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时间的玫瑰,价值投资新逻辑

时间的玫瑰,价值投资新逻辑

2018/5/31 15:38:08
    今年是中国改革开放40周年,也是中国金融大改革之年,中国资本市场加速对外开放,A股正式加入MSCI,这一系列举措,使A股的交易文化发生了很大的变化,在这种变化下价值投资成为新风向,只有从企业本身出发,摒弃零和博弈的思维,才能更好地获得财富。作为价值投资的践行者,但斌根据近10年来对资本市场新形势的观察,个人的投资成长心得,以及对企业的新感悟与理解,对其经典畅销作品进行了全面修订,由中信出版社推出了《时间的玫瑰:但斌投资札记》全新升级版。


《时间的玫瑰:但斌投资札记》(全新升级版)

真正的投资哲学

但斌作为东方港湾投资管理股份有限公司创始人拥有26年投资经验,海外投资超过14年,因其在业内多次傲人的成功投资大放异彩引得众多投资者的关注,也使得价值投资理论为更多人所接受。2017年,但斌获得“金长江奖”年度优秀私募基金经理;东方港湾海外基金亦在权威基金媒体Eurekahedge亚洲区排名上榜,位列第六。

但斌对价值投资的理解十分深刻,随着中国经济的发展,A股市场规模在不断增加,也必然使得市场中的个股出现两极分化,优者领先,劣者逐渐失去价值。在经营层面,从世界范围来看,真正的商业模式已经在发生很深刻的变化,财富源在向大企业手里集中,新金融市场环境之下,财富的逻辑已变生了根本变化。

价值投资的核心与内在逻辑

在《时间的玫瑰》全新升级版中,但斌回顾了自己的投资成长历程,并以切身惨痛的实践教训,阐述了如何从技术分析坚定地转向了价值投资之路。最伟大的投资家也会随着岁月消逝,但某些投资的原则却亘古不变。

于是他把26年的投资经验融合到书中,披露怎样成功投资茅台、腾讯、好未来等企业,并结合实际案例分析,从如何看对行业选对股,到如何穿越周期、穿越企业、穿越历史,逐一分析价值投资的基本原则,阐述价值投资的核心与内在逻辑,主张坚持共赢。

重要的是,本书还新增了对未来资本市场的趋势研判,对2017“蓝筹之年”的总结,以及对2018年的展望。但斌认为2018年是中国资本市场的重要分水岭,是承前启后的一年,2018年蓝筹股还会获得足够的关注度,而且这可能是永久的现象。

用时间去发酵,方能绽放价值的玫瑰

选股从来都不是一件简单的事,但却也不是一件复杂的事。但斌主张选择拥有长期稳定的经营历史,高度的竞争壁垒,甚至是垄断性企业。管理层理性、诚信,以股东利益为重,财务稳健,负债不高,而资产收益率高,自有现金流充裕的企业。书里也新增了对近10年来特斯拉、Facebook、达·芬奇手术机器人、Netflix 、英伟达等新兴企业的深度分析,也对国内新零售、阿里巴巴、腾讯等商业模式与企业进行了剖析。

可以说,企业的内生增长与利润,才是投资获利的源泉。强劲的美股,核心就是业绩,始终关注企业长期竞争力。A股的风格在逐渐切换,尽管炒概念和主题一时难以杜绝,但在堪比加入WTO般有意义的A股纳入明晟指数MSCI等金融大改革背景下,价值投资将会越来越得到共识,中国资本市场的交易文化也必将会发生转换。与伟大的企业共同成长,用时间去发酵,方能绽放价值的玫瑰。

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