炒股日当午，最是交易苦。对着K线图，一哭一上午。哭了一上午，还要哭下午。仓位补不补，心里非常苦。作者白交易（引自网上诗文）价值投资从本质上看，就是逆向投资。反之亦然。塞思·卡拉曼在我的词典里，价值投资是逆向投资的代名词。技术派投资是从众投资的…
在投资界，没有人认为愚笨是一种资产。投资被公认是智力密集型的活动，投资界是人精扎堆的领域。有人会问，投资市场上有蠢人吗？从动机的角度来衡量，绝对没有蠢人。每个投资者都对自己说，“我才不傻呢，我来投资是要赚钱的。”然而，所有人在投资生涯开始时…
最高的卓越是简约。──朗费罗很多投资者应该都听过这样一句话：“我们的投资理念非常简单，真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。”崇尚保守的价值投资哲学，意味着只作简单的投资。价值投资者坚信：简单的就是美好的，越简单，越不平凡。他们愿意…
就算美联储主席格林斯潘悄悄告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。沃伦·巴菲特投资经典《安全边际》的作者卡拉曼在谈到价值投资的哲学起源时，总结了价值投资哲学的三个要素，其中第一条就是：价值投资是自下往上的策略，使用这种方法可以…
当别人恐惧的时候，你要贪婪；当别人贪婪的时候，你要恐惧。──投资箴言在这个世界上有个普遍又奇特的现象，很少有人去指责对权力的贪婪，而有很多人去指责对财富的贪婪。论后果而言，对权力的贪婪要比对财富的贪婪严重得多。甚至，那些对权力极其贪婪的人也…
你可以预测时间，你也可以预测价格，但千万不要同时把两者关联起来预测。──财经幽默一则“大盘顶底轻松判断，选股策略智能提示，赚钱机会从容把握，最佳买点精确出击。”这是我看到的一款流行股票交易软件的产品广告。若这则广告不是戏言，那么困惑投资者的…
于价值投资的哲学有两句似非而是的四字箴言：一句是“慢即是快”，所谓欲速则不达，通过慢慢地等待获得快快地回报，这是我在《时间在价值投资中的地位》中讨论过的；另一句是“少即是多”，即投资的质量胜过投资的数量，这是本文要讨论的。“少即是多”回答的…
心灵可以把地狱变成天堂，也可以把天堂变成地狱。──英国诗人约翰?弥尔顿在圣经旧约中，雅各的儿子约瑟受到多位哥哥的嫉妒，被他们设局推入大坑等死。不久，正好一支商队路过，有人搭救了他，但将他卖到埃及为奴。在埃及，他又遭人嫉妒，受陷害身陷囹圄。约…
投资哲学的形成，是正视和认清自己错误的一个重大契机，起码表明一个投资者有意从自己的错误中吸取教训。形成自己的投资哲学，需要很长的时间、非常的智慧和大量的经验和错误，并持开放的心态去不断加以改进没有一种投资哲学能在一天或一年之内发展完全，除非…
是谁为大？是坐席的呢？是服事人的呢？不是坐席的大吗？然而我在你们中间，如同服事人的。耶稣《圣经·新约·路加福音》最近，许多媒体报道了一件特别的事情。河南的马老汉，为“保险”起见，13年前把辛辛苦苦积攒的8万元埋到床下；如今打开一看，这一张张面钞，…
是谁为大？是坐席的呢？是服事人的呢？不是坐席的大吗？然而我在你们中间，如同服事人的。──耶稣《圣经?新约?路加福音》最近，许多媒体报道了一件特别的事情。河南的马老汉，为“保险”起见，13年前把辛辛苦苦积攒的八万元埋到床下；如今打开一看，这一张…
怨天，不尤人。──《论语?宪问》在这个世界上，听到最多的抱怨之一，是关于钱的抱怨。消极的抱怨，是抱怨自己钱少；积极的抱怨，轻则抱怨投资经商环境不好，重则抱怨钱都被坏人赚去了。最近，占领华尔街，成了一个世界性话题。这些占领者是否有一个最高的目标…
盲人骑瞎马，夜半临深池。──《世说新语》你怎样信仰，你就怎样生活。──外国箴言我近来所写的一组关于保守主义投资哲学的文章自发表以来，招来了不少的关注，也引来了一些批评。其中，给我印象最深的批评是──你的有限合伙人只关心一件事：回报。这句话乍…