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见解
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蔡浩 2015-07-08 21:57 于 北京 通过网站:

要守住不发生系统性、区域性金融风险的底线,危机时刻救市是应当的。但救的不应是指数、市值,而是市场信心缺失时产生的流动性枯竭。

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蔡浩 2015-07-08 21:55 于 北京 通过网站:

平心而论,严查场外配资可能的确成为了本次杠杆泡沫破灭的导火索,但实际上证监会的做法并没有错。如果说有问题,就是查得晚了些,让泡沫破灭得晚了些,让风险释放的晚了些。放任场外配资不管,杠杆继续提升,泡沫不断吹大,系统性风险不断累积,到最后只能迎来一场真正的明斯基式的系统性金融危机。

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蔡浩 2015-07-08 21:55 于 北京 通过网站:

客观来看,权威媒体对股市发展的判断有一定道理和预见性。股市的发展,对中国投融资体制改革、国企混合所有制改革、金融市场深化改革、市场资源有效配置、经济结构调整等等,都有着积极意义。

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蔡浩 2015-06-01 18:00 于 北京 通过网站:

 以中国的实际情况为例,一旦对商业银行的投资限制放开,银行可以自己行使投行、信托、券商资管或基金子公司职能,将减少目前同业金融创新的“通道”环节,理论上能降低实体经济融资成本。此外,商业银行还可以参与到国企改革进程中,投资国企股权,参与国企资产重组,促进国企公司治理,在降低国企债务杠杆的同时,也提高自身资产的安全。

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蔡浩 2015-06-01 18:00 于 北京 通过网站:

 混业经营是否更有效率,可以从各国政府的选择一窥端倪。在08年金融危机前,欧美以混业经营为基础的发达金融体系,运行效率较以分业经营为基础的中国金融体系明显要高,这基本已成共识。即便在金融危机后,欧美加强了对金融业监管的同时,却仍坚持了混业经营的金融模式,而受危机波及较小的中国也仍在逐步扩大混业经营的“试点”范围。

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蔡浩 2015-03-24 12:58 于 北京 通过网站:

仅以目前公布的债务置换规模来说,金融市场可以自己消化,但短期内会对流动性造成冲击,也将给债市收益率带来较大上行压力。长期来看,此举有助于打破刚性兑付,但必须配合以财政体系改革的实质推进,否则还容易滋生地方政府的道德风险。需要注意的是,若未来年度债务置换额度大幅增加,比如增至几万亿,仅靠市场自身恐无法消化,必须借助央行货币政策配合,直接或变相QE或将出现。

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蔡浩 2015-03-24 12:58 于 北京 通过网站:

要打破中国债务的刚性兑付怪圈,必须要厘清目前扭曲的风险定价体系。而关键在于加强对利率不敏感融资主体的约束,减轻债务违约传导效应对系统性金融风险的影响。

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