宏观经济方面，7月份经济数据近日相继出台。进出口贸易方面，前7月我国贸易进出口总值达7659亿美元，比去年同期增长22.8%。其中出口4079.4亿美元，同比增长32%；进口3579.6亿美元，同比增长13.8%。贸易顺差已经达到499.8亿美元，远远超出了去年全年319.8亿美元…
销售价格的提升能够实现？到目前为止，除部分农产品、自然资源、能源及熟练劳动力外，大部分的"瓶颈"产业将转为产能过剩，价格通胀最近可能仅限于农产品。而且，国内厂商的竞争往往是以比较直接的价格调整为手段，在许多行业的价格战中，议价能力已逐渐由生产…
说明:本文完成于04年1月上旬，发表于《证券导刊》。成本推动型通货膨胀会否发生？从中国目前的经济阶段来说，25年的改革开放已经在潜移默化中改变了本国市场商品价格的定价机制。国内可贸易商品的价格正在由内生性走向外生，也就是说，商品价格开始取决于全球…
说明:本文完成于04年1月上旬，发表于《证券导刊》。乐观经济增长背后的隐忧中国本轮的经济快速扩张，主要是受投资和出口的拉动，在经历了1年多的高速增长后，也面临着诸多发展中的问题。快速增长本身虽然也是一个经济增长的源泉，但问题是，这种增长能持续多久…
上周评级大幅上调的15只股票分别是宁沪高速、恒瑞医药、宝钛股份、万向钱潮、韶能股份、常林股份、新大陆、生益科技、用友软件、思源电气、广州药业、复星医药、广州控股、长城电脑、深高速。其中只有两只综合评级为“买入”，一个是恒瑞医药，一个是复星医药…
价值型股票并不能代表价值投资的全部笔者认为首先需要明确的一个概念就是：寻找价值型股票并不能与价值投资之间划等号。价值投资是一个更加广义的概念，是对投资理念的概括。当前中国很多的主流投资机构以及研究机构对于投资价值型股票与价值投资二者之间的本…
2004中国股市：又是一年花明柳暗基于对中国经济增速放缓的预期，笔者预计投资者在2004年对上市公司未来增长预期将出现较为明显的下调，股市很可能将面临抛售压力。年报行情可能是今年最后的机会。从股票市场与经济发展水平的规律来看，经济的周期性必将影响到…
2004，注定不会是中国股市的光辉岁月宏观经济和上市公司盈利增长速度将在2004年明显放缓，股市在2003年（大幅增长）的业绩公布后将出现向下调整压力。经济的周期性和行业的周期性因素带来了股市的上涨，也会带来股市的下跌。由于在2003年利润和产能均大幅增长…
说明:本文完成于04年1月上旬，发表于《证券导刊》。2004，中国经济再次寻求“软着陆”中国从温和通胀的政策行动中，实现了近6年来的经济最快速发展，但是这种快速发展的势头在2004年有太多的理由需要回调。正如美林证券所担心的一样，中国经济增速放缓实则是一…
说明:本文完成于04年1月上旬，《证券导刊》04年第2期封面文章。非景气行业成长性公司的投资机会中国的经济对于世界来说是一个奇迹，对于中国来说，这个奇迹的演绎也许还将深化。2003年上演了蓝筹风暴，是因为他们能分享中国经济增长的成果。2004年，蓝筹依然会…
说明:本文完成于04年1月上旬，《证券导刊》04年第2期封面文章。三大选股策略的窘境1、“自上而下”选股的风险投资基本面分析的方法有两种，一种是基于经济发展体系下以行业为导向的分析，也就是行业优先；一种就是基于企业资源的分析研究，也就是单个股票基本…
说明:本文完成于04年1月上旬，《证券导刊》04年第2期封面文章。每年的这个时候，我们似乎都该看看后视镜，回望过去的路上都留下了什么样的印痕；同时，也该拿起光亮的水晶球，尽一切地为新的一年作展望和预测。过去的2003年，价值投资理念的旗帜一扫股市的阴霾…
股市的风云变幻始终难以预料。市场在下探到998点后，在政策利好带动下开始了报复性的反弹。但是，从影响市场的两大根本性因素来看，宏观经济减弱所带来的上市公司盈利回落趋势以及全流通试点问题依然是投资者需要谨慎的因素。对于保险资金、养老基金、企业年金…