徐瑾 2015-04-20 20:37 于 北京 通过网站:
无论是中国央行降准还是海外量化宽松,往往遭遇民间的口诛笔伐,不少评论表示是在“放水”乃至“印钞票”。但事实恰可能是反面。除了经济学家认同通缩的危害,政策制定者更是深有感触,例如IMF总裁拉加德将通缩比喻“食人魔”。这次,我更认同拉加德——写评论不仅意味着要写读者要看的话,很多时候更意味着要写读者应该读的话。
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流动性陷阱是经济学大师凯恩斯在大萧条之后提出一个假设,却在今天的日本乃至欧美部分成为现实。因为各种误读,凯恩斯在中国声誉不佳,但是他对于经济洞察力在几十年后的仍旧具有现实意义。
徐瑾 2015-04-20 20:36 于 北京 通过网站:
一旦国内出现问题,则将根源引向国外,这是一种固有思维习惯,即使美国也难以例外,比如对于中国制造、人民币汇率的抵制等。我的观点在于中国与世界之间,通缩必然是一个双向影响关系,世界油价从去年以来下跌超过五成,一方面造成了中国价格指数下滑的压力,另一方面中国需求的下降本来就是油价下跌的成因之一(即使不是不最重要的原因)。
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徐瑾 2015-03-24 12:47 于 北京 通过网站:
中国必然将谋求与其经济实力匹配的各种“软实力”,这一过程难以避免,其实现方式则存在多种可能,如果以平和对话而非激烈冲突的模式达成,那么将是多赢。如今的现实情况在于,中国希望加入组建国际新秩序的对话,而且这一趋势无可回避,亚投行未必是最佳实践。
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徐瑾 2015-03-24 12:45 于 北京 通过网站:
观察亚投行的相关争议,就仿佛一头醒来的大象,中国的脚趾刚刚伸出国境,趟入到亚洲,因为身躯庞大,其动静也分外瞩目,就引发了旧秩序的反弹,而这只是中国式全球主义的初期阶段。刚刚过世的新加坡“国父”李光耀对中国理解甚深,他曾如此描述中国的外交定位,“中国与其他新兴国家不同,中国想按照自己的方式被世界接受,而非作为西方社会的荣誉会员。”
中国梦的实质之一,就是从曾经的落后恢复昔日的荣光。从这个角度来理解亚投行,不仅要理解亚投行本身代表了中国对于建设国际金融新秩序的诉求,也可理解中国官方为何对实际好处不大的人民币国际化如此着迷,以及手笔阔绰的“一带一路”计划。类似亚投行的思路,据悉在中国某些部委其实多年就有过类似设想,只是当时中国经济与国家实力于今日无可比拟,仅仅停留在“头脑风暴”这一阶段。
徐瑾 2015-01-29 15:37 于 北京 通过网站:
即使中国央行希望独善其身,但是未来外围环境的恶化,将会也不得不迫使中国央行做出改变。最终看来,中国央行如何解决流动性结构性紧张、人民币贬值压力等相互矛盾而又纠结缠绕在一起的问题,没有轻松答案。
徐瑾 2015-01-29 15:36 于 北京 通过网站:
宽松货币政策的流行,源自对经济疲软的焦虑心态。可问题在于,货币政策作用的边界在哪里?如此流行的激进货币主义反映了民众希望决策者有所作为的集体期待。经济精英不会不明白货币政策对于刺激经济存在局限,但是仍旧乐于一试。以欧洲央行量化宽松为例,如FT首席评论员马丁.沃尔夫等意见领袖也对于欧洲央行的表现给予鼓励,表示“欧洲央行不得不试一试。如果让通缩站住脚,危险性要大得多”。
徐瑾 2012-02-28 15:36 于 北京 通过网站:
2011汇丰在亚洲除税前利润133亿美元,增长15%,占集团除税前利润总61%;但亚洲成本增长也日益沉重,近三分之一成本来自亚洲更高的人员费用,新兴市场普遍加薪幅度10%至15%,这也使得股价承压,汇丰重组计划宣布以来,其股价下跌14%。
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