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见解
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叶檀 2017-08-17 23:14 于 北京 通过网站:

传统#制造业#经历了三轮冲击波,第一,2008年金融危机爆发之初,全球贸易骤然下降,以传统低端出口为主导的企业日子相当难过。二是#人工成本#上升,不少外资出走。据牛津研究院等分析,2014年,中国劳动力成本跟美国持平。三是供给侧改革,继人工成本之后,原材料成本大幅上升,而且看不到尽头。传统中低端制造业在逼迫下,未来五到十年估计会有一半倒闭、被吞并,浴火重生的企业现在已完成了转型,与国际化布局。

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叶檀 2016-01-20 09:38 于 北京 通过网站:

2015年宏观经济数据公布,与预期相符。 要关注三条,传统制造业与资源性行业如何; 退出的劳动力是否顺利再就业; 房地产上升,而投资下行,说明了业界对房地产的判断

研究综合 | 转发(2) | 评论(2)

叶檀 2015-09-28 14:08 于 北京 通过网站:

用阴谋论无法改变两个让人痛苦的事实,中国消费者是弱势群体,德国制造业可能遭受沉重打击,中国市场的背书对品牌并不管用,因为中国市场的消费者权益保护、质量标准在全球的话语权并不大。即使持有阴谋论,也不得不承认造假属于不作死就不会死一类的错误,而德国政府的态度是绝不姑息,他们知道这是重新挽回品牌溢价的惟一手段。

研究综合 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-28 14:07 于 北京 通过网站:

泛亚事件已经闹大,当鸵鸟不接案希望后来者接盘显然不是办法,用纳税人的钱填补几百亿的窟窿不现实,惟一的办法是逐个产品清理,哪个部门审批哪个部门负责到底,严惩违法、腐败弥补投资者部分损失。我们有起码的理智与悲悯之心,嘲笑投资者缺乏人性,让纳税人承担,缺乏理智。只有让地方交易所纳入有效的监管,以后的情况才会有所改善。

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叶檀 2015-09-25 09:38 于 北京 通过网站:

投资者应对多事之秋,事后维权比较被动,就是找得到对应的债权人,也未必能够拿回本金,更何况,现在很多投资都是资金池的概念,监管体系复杂,监管者无执法权,有行政执法权的要听命于当地政府,投资者维权难于上青天。 在投资暗黑期惟一可以让我们欣慰的是,房地产目前投资略回暖,并且整体而言价格保持在较高的位置,一旦房地产崩溃,就是最保险的投资品种恐怕也难以全身而退。

研究综合 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-23 14:01 于 北京 通过网站:

如果判断市场未来可以自行修复,也就可以据此判断出,政府该堵上的制度漏洞依然会堵上,不会为了呵护市场而讳疾忌医,不会让大量救市资金再源源不断进入市场,一切由市场说了算。不仅如此,考虑到大量被深套的股市不会因为近期的剧烈波动而解套,可以预计A股市场未来向上的走势漫长曲折,需要以量换价、需要一批人夯实基础,这么说吧,市场的坑底惨烈异常。

股票 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-23 14:00 于 北京 通过网站:

储备下降,藏汇于民,必然伴随经济下行周期,就是目前所看来的结果。如果储备上升,经济周期上升,同时藏汇于民,意味着中国外汇体制与经济体制已经发生了根本变革。 阵痛是不可避免的,改良制度让企业家留在当地,而后逐步藏汇于民,让小老虎们到国际上去投资吧,别尽盯着外管局了。这种体制、这种数量、这种复杂程度,谁来也只能如此。

外汇 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-22 12:14 于 北京 通过网站:

中国的复杂性在于,原罪与企业家牵连不止,国企改革与权贵攫取资产时常伴生,清理原罪有多种解读,有时会被放大为对财产的剥夺。最好的办法并非就此停止清理,而是在清理过程中以法律为重,让透明司法为财富保护划出一道宽阔的边界,而不是以洗脑的方式煽动民粹的暴戾之气,使违法的权贵阶层戴上受害者的假面继续舞蹈。 对于中国而言,有底线的法治在财富与市场中的作用比什么都重要。

研究综合 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-15 12:43 于 北京 通过网站:

可以想像的是,新兴市场经济体包括中国,外汇储备将进一步下降,全球实体经济进一步紧缩,一直到新兴市场到发生危机的临界点,对全球造成的负面影响大于美国的收益,情况才会略有好转。 新兴市场的外汇储备被剪羊毛,他们惟一的错误是外储太多,孩童无罪,怀璧其罪。

金融/资本 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-15 12:42 于 北京 通过网站:

从机构到投资者,从政府到公民,信用建设远未完成,在投资色彩浓重的市场,动辄以美国有多少衍生品来论证中国需要同样的衍生品,动辄以成熟市场的结果来推论中国市场会有相同的结果是可笑的,很简单,中国不具备前提,集体诉讼与举证倒置这两项关键保护举措,到现在还没有落实到位。对于中国市场而言,需要的不是定价权,而是公平的市场交易机制,不让某些机构、个人天然拥有盘剥的权利,这比煽动市场情绪,比高喊口号重要得多

股票 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-09-04 12:32 于 北京 通过网站:

沪股通聪明钱,看到金融股已经破净,看到政府会拉抬金融股,因此敢大胆杀入。境内反映普通投资者的融资资金,却有些后知后觉,总是会慢一两天,在市场急剧轮动的时期,有些跟不上节奏。

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叶檀 2015-09-01 14:34 于 北京 通过网站:

地方政府大规模廉价推地是落后而不理性的,他们需要做的是让土地价格够高,在单位面积上产生尽可能多的财富。而对于开发商而言,只有一个避险地的时候,那个地方的风险定会飙升。转型,内控,加强品牌识别,甚至学会偶尔休息,很重要。

房产 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-08-27 12:57 于 北京 通过网站:

改革有轻有重,国企改革、人民币国际化、民营企业减负等,对于中国而言,最重要的是厘清内部事宜,把老大低效的某些国企改革成为有竞争力的企业,让民营企业有更大的生存空间,有法可依,而不是唱着市场的高调把国企这样最重要的改革放在人民币国际化之后。 人民币国际化是渐进的,绝不能一蹴而就。

金融/资本 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-08-27 12:56 于 北京 通过网站:

这是一场陷入资源国、新兴市场、中国范围内的危机,这一危机没有通过债务爆发,却通过资产品价格的方式呈现。由于新兴市场危机传导能力不强,对于外围市场不会造成实质性打击。因此,这是像欧债危机一样的局部危机,只能靠新兴市场自己解决,欧美主要央行不会伸出援手。

国际 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-08-27 12:55 于 北京 通过网站:

在转型期的中国,没人奢望市场经济制度管理一步到位,很多人相信,如果不是相对自由而混乱的管理,天津港不会取得今天的成就。这话没有说错,中国市场经济发展的过程,是不断突破原有僵化制度底线的过程。 而现实却展现出毫无底线的裸奔一面,从专家、政府到企业,每一层的基本运行规则、基本尊严被撕碎,这让人无法接受,并且预示了未来可能发生的类似可怕事件。

社会学 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-08-25 12:01 于 北京 通过网站:

社保入市以稳健为主,投资机构在公布财报之前要考虑到排名,因此,投资逻辑只能向两个方向延展,一是拥有高现金分红的大盘股,这些股票够低,同时拥有超过利率的现金分红,二是拥有业绩可以在短时间内炒高股价,因此,未来将成为业绩与红利的大比拼。在短时间内,由于强心针,市场估计有所回暖,但极其有限,外围市场与国内实体经济处于极度寒冷期,对于长期市场不要过于乐观。

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叶檀 2015-08-20 14:00 于 北京 通过网站:

相信在中国的市场背景下,国企股会被继续强推,机会不是没有。市场归市场,股市不相信眼泪,相信的是资金和业绩。此轮国企改革牛有业绩与资金支撑,将筑成中国股市长牛,否则,从哪里来的到哪里去。

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叶檀 2015-07-08 09:21 于 北京 通过网站:

经济转型期的概念炒作、暴富神话、骗局、与融资进入股市,是形成股灾的要件,百年前如此,现在同样如此。而杠杆加长之后,融资盘平仓蔓延,出售流动性更高的资产品,直到整个市场失去流动性,则是主要原因。

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叶檀 2015-06-15 12:15 于 北京 通过网站:

我们无法逼迫银行给小微企业贷款,也无法逼迫金融机构降低中间费用,市场所需要的东西,从前门关上的,总会从窗户进来。现在需要做的是承认风险与利率上升的事实,而后通过大数据分析,或者取消中间资金传导环节的方式,尽最大可能降低风险控制费用,既解放小微企业,也解放金融机构。

企业 | 转发(0) | 评论(0)

叶檀 2015-06-12 09:57 于 北京 通过网站:

从制造业的低价竞争,到旅游业的低价团,都是创新、品牌不足的直观反应,都是透支资源造成的折价,对中国经济发展有害无益。现在不是关上国门竞争的时代,海南面对的是全球海边度假旅游的竞争,中国制造面临的是东南亚到欧日等各经济体的竞争。 一个主办全球闻名的博鳌论坛的省份,一个曾经以改革以消费著称的省份,退回价格战,拱手让出旅游品牌,是不明智的。

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