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近日，在国家统计局发布9月70大中城市房价情况后仅1天，北京连续发布《关于加快中低价位自住型改善性商品住房建设意见》和被称作升级版北京房地产调控政策的京七条两项房地产调控政策，意在从供需两端加强对房地产调控。政府对现行土地财政的态度并不明朗，至…
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日前，全球四大会计师事务所之一安永发布2012《全球IPO市场调研报告》显示，由于今年多国经济形势不佳，包括中国在内的全球首次公开募股(IPO)活动较去年有所减少。预计全球IPO活动有望于2013年下半年增加。中国方面，预计A股IPO全年融资额与2012年相比将会有所…
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新股发行定价机制的改革将是中国股市二次股改的关键，引入个人投资者参与网下询价是对中小投资者权益的尊重和保护，还是纯粹只是一种做秀？2012年即将过去，今年中国企业的IPO数量及规模早已没有昔日在全球资本市场独步的光环，2012年全年共有154家企业在国内…
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人们经常说，中国股市的特征是新兴加转轨。但其真实含义，很少人去深究。其实所谓新兴，就是股市还很年轻，法律法规还在建立完善中，市场漏洞较多，诚信度和透明度差，因而投机风盛，投资性弱，风险较高。所谓转轨，就是还带有国有制和计划经济的痕迹，有一个…
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今天我谈两个题目，一个是收入分配，另外一个就是关于城市化和土地问题。收入分配问题，很多学者认为财税制度改革是一个关键，这个我是同意的，但是究竟怎么改，路径可能大不相同。解决收入分配两极化要从税制入手财税改革分成两个部分，一部分是财政这一块，…
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A股市场的假问题与真问题兼谈一次股改与二次股改的关系股市低迷，各种找制度或政策原因的讨论也就风生水起。其实，这本身已经暗示了悲剧之所在。因为中国股市的制度缺陷往往是在牛市时暴露的更充分，所以我在2001年和2007年牛市高峰时专文论危机，而在2005年股…
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◆定向再融资市场化是发审制度根本改革的逻辑起点，是夯实股市价值投资基础、推动蓝筹股丰厚稳定派息以及A股股权多元化的根本措施。◆中国特色的资产重组制度是绩差价高、小盘高溢价的股价结构扭曲的根源。无产业背景的借壳重组动摇了价值投资理念，使退市制度…
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A股问题的症结和改革路径的探索(一）审批制转为披露制的总体规划与方案设计(上)华生上市遴选标准的随意性和人为审批放行的主观性，是我国上市公司质量总体上不高的主要原因。大盘股低价、小盘股高溢价是A股市场结构扭曲的基本特征。不改变二级市场的股价结构，…
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韩国对日本经验的借鉴和强化韩国的城市化进程恰好滞后日本约20年左右，因此给韩国一个极好的机会，去模仿和借鉴日本城市化过程中的住宅及土地管理中成功的做法。由于韩国在城市化加速段的大部分时期尚未完成民主化转型，处于军政府统治期。因此，韩国的土地和…
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所谓房价上涨其实涨的从来不是房子。因为房屋从建成那天起就在不断贬值，真正上涨的是土地价格。因此，城市住房供给的本质是土地问题。只要有了土地，住宅就可以象其它普通商品一样，源源不断地再生产出来。城市化主要是农村人口进城及中小城镇人口向大城市迁…
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房价比兔子跑得快，进城人口关在外，政府改行把地卖，开发商收钱房子自己不会盖。著名经济学家、燕京华侨大学校长华生诙谐地以上述诗句囊括了中国房地产的四大怪。他认为，中国一线城市的房价远超中国人平均收入的增长，甚至直追人均收入是我们5倍10倍的发达国…
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全面向普通自住房倾斜的日韩楼市需求管理与我国长期并不区分自住房和投资投机购房，最新的限购令仍对城市户籍人口多少网开一面、只是严格限制外来移居人口购房，而且完全不触动现有多套存量房完全不同，日、韩在城市化过程中一直向移居人口的首套普通安居住房…
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随着新国八条要求各地公布今年房价控制目标的期限已到，绝大部分地方政府都已陆续公布了自己的调控目标，同时也引起了舆论大哗。媒体上充满了对各地房价控制目标变为预设或容许的房价上涨目标的不满，以及对地方政府囿于利益原因而对真正控制房价不热心不真心…
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央视《财经论剑》创业板篇录制，把问题集中在创业板的三高，即高股价、高市盈率、高募集资问题。我把相关问题完整的思考记录于此，遂成此文。创业板的发行市盈率节节攀高，风险积聚是否已到极致？这其实还很难说。前一段市场不好，新股纷纷破发。但过一段市场…
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中国证券市场成立20周年，不少人都催促我写点东西，把股权分置改革更详细的情况说一说。他们觉得股改中我在《中国证券报》头版通栏发了那么多洋洋万言的大文章，一定有些背景和不为人知的内幕。其实，和上个世纪80年代直接参与若干改革的重大事件不同，我卷入…