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预判未来投资趋势,不妨看看达利欧的七个原则

预判未来投资趋势,不妨看看达利欧的七个原则

2022/1/11 15:52:25
  你不妨用这种方法分析一下自己的财务状况,预估你的财务安全边际[即如果最坏的情况发生,那么你的财务状况可以维持多久。例如,假如你失业了,而且你的投资资产下降到只有原来价值的一半(算上价格下跌、税收和通胀等因素后)]。然后,估算一下其他实体,把结果综合起来,你就对整体状况有了很好的了解。


  总之,这种考察基本财务现实的方法适用于所有个人、公司、非营利组织和政府,也适用于你我,但存在一大例外情况:所有国家都可以发行货币和信贷,把资金发放给国民,将其用于消费或放贷。通过发行货币,并将其发放给需要资金的债务人,央行可以避免债务危机(我刚解释过)。


  出于这个原因,我将把前面的原则改为:债务吞噬资产净值,但央行可以通过印钞来为债务融资。一旦债务危机恶化到一定程度,使吞噬资产净值的大量债务在政治上无法接受,同时带来相应的经济痛苦,政府印钞就不足为奇了。


  原则四:在储备货币存在期间,拥有储备货币的国家受益匪浅。因为储备货币赋予一个国家极大的借款和消费能力,也给予该国巨大的权力,它能决定哪个国家获得国际交易所需的资金和信贷。


  并不是所有政府印制的货币都具有同等的价值。在世界各国被广泛接受的钞票(即货币)被称为储备货币。


  在我撰写本书时,世界上占主导地位的储备货币是美元,美元是由美国的央行(即美联储)创造的货币。明显次要的储备货币是欧元,欧元是由欧元区的央行(即欧洲央行)创造的货币。目前,日元、人民币和英镑都是规模相对较小的储备货币,但人民币的重要性正在迅速增强。


  然而,拥有储备货币通常会让一个国家播下失去储备货币地位的种子。这是因为储备货币国家可以借到超出自身偿付能力的资金。为了偿还债务,储备货币国家发行大量货币和信贷,导致货币贬值,最终丧失储备货币地位,而失去储备货币地位极为糟糕。


  原则五:拥有储备货币是一个国家所能拥有的最大权力之一,它赋予这个国家巨大的购买力和地缘政治实力。


  如果一个国家急需储备货币来偿还以储备货币计价的债务,并且需要从只接受储备货币的卖家那里购买商品,这个国家可能就会破产。


  原则六:所有货币都会贬值甚至消亡。一旦出现这种情况,现金和债券(即获得货币的承诺)就会贬值甚至变得一文不值。这是因为大规模印钞、降低债务价值是减轻或消除债务负担的最简便方式。


  这是因为大规模印钞、降低债务价值是减轻或消除债务负担的最简便方式。


  要想使债务和负债相对于偿债所需的收入和现金流下降,决策者可以使用以下4种工具:


  1.财政紧缩(减少支出);


  2.债务违约和重组;


  3.将资金和信贷从富人向贫困者转移(例如,增税);


  4.印钞并使货币贬值。


  原则七:印钞是最简便、最不被人了解、最常见的主要债务重组手段。


  如果货币贬值和债务违约变得过于极端,货币和信贷体系就会崩溃。届时,政府通常会被迫回归某种形式的硬通货,重建人们对货币价值作为财富贮藏手段的信心。


  综上所述,在长期债务周期的早期,未偿债务不多,持有赚取利息的债务资产通常带来回报。但是,到了周期的后期,未偿债务大量积累,濒临违约或者贬值,持有债务的风险超过所得的利息。


  对大多数人来说,债务越濒临崩溃(此时的未偿债权与硬通货和有形财富的比率最大),境况越危险,人们往往越感觉安全。这是因为他们一直持有债务,享受着债务带来的回报,而距离上一次债务危机的时间越长,人们对它的记忆就越淡,尽管持有债务的风险上升、回报下降。要想正确评估持有债务这颗定时炸弹的风险和回报,我们就必须时刻注意到需要偿还的债务与可供偿还的硬通货的比率、需要支付的债务金额与债务人的现金流的比率,以及投资者获得的利息回报。


  内容来源:瑞·达利欧《原则:应对变化中的世界秩序》


  《原则:应对变化中的世界秩序》


  (瑞·达利欧,中信出版集团2022年1月)


  对未来做出相对正确的预测,为人生决策下注


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