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一季度即将收官，两会胜利闭幕，十四五规划正式发布，我们今天做一个回顾小结，思考二季度的投资布局。我之前对年初的分析，指出春节前将有调整机会，投资者宜择价格调整充分的优质标的买入，等待节后高点卖出。以沪指为例，回溯1月大盘走势，可以看到从1月26…
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郑磊（博士，国际新经济研究院经济行为与中国政策研究中心主任）霍华德马克斯是知名的价值投资者，富有50年投资经历，但是大家是读了那本《投资最重要的事》，才知道他的大名。最近他的新书《周期》再次引起轰动，被多个图书榜单收录。也有一些金融从业人看完…
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全球贸易摩擦是2018年全球经济和市场无法忽视的一个重要事件，这也是主导市场大趋势的关键驱动力。美方代表团已经就华盛顿谈判确定的农产品和能源的落实，与中方进行了更细致的安排。美方虽然没有公开表态，但白宫还没有反对表示，也许可以照着这个节奏继续谈…
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前两天有提示本周港股市场将选择反向，主要考量因素包括两会结束，美联储加息，港汇疲弱的应对策略，中美贸易战，权重股业绩发布等等。结果随着美联储宣布加息，悬挂的靴子逐一落地。美联储公布加息0.25%之后，香港金管局立即跟进加息，中国人民银行也通过上调…
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2018年2月27日，港股在美股高收的情况下惯例高开，港媒充满期待，认为港股可能会脱离每日间隔上涨下跌的波动行情，开始重新一波升浪。可惜的是，天不随人愿，港股以高开低收结束，最终收跌0.73%。大量北水撤离只是一个因素，其他渠道的资金也有撤离情况。为什…
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郑磊当港股在1月上冲过历史前期高点时，我写过一篇文章，提出只要港股回调后，如果恒生指数仍处于31500点以上，就不必担心，应该积极做好中国农历春节之后的布局。而在这次由美国股市巨震引发的股灾之后，港股恒生指数经过黑色一星期已经跌落30000点下方，而美…
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人作为一个信息接受者，是无法保持中立客观的。实际情况是，任何人在大部分时间都是一个有选择的信息接受者。直观例子就是人不仅有个人的偏好和倾向，而且具有喜欢赞同和被认可，不喜欢被挑战和否定的性格特征。人们在面对信息时采取寻求自我满足的做法,是一种…
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郑磊2015年4月，郑磊博士首次提出，随着内地和香港互连互通，港股交易会逐步表现出A股化特征。如今这一特征越发明显。本期港股A股化专栏中，将立足于建立在上市公司基本面基础上的行为金融投资框架，做出分析和点评，为投资者提出参考建议。在港股A股化的这个…
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郑磊2015年4月，郑磊博士首次提出，随着内地和香港互连互通，港股交易会逐步表现出A股化特征。如今这一特征越发明显。本期港股A股化专栏中，将立足于建立在上市公司基本面基础上的行为金融投资框架，做出分析和点评，为投资者提出参考建议。在香港市场，内地资…
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2015年4月，郑磊博士在香港出版港股A股化一书，首次提出随着内地和香港互连互通，港股交易会逐步表现出A股化特征。如今这一特征越发明显。本期港股A股化专栏中，将立足于建立在上市公司基本面基础上的行为金融投资框架，做出分析和点评，为投资者提出参考建议…
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郑磊处置效应是行为金融学上的一个重要发现。当投资者处于盈利状态时，往往愿意卖出股票以锁定利润，而处于亏损时，更愿意继续持有股票，而不是认赔出局。另一方面，投资者又表现为追涨杀跌，如果已出手的股票继续上涨时，倾向于重新买入这个股票，而当这只股…
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恒生国企指数刚超过10倍门槛，即将挑战前高。2011年开始，国企指数先后多次挑战10倍大关，2015年5月最高时是10.7倍，如今再次接近这个水平。这次能否挑战成功？我们需要仔细评估一下，首先看看恒生国企指数的权重股都有哪些。这是2018年1月23日恒生指数公司提…
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港股作为一个成熟市场，有良好的对冲和套利工具，所以有很多对冲基金在投资港股。即便不是对冲基金，机构投资者在配置港股时，也都或多或少采取了对冲套利的策略。其中一些投资策略，也适用于内地投资者使用。我们简单介绍其中一些常用策略。1利用涡轮对冲风险…
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郑磊不仅巴菲特，很多投资大师的心血总结都是一句话：投资生涯最重要的是生存下去。简单说，投资成功的关键有三点：一是生存，二还是生存，三参考以上两点。重要的话说三遍！各位投资者看清楚。这个道理很简单，把本金输得越多，翻本越发困难，更不用说盈利了…
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郑磊2007年10月30日的恒生指数创下历史高点31958点。那一年发生了全球金融危机。10年后，2018年1月17日，恒生指数终于冲过这个历史前高的记录，以31983.41点收盘，实现了一个轮回，堪称涅磐重生。今天我特意看了一天大盘，就为了目睹这次意料之中的一刻是怎样…