1984年,中科院计算所的科研人员柳传志和他在计算所的10位同事投资20万元人民币成立了中国科学院计算所新技术发展公司,致力于开发可以在计算机上输入中文的“汉卡”。他当时可能没有想到,这样一家小企业会在不到30年的时间里跻身《财富》世界500强(按销售收…
经常有人戏谑,中国人最擅长的事情之一,就是在很短的时间内把一个好概念做成一个垃圾概念,我们绝对希望PE不在此列毫不夸张,中国正出现全民PE热,而PE也正以一种高调的姿态出现在资本市场,甚至人们对社会生活的热议中(例如某私募股权投资人士的“私奔门”…
在保持一定增长速度的同时着力提高个人收入水平、提升消费,将金融资源从效率相对较低的国有经济以市场化的透明方式转向更有活力的私营经济。走向未来的中国金融中介模式应该为实现这种平衡做出贡献金融的本质是将资金富裕方手里的钱转移到资金需求方手中(即…
复杂的股权结构使得私营企业的代理人问题更为严重,从而削弱上市公司的表现,但却相对简化了国有企业的代理人问题中国资本市场20年,已经呈现了诸多结构性的变化。据我与合作者最近完成的一项研究显示,截至2008年底,中国95%以上的上市公司有控股股东;按照控…
成功企业最重要的核心竞争力就在于灵活管理其业务组合,中国企业中为何很少产生类似GE或是雀巢那样的世界级企业战略?就在中国经济高歌猛进之时,中国企业似乎也在国际舞台上崛起。2009年,有37家中国企业跻身财富500强,虽逊于日本的68家,但已远胜瑜亮情结甚…
公司治理源于代理人问题。现代公司制度下所有权和管理权的分离,使得行使管理权的"代理人"可能会做出一些只对自己有利而伤害到公司其他利益攸关方的行为。两权分离必带来一系列的"代理成本"。公司治理,广义地理解指的是可以用来降低代理成本,约束代理人问题…