中央经济工作会议都是把握下一年经济走向的最重要的风向标，在当前空前复杂的经济形势下，从中央经济工作会议寻找中国经济新方位显得更为重要。凡事预则立不预则废，要做好明年的经济工作必须对当前以及未来的形势有充分的把握。从这次会议来看，中央对形势的…
摘要：世界经济增长乏力，亮点不多，而中国经济的“7时代”终结，“6时代”开启。政策方面，经济学家开出了各种药方，纵观其间，刺激论、改革论、中庸论，主治医生试遍了各种办法，综其大略，中医疗法、西医疗法、中西医结合疗法，莫衷一是。究竟哪种方法最管…
眼下经济不得不让人联想到2002年，当时也是内外交困，但随后却迎来了5年平均11%的高增速。我们不禁要问，十年前的黄金时代还会再来吗？答案似乎并不乐观。流动性在各类资产中的无序轮换，投资时钟的经验失效，取而代之的是资产轮动的新逻辑：流动性洪水将流向…
导读：民生证券研究院院长管清友：过去的繁荣依赖的引擎，正在全面熄火，而繁荣所能掩盖的信用事件，将会逐步暴露。2015年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月下降0.3个百分点，跌破50%的枯荣线。①PMI跌破50%，有四点原因：一是，因销售弱、库…
李总理达沃斯讲话解读：拿什么拯救你，我的增长当大家忙于解读周小川行长那句“无意过于宽松”的时候，大家也不要忘了周小川行长曾说过的一句话：“对中国来说，央行还是政府的一部分”。所以，相比周行长有没有穿秋裤，李总理怎么给冬天里的中国经济穿“秋裤…
前言：2015年中国经济向何处去？这似乎是一个“分析师一思考、市场就发笑”的问题。且不说“十个预测九个错，还有一个是情景假设”，即便勉强“猜”对了开头，又能多少人能猜对结局呢？比如，有不少人预测到了今年增长下行，但其中有多少人同时预测到股市这一…
货币政策执行报告屡屡向市场释放重要的政策信号。去年一、二季度强调同业风险，6月爆了发史无前例的“钱荒”；去年三、四季度强调金融机构降杠杆，债券市场血流成河；今年一季度强调差额准备金动态调整和发挥信贷对经济结构优化的促进作用，针对小微、三农的定…
10月23日晚8点，四中全会公报出炉后，民生宏观管清友博士第一时间邀请国家行政学院时红秀教授做客“清友会客厅”电话会，与“清友会”微信群内的近1000名机构投资者及政府、企业界朋友一起深入交流四中全会看点，本文为会议纪要，因时间关系未经嘉宾审核。【主…
巴菲特曾说过，未来唯一的确定是不确定。尤其是在中国从旧常态向新常态过渡的特殊时期，要预测未来更是难上加难。因为一切规律和惯例都可能被打破，一切旧常态下的“不可能”都可能在新常态下发生。但作为一个市场研究者，预测是我们不可回避的天职。近期我们…
在这里跟大家分享近期对一些问题的看法。我想分为四个方面，第一个，讲一讲政策问题。第二个，我讲一下对于四季度，或者明年经济走势的看法。第三个，论持久战，为什么我们觉得亡国论和速胜论都不可取，还是要立足于持久战，抓住结构性牛市的机会。第四个，未…
近期，我们与诸多市场机构和政府部门进行了密集交流，大家关心的问题集中在两个方面，一是四季度和明年的宏观政策走向，二是四中全会的改革举措，在此我们一并梳理回应。一、关于宏观政策走向：全面宽松几无可能，定向调控依然可期1、全面降息降准几无可能，定…
过去十年的高速增长主要来自人口红利和全球化红利的驱动。但目前来看，内外两大红利正在加速衰退，甚至变为拖累。结合中共中央提出的“三期（经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）叠加”，“习近平常态”的核心特征可归纳为三点：一是增…
【专题】国企改革：路漫漫其修远兮民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友博士民生证券研究院宏观研究员张媛、朱振鑫、牟云磊、李奇霖【题记】国企改革关键看“混改”，而“混改”关键看央企。上月，国资委酝酿半年之久的央企改革方案终以“四项改革”6家…