4期 解读此文 收藏此文

  随着市场逐步转变为存量竞争,车企间的竞争开始变得更为激烈,二三线品牌也会面临更大的压力。梅花香自苦寒来,经历困难市场环境的企业方能真正成长起来,而对于消费者来说也是一件好事。

  文|《小康》记者·中国小康网记者于靖园2018年的中国汽车市场几经沉浮,各大厂商在年终成绩单中都隐去了“同比增长”的字样。都说寒冬已至,那么中国汽车市场为何进入寒冬,春天又在哪里? 近日,华泰证券研究所汽车首席分析师谢志才在展望2019年的同时,对2018年的汽车市场做出了深入解读。他表示,不少消费者受中美贸易争端与严峻经济形势的双重影响,搁置了置换或买第二辆车的行为,这是销量下滑的主要原因。不过对于未来他保持着乐观的态度,他认为随着2019年经济的逐步好转,预计下半年汽车市场将迎来久违的增长。最终,中国市场的年销量将稳定在3600万辆左右。

  2019将以去库存为主从1990年开始,中国汽车市场的销量一路突飞猛进,但连续的增长在2018年被打破了。销量数据显示,2018年年初的市场还保持着两位数的增长,但从4月开始,增速迅速下滑,最终7月销量开始同比下降,并且下滑的幅度逐步加大,四季度的销量下滑幅度保持在两位数以上。


  谈及市场惨淡的情况,谢志才很坦然地承认这也超乎了他们的预期。在2017年年底预测销量时,市场主流观点还认为最终会有2%~3%的增长,但在复杂的宏观经济背景影响下,汽车市场实际的情况却同预测表现得大相径庭,最终全年销售2370.98万辆,同比下降4.08%。为什么市场会出现如此剧烈的下滑呢?谢志才认为,这主要有以下几个原因。

  首先是楼市和股市的不景气。在楼市股市缓慢上涨的时候,消费者都对未来有上涨的预期,这会让人们认为资产升值了,手里的钱可以买车了。而2018年恰好是相反的情况,导致人们的资产负债情况开始恶化,影响购车计划。其次,中国在4月开始进入去杠杆的阶段,直接导致了贷款购车群体的资金来源受到影响。更重要的是,这个“抽水”的过程会对经济造成一定影响,影响人们对于未来收入的预期。

  最后便是4月后加剧的中美贸易争端。这虽然仅仅提升到了进口美国车辆的关税,对汽车行业的影响很小。但随着争端的加剧,导致人们对于未来经济的信心不足,对于未来收入的预期也有所下降。加上绝大多数人将汽车视作改善生活质量的可选消费品,几种因素综合起来,不少人选择了延后购车计划。于是4月后的汽车市场便开始掉头向下,四季度更是持续着两位数的下跌。

  随着中美在贸易争端中达成一定共识,2018年12月的汽车销售情况已经有所好转。数据显示,11月销量同比下降16.06%,而12月的销量下滑幅度有所收窄,为15.84%。谢志才也认为该事件在2019年的边际影响应该会逐步减弱。

  另一方面,谢志才认为随着新旧经济增长模式切换的逐步完成,2019年宏观经济形势有望呈现出一个逐步筑底的情况,后续的经济预期会逐步变得更加明朗。这也将提振市场和消费者的信心,配合一部分在2018年被抑制的购车需求,汽车市场情况会有所好转。

  具体到销售上,谢志才分析2019年的态势会以去库存为主,相对还是比较疲软,预期销量下滑在4%~6%之间。但随着下半年经济预期的明朗、中美贸易争端的影响逐步消退,消费者的信心会更强,前期积淀的这些需求会在下半年有一个叠加的释放。这些因素会促使销售逐步好转。他预计,下半年市场增速有望恢复到3%~4%的水平。总体来看,全年乘用车销量大概下滑在2%左右。相对来说,他觉得这还是一个温和的、可以接受的调整状态,通过调整会在未来让整个汽车行业会慢慢地走向相对健康的发展阶段。

  新能源汽车市场将保持突飞猛进的增长2018年统计局的数据显示,消费对经济的拉动作用占比达到近80%,而汽车在消费额中的占比达到28.9%,是以要稳消费必先稳汽车。1月8日,国家发改委相关领导对外透露,可能会出台刺激汽车消费的政策。

  谢志才认为这对产业来说是好消息,政府除了提供现金补贴、贷款利率补贴外,也可以通过消费税减让来促进汽车的消费。不过,刺激政策最终落点很有可能放在农村地区,类似此前的“汽车下乡”政策,这也将向市场释放强烈的刺激信号。

  不仅是消费政策可以影响到汽车市场,行业政策也是如此。2018年国家顺应趋势,逐步放开了对合资企业股比的控制,会对中国汽车品牌产生压力,让企业间的竞争更为激烈。谢志才指出,这也将进一步放大马太效应,加剧企业的分化,不过对于那些不断研发投入的企业来说,维持住市场地位并不是问题。

  而在竞争加剧、销售增幅小的市场环境中,谢志才认为内部整合是必然的。对于一些车企来说,进行混合所有制改革,吸收外部力量进行内部改造,都很好。这种趋势未来会变得更加常见,也有助于促进资源的协调部署。

  谢志才认为,2018年车市的下滑只是一个短暂的调整过程,并不代表着汽车市场到了顶点。让市场停一下、降降温,消除之前各方面的影响回归理性,往后才能迎接更稳健的增长。数据显示,2018年年底中国的汽车千人保有量接近170,这一数据不仅不如欧美日韩等发达国家,甚至连绝大多数发展中国家都不如。即使汽车销量保持现有水平不再增长,千人汽车保有量最终也将提升至237,仍远远落后于世界平均水平,市场的发展空间依然巨大。

    从华泰证券的测算来看,中国的汽车销量会从2017年的2890万辆(汽车市场整体销量)最终达到3600万辆的规模,其中年销量大概会提升至3100万辆左右,也就是大概还有600万辆的提升空间。所以谢志才说,中国汽车市场还有不小的增长空间,只不过需要时间去消化,也很难重现此前两位数的增长速度了。

    不过,综合产品的丰富程度、消费者对于的接受程度以及政府对于新能源产业的扶持力度等几个因素来看,新能源汽车领域还是会继续着保持突飞猛进的增长。根据测算,2019年这一市场的增速会在45%~50%的范围内,依然大幅领先整体市场的增速。

    另外,现阶段大概有100家左右的新造车势力也进入了这个行业,这将为供给端带来重要变化。随着产品的逐步亮相,这些新势力将逐步分化,产品被消费者接受的企业将获得可贵的成长机会,这也是2019年一个很值得关注的方面。
责任编辑:Karen
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